Yapışkan Bilgi Modeli: Türkiye İçin Bulgular

Öz

Bu çalışma, Yapışkan Bilgi Modelinin teorik altyapısını tanıtmayı ve Türkiye verileri üzerinde ampirik geçerliliğini test etmeyi amaçlamaktadır. Bu amaçlar doğrultusunda, ilk olarak Yapışkan Bilgi Modeline dayalı olarak türetilen Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisi tahmin edilmiştir. İkinci olarak, Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisi, Yapışkan Fiyat Modeline dayalı olarak türetilen Yeni Keynesyen Phillips Eğrisi ile ampirik olarak karşılaştırılmıştır. Çalışmadan elde edilen birincil sonuçlar şöyledir: i) Tahmin döneminde, yapışkan bilgi modeli Türkiye için geçerlidir ve model tarafından tanımlanan temsili karar birimi, yaklaşık yılda bir kere bilgi güncellemesi sağlamaktadır. ii) Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisi veri ile tutarlı olmasına rağmen, Yeni Keynesyen Phillips Eğrisi ile karşılaştırıldığında düşük bir enflasyon tahmin yeteneğine sahiptir. iii) Yapışkan bilgi modeli güçlü bir teorik altyapıya sahiptir. Bu nedenle, kapsamlı bir beklenti anketi kullanıldığında Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisi lehine kanıtlar elde edilebilir. Fakat bu haliyle Yapışkan Bilgi Modeli, Yeni Keynesyen Phillips Eğrisinin teorik bir tamamlayıcısı konumundadır

Anahtar Kelimeler

• Yapışkan Bilgi, Yapışkan Fiyat, Phillips Eğrisi

Sticky Information Model: Evidence for Turkey

Öz

This study aims to present the theoretical foundation of the Sticky Information Model and to examine the empirical validity of the model on Turkey’s data. For these purposes, firstly, Sticky Information Phillips Curve that is derived from the sticky information model has been estimated. Second, Sticky Information Phillips Curve has been compared with New Keynesian Phillips Curve that is derived from Sticky Price Model. The primary results obtained from the empirical study are as follows: i) In the forecast period, the sticky information model is valid for Turkey and a representative agent described by the model provides information update approximately once a year. ii) Although the Sticky Information Phillips curve is consistent with the data, in comparison to the New Keynesian Phillips Curve, it has an inferior ability to predict inflation. iii) Sticky information model has a strong theoretical background. Therefore, evidence in favor of the model can be achieved by using a comprehensive expectation survey. But in this state the sticky information model is a theoretical complement to the New Keynesian Phillips Curve.

Anahtar Kelimeler

• Sticky Information, Sticky Price, Phillips Curve

Kaynakça

1. DM testten elde edilen sonucu doğrulamakta ve NKPC’nin istatistiksel üstünlüğünü
2. göstermektedir. Sonuç Bu çalışmanın temel amacı, yapışkan bilgi modelinin teorik altyapısını tanıtmak ve
3. Türkiye ekonomisindeki geçerliliğini tartışmaktır. Bu amaçlar doğrultusunda gerçekleştirilen
4. çalışmadan elde edilen sonuçlar şöyledir: Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisinin tahmin edilmesi ile Türkiye’de bilgi yapışkanlığı
5. olmadığı yönündeki hipotez reddedilmiştir. Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisi, enflasyon
6. dinamiklerini %67 oranında açıklayabilmektedir. Bu nedenle, Yapışkan bilgi modeli Türkiye
7. ekonomisinde geçerlidir ve bilgi yapışkanlığı parametre değeri, ortalama olarak 0.21 olarak tespit
8. edilmiştir. Denklemdeki sonsuz terimin kesim noktası J=5 ve J=7 olduğunda, bu parametre

9. değeri 0.26’dır. Bu bilgiler ışığında, Türkiye’de tahmin döneminde model tarafından tanımlanan karar
10. biriminin ortalama olarak yılda bir kez bilgi güncellemesine dayalı olarak fiyat ayarlaması yaptığı
11. sonucuna ulaşılmıştır. Bu çalışma kapsamında Yapışkan Bilgili Phillips Eğrisi, en yakın rakibi olan Yeni
12. Keynesyen Phillips Eğrisi ile ampirik olarak karşılaştırılmıştır. Her iki model, benzer analitik
13. formda ve aynı veri seti kullanılarak tahmin edilmiş ve modellerin enflasyon dinamiklerini
14. açıklama güçleri Davidson MacKinnon J test kullanılarak değerlendirilmiştir. Bu testin
15. sonuçlarına göre, Yeni Keynesyen Phillips Eğrisi enflasyon dinamiklerini daha yüksek
16. derecede açıklamaktadır. Hem grafiksel gösterimler hem de istatistiksel karşılaştırmalar
17. vasıtasıyla tahmin döneminde enflasyon dinamiklerinin açıklanmasında, Yeni Keynesyen Phillips
18. Eğrisinin daha üstün olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Bununla birlikte, daha geniş bir tahmin
19. dönemi ve karar birimlerinin gerçek beklentilerini yansıtan kapsamlı beklenti anketleri
20. kullanıldığında yapışkan bilgi modeli lehine sonuçlar elde edilebilir. Çalışmadan elde edilen genel sonuç, yapışkan bilgi varsayımının Yeni Keynesyen
21. Phillips Eğrisi’nin temelindeki fiyat yapışkanlığı varsayımına tamamlayıcı teorik bir açıklama
22. olduğudur. Bir başka değişle, yapışkan bilgi modeli, Yeni Keynesyen Phillips Eğrisinin teorik bir
23. tamamlayıcısı konumundadır.
24. Arslan, Mesut Murat (2006). “Derivation and Estimation of a Phillips Curve with Sticky Prices and Sticky Information”. MPRA Paper, 5162.
25. Baday Yıldız, Ezgi (2013). Yapışkan Bilgi Modeli: Teori ve Türkiye Uygulaması. Doktora Tezi, Karadeniz teknik Üniversitesi.
26. Baum, Christopher F. and Schaffer, Mark E.(2003). “Instrumental Variables and GMM: Estimation And Testing”.The Stata Journal, 3(1): 1-31.
27. Branch, William A. (2004). “The Theory Of Rationally Heterogeneous Expectations: Evidence From Survey Data on Inflation Expectations”. Economic Journal, Royal Economic Society, 114 (497): 592–621.
28. Bruchez, Pierre Alain (2007). “A Hybrid Sticky-Price and Sticky-Information Model”. MPRA Paper, 3540.
29. Calvo, Guillermo A. (1983). "Staggered Prices in a Utility Maximizing Framework". Journal of Monetary Economics, 12: 383-398.
30. Carroll, Christopher D. (2001). “The Epidemiology of Macroeconomic Expectations”. NBER Working Papers, 8695.
31. Carroll, Christopher D. (2003). “Macroeconomic Expectations of Households and Professional Forecasters”. Quarterly Journal of Economics, 118 (1): 269‐298.
32. Ciobica, Iulian (2010). “Inflation Dynamics Under The Sticky Information Phillips Curve”. DOFIN Working Paper Series, 41.
33. Coibion, Olivier (2007). “Testing the Sticky Information Phillips Curve”. College of William and Mary Department of Economics Working Paper, 61.
34. Davidson, Russell and MacKinnon, James (1993). Estimation and Inference in Econometrics. Oxford University Press.
35. Döpke, Joerg et. all. (2008). “The Dynamics of European Inflation Expectations”. The B.E. Journal of Macroeconomics, 8(1): 1-23.
36. Dupor, Bill et. all. (2010). “Integrating Sticky Information and Sticky Prices”. The Review of Economics and Statistics, 92(3): 657-669.
37. Hippel, Eric von (1994). “Sticky Information and the Locus of Problem Solving: Implications for Innovation”. MIT Sloan School of Management Working Paper Published in Management Science, 40(4): 429-439.
38. Khan, Hashmat and Zhu, Zhenhua (2002). “Estimates of the Sticky-Information Phillips Curve for the United States, Canada, and the United Kingdom”. Bank of Canada Working Paper, 19.
39. Kiley, Michael (2006). “A Quantitative Comparison Of Sticky-Price And Sticky-Information Models Of Price Setting”. Federal Reserve Board Finance and Economics Discussion Series, 45.
40. Kitamura, Tomiyuki (2008). Macroeconomic Consequences of Sticky Prices and Sticky Information. Doctorate Thesis, The Ohio State University.
41. Knotek II, Edward S. (2006). “A Tale of Two Rigidities: Sticky Prices in a Sticky‐Information Environment”. FRB Kansas City Working Paper, 06‐15.
42. Korenok, Oleg (2005). “Empirical Comparison of Sticky Price and Sticky Information Models”. Virginia Commonwealth University Working Papers, 0501.
43. Mankiw, N. Gregory (2000), “The Inexorable and Mysterious Tradeoff Between Inflation and Unemployment.” NBER Working Paper, 7884, 1-30.
44. Mankiw, N. Gregory and Reis, Ricardo (2001). “Sticky Information versus Sticky Prices: A Proposal to Replace the New Keynesian Phillips Curve”. NBER Working Paper, 8290: 1- 47.
45. Mankiw, N. Gregory and Reis, Ricardo (2006). “Sticky Information in General Equilibrium”. NBER Working Paper, 12605.
46. Pickering, Andrew (2004). “Sticky Information and The Phillips Curve - A Tale of Two Forecasts”. The Economic And Social Research Council (ESRC) Project Working Papers, 8.
47. Reid, Monique and Rand, Gideon du (2013). “ A Sticky Information Phillips Curve For South Africa”. Economic Research Southern Africa (ERSA) 2nd Annual Workshop.
48. Reis, Ricardo (2006). “Inattentive Consumers”. Journal of Monetary Economics, 53 (8): 1761‐1800.
49. Reis, Ricardo (2008). “A Sticky-Information General Equilibrium Model For Policy Analysis”. Central Bank Of Chile Working Papers, 495.
50. Sims, Christopher A. (1998). “Stickness”. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 49(1): 317-356.
51. Stock, James H. and Watson, Mark W (2003). “Forecasting Output and Inflation: The Role of Asset Prices”. Journal of Economic Literature, 41(3): 788-829.
52. Stock, James H. and Watson, Mark W. (2011). Ekonometriye Giriş. (Çev. Bedriye Saraçoğlu). New York: Prentice Hall.
53. Torres, Torres and Jose, Diego (2009). “The Dual Stickiness Model and Inflation Dynamics in Spain”. MPRA Paper, 18031. EK 1: Enflasyon Beklentileri -2
54. ENF E1
55. ENF E2
56. ENF E3
57. ENF E4
58. 220052006200720082009 ENF E5 ENF E6 ENF E7 ENF E8 -2
59. ENF E9
60. ENF E10
61. ENF E11
62. ENF E12
63. EK 2: Çıktı Açığındaki Değişimin Beklentileri -2000 -1500
64. DGAPG 1
65. DGAPG2
66. DG APG3
67. DGAPG 4 -2000 -1500 -1000 -500 -200 -100500
68. DGAPG 5
69. DGAPG6 -200
70. DG APG7
71. DGAPG 8 -2000 -1500 -1000 -500
72. DGAPG 9
73. DGAPG 10
74. DGAPG11
75. DG APG12