EN YÜKSEK PİYASA DEĞERİNE SAHİP ÜÇ KRİPTO PARANIN VOLATİLİTELERİNİN TAHMİN EDİLMESİ
Öz
Finansal zaman serilerinde görülen değişen varyans sorununun (ARCH etkisi) sonucu olarak otoregresif koşullu değişen varyans modelleri bulunmuştur. Çalışmamızda, piyasa değeri en yüksek üç kripto paranın [Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Ripple (XRP)] getirileri incelenmiş ve söz konusu getirilerde finansal zaman serilerine benzer şekilde ARCH etkisi bulunmuştur. Söz konusu üç kripto paranın volatiliteleri için en iyi modelin hesaplanmasında altı GARCH modelini karşılaştırılmıştır. Bu modeller sırasıyla GARCH (1,1), EGARCH (1,1), TGARCH (1,1), APARCH (1,1), CGARCH (1,1) ve ACGARCH (1,1) modellerinden oluşmaktadır. Çalışma kapsamında 01.10.2015 - 01.10.2018 tarihleri arasında Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Ripple (XRP) kripto paralarının günlük kapanış verilerinden elde edilen getiriler kullanılmıştır. Volatilite tahminlerinde Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) için en iyi model EGARCH (1,1), Ripple (XRP) için ise APARCH (1,1) modeli bulunmuştur. Çalışma kapsamında bu modeller kullanılarak volatiliteler üzerinde negatif şokların pozitif şoklardan daha fazla etkisinin bulunduğunu gösteren kaldıraç etkisi incelenmiştir. Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) modellerinde kaldıraç etkisi bulunmamış, bununla birlikte pozitif şoklar negatif şoklara göre daha fazla volatiliteye neden olmuştur. Ancak, Ripple (XRP) volatilite modelinde kaldıraç etkisi belirlenmiştir.
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- BAUR, Dirk G., HONG, KiHoon ve LEE, Adrian D. (2017). “Bitcoin: Medium of Exchange or Speculative Assets?”, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2561183 BOLLERSLEV, Tim. (1986). “Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity”, Journal of Econometrics, 31, 307-327. BOUOIYOUR, Jamal ve SELMI, Refk. (2015). “Bitcoin price: Is It Really That New Round of Volatility Can Be On Way?”, Munich Pers. RePEc Arch. 6558 (August). BOUOIYOUR, Jamal ve SELMI, Refk. (2016). “Bitcoin: A Beginning of A New Phase?”, Economic Bulletin, 36 (3), 1430–1440. BOURI, Elie, AZZI, Georges ve DYHRBERG, Anne Haubo. (2017). “On the Return-Volatility Relationship in The Bitcoin Market Around The Price Crash Of 2013”, Economics, 11 (2), 1–16. CARPENTER, Andrew. (2016). “Portfolio Diversification with Bitcoin”, Journal of Undergraduate in France, 1-27. CATANIA, Leopold, GRASSI, Stefano ve RAVAZZOLO, Francesco. (2018). “Predicting the Volatility of Cryptocurrency Time–Series”, Centre For Applied Macro and Petroleum Economics (CAMP), CAMP Working Paper Series, No 3/2018, 1-7. CHARLES, Amelie ve DARNE, Olivier. (2018). “Volatility Estimation for Bitcoin: Replication and Extension”, International Economics, 1-15. CHEAH, Eng-Tuck ve FRY, John. (2015). “Speculative Bubbles in Bitcoin Markets? An Empirical Investigation Into the Fundamental Value of Bitcoin”, Economics Letters, 130, 32–36. CHEUNG, Adrian, ROCA, Eduardo ve SU, Jen-Je. (2015). “Crypto-currency Bubbles: An Application of the Phillips-Shi-Yu (2013) Methodology on Mt.Gox Bitcoin Prices”, Applied Economics, 47, 2348–2358. DING, Zhuanxin, GRANGER, Clive W.J. ve ENGLE, Robert F. (1993). “A Long Memory Property Of Stock Market Returns And A New Model”, Journal of Empirical Finance, 1(1), 83-106. DWYER, Gerald P. (2015). “The Economics of Bitcoin and Similar Private Digital Currencies”, Journal of Financial Stability, 81-91. DYHRBERG, Anne Haubo. (2016). “Hedging Capabilities of Bitcoin. Is It the Virtual Gold?”, Finance Research Letters, 139-144. ENGLE, Robert F. ve LEE, Gary G. J. (1993). “A Permanent and Transitory Component Model of Stock Return Volatility”, Department of Economics, UCSD, Discussion Paper No: 92-44R. EUROPEAN CENTRAL BANK (ECB). (2012). “Virtual Currency Schemes”, http://www.ecb.int/ pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf. GLASER, Florian, ZIMMERMANN, Kai, HAFERHORN, Martin, WEBER, Moritz Christian ve SIERING, Michael. (2014). “Bitcoin - Asset or Currency? Revealing Users’ Hidden Intentions”, In: Twenty Second European Conference on Information Systems, ECIS 2014, Tel Aviv, 1–14. GRINBERG, Reuben. (2011). “Bitcoin: An Innovative Alternative Digital Currency”, Hastings Sci. Tech. LJ., 4, 160–211. GRONWALD, Marc. (2014). “The Economics of Bitcoins - Market Characteristics and Price Jumps”, CESifo Working Paper, (5121). KATSIAMPA, Paraskevi. (2017). “Volatility Estimation for Bitcoin: A Comparison of GARCH Models”, Economics Letters, 158, 3-6. NELSON, Daniel B. (1991). “Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach”, Econometrica, 59, 347-370. ÖZTÜRK, Mutlu Başaran, ARSLAN, Halil, KAYHAN, Temur ve UYSAL, Mustafa. (2018). “Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi”, Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 217-232. ROGOJANU, Angela ve BADEA, Liana. (2014). “The Issue of Competing Currencies. Case Study–Bitcoin”, Theoretical Applications Economics, 103–114. TAYLOR, Stephen J. (1986). “Modelling Financial Time Series”, John Wiley and Sons Ltd., 1st edition, New York, USA. THIES, Sven ve MOLNÁR, Peter. (2018). “Bayesian Change Point Analysis of Bitcoin Returns”, Finance Research Letters, 27, 223-227. ZAKOIAN, Jean-Michel. (1994). “Threshold Heteroskedasticity Models”, Journal of Economic Dynamics and Control, 15, 931-955.
Ayrıntılar
Birincil Dil
Türkçe
Konular
-
Bölüm
Araştırma Makalesi
Yazarlar
Yayımlanma Tarihi
1 Ocak 2020
Gönderilme Tarihi
2 Aralık 2018
Kabul Tarihi
3 Aralık 2019
Yayımlandığı Sayı
Yıl 1970 Cilt: 12 Sayı: 22
APA
Kayral, İ. E. (2020). EN YÜKSEK PİYASA DEĞERİNE SAHİP ÜÇ KRİPTO PARANIN VOLATİLİTELERİNİN TAHMİN EDİLMESİ. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 12(22), 152-168. https://doi.org/10.14784/marufacd.688447
Cited By
Dört Büyük Kriptoparanın Piyasa Riskinde Covid-19 Pandemi Etkisi
Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.30784/epfad.811219KRİPTOPARA GETİRİLERİNİN PİYASA RİSKLERİNİN KARŞILAŞTIRILMASI
Bingöl Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
https://doi.org/10.33399/biibfad.811774Kripto Paralarda Fiyat Balonlarının İncelenmesi: Pandemi Öncesi ve COVID-19 Dönemi İçin Bir Uygulama
İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.15869/itobiad.931552BİREYSEL YATIRIM ENSTRÜMANLARININ VOLATİLİTE YAPILARININ BELİRLENMESİ; KRİPTO PARALAR, DOLAR, ALTIN VE BANKALARIN YATIRIM FONLARI ÜZERİNE BİR UYGULAMA
Yönetim Bilimleri Dergisi
https://doi.org/10.35408/comuybd.774626CAUSALITY AND COINTEGRATION IN CRYPTOCURRENCY MARKETS
Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi
https://doi.org/10.18092/ulikidince.938688Twitter Bazlı Belirsizlik Endeksi Kripto Paraların Volatilitesini Etkiler mi?
Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.30784/epfad.1024421The Effects of Cryptocurrency Market on Borsa Istanbul Indices
Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.30784/epfad.1081705Kripto Paralarla Borsalar Arasındaki Volatilite Yayılımı
Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.30784/epfad.1200423The Characteristics of Cryptocurrency Market Volatility: Empirical Study For Five Cryptocurrency
Alphanumeric Journal
https://doi.org/10.17093/alphanumeric.941529KRİPTO PARALARIN VOLATİLİTE DÜZEYLERİNİN ASİMETRİK GARCH MODELİ İLE KARŞILAŞTIRILMASI
Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi
https://doi.org/10.25287/ohuiibf.1600186Bazı Sürdürülebilirlik Endekslerinin Volatilite Modelleriyle İncelenmesi
Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu Dergisi
https://doi.org/10.29249/selcuksbmyd.1619942Dynamic Volatility Propagation of Cryptocurrency Types
Pamukkale Üniversitesi İşletme Araştırmaları Dergisi
https://doi.org/10.47097/piar.1781251