Öz
Bu çalışmada
önde gelen 18 yükselen piyasa ekonomisi ile seçilmiş bir grup ekonomi (yükselen
ya da gelişmiş) arasındaki finansal etkileşimleri test etmek amacıyla ülkelerin döviz, tahvil ve hisse senedi
piyasaları arasındaki getiri ve risk yayılımlarına bakılmıştır. Çalışmada
2010-2016 arasını kapsayan bir veriseti kullanılarak VAR ve çok değişkenli
GARCH BEKK modelleri ile tahminlerde bulunulmuştur. Sonuç olarak gelişmiş
piyasaların yükselen piyasalara kıyasla her üç piyasada daha fazla getiri
yayılımına neden oldukları tespit edilmiştir. İkinci olarak en yüksek finansal
gelişmişlik düzeyine sahip olan yükselen piyasa ülkelerinde getiri yayılımları
daha belirgindir. Üçüncü olarak getiri yayılımının en sık rastlandığı piyasa
tahvil; oynaklık yayılımının en çok bulunduğu ise hisse senedi piyasası
olmuştur. Finansal çeşitlendirme amacıyla farklı piyasalara yapılan
yatırımların sözkonusu yayılımlardan ötürü yükselen piyasalarda sınırlı başarı
sağlayacağı sonucuna varılmıştır. Bu çalışma uluslararası yatırımcıların getiri
ve risk analizlerine katkı sağlayacaktır.
Anahtar Kelimeler
Finansal Yayılımlar Çok Değişkenli GARCH Yükselen Piyasalar Uluslararası Çeşitlendirme
Kaynakça
- AGENOR, Pierre-Richard ve PEREIRA DA SILVA, Luiz. “Financial Spillovers, Spillbacks, and the Scope for International Macroprudential Policy Coordination”, BIS Papers, no 97, 2018. ENGLE, Robert ve KRONER, Kenneth., “Multivariate Simultaneous GARCH”. Econometric Theory, 11, 1995. HAMAO, Yasushi., MASULIS, Ronald ve NG, Victor, “Correlations in Price Changes and Volatility across International Stock Markets”. The Review of Financial Studies, 3, 1990. KANAS, Angelos, “Volatility Spillover across Equity Markets: European Evidence”. Applied Financial Economics, 8, 1998. LOUZIS, Dimitrios, “Measuring Return and Volatility Spillovers in Euro Area Financial Markets”, Working Paper Bank of Greece, 154, 2013. MIN, Hong-Ghi ve HWANG, Young-Soon. “Dynamic Correlation Analysis of US Financial Crisis and Contagion: Evidence from Four OECD Countries”. Applied Financial Economics, sayı 22-24, 2012. SKINTZI Vasiliki D., Apostolos N. REFENES, “Volatility spillovers and dynamic correlation in European bond markets”, International Financial Markets, Institutions and Money, sayı 16, 2006. SOYLEMEZ, Arif Orçun. “Stock Exchange Volatility Transmissions between Turkey and the Major Financial Centers”, International Journal of Empirical Finance, Cilt.1, Sayı. 2, 2013. SUGIMOTO, Kimiko, MATSUKI Matsuki ve YOSHIDA Yushi. “The Global Financial Crisis: An Analysis of the Spillover Effects on African Stock Markets”, Munich Personal RePEc Archive, 50473, 8, 2013. TODOROV, Galin ve BIDARKOTA, Prasad. “Time-Varying Financial Spillovers from the US to Frontier Markets”, Macroeconomics and Finance in Emerging Market Economies, cilt 7, sayı 2, 2014. YAROVAYA Larisa, Janusz BRZESZCZYNSKI, Chi Keung MARCO LAU, “Intra- and inter-regional return and volatility spillovers across emerging and developed markets: Evidence from stock indices and stock index futures”, International Review of Financial Analysis, sayı 43, 2016. WORTHINGTON, Andrew ve HIGGS, Helen. “Transmission Of Equity Returns And Volatility In Asian Developed and Emerging Markets: A Multivariate Garch Analysis”, International Journal of Finance and Economics, 9(1), 2004. BLOOMBERG, Bloomberg Emerging Market Local Currency Sovereign Bond Index, 2014, https://data.bloomberglp.com/indices/sites/2/2015/12/Emerging_Market_Local_Currency_Sovereign_Bond_Index_Fact_Sheet.pdf, 20 Eylül 2018. BLOOMBERG, Bloomberg Global Developed Sovereign Bond Index, 2014, https://data.bloomberglp.com/indices/sites/2/2015/12/Global_Developed_Sovereign_Bond_Index_Fact_Sheet.pdf, 20 Eylül 2018. ICE, U.S. Dollar Index, 2018, https://www.theice.com/publicdocs/ICE_USDX_Brochure.pdf, 20 Eylül 2018. IMF, The Growing Importance of Financial Spillovers from Emerging Markets Economies, 2016, https://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2016/01/pdf/c2.pdf, 20 Eylül 2018. J.P. MORGAN, Research Indices, 2018, https://www.jpmorgan.com/global/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices, 20 Eylül 2018. MSCI, Emerging Markets Index, 2018, https://www.msci.com/emerging-markets, 20 Eylül 2018. MSCI, MSCI Country Indexes Performance Heat Map, 2018, https://www.msci.com/countries-heat-map, 20 Eylül 2018
Ayrıntılar
| Birincil Dil | Türkçe |
|---|---|
| Bölüm | Makaleler |
| Yazarlar | |
| Yayımlanma Tarihi | 31 Temmuz 2019 |
| Gönderilme Tarihi | 7 Mart 2019 |
| Yayımlandığı Sayı | Yıl 2019 Cilt: 11 Sayı: 21 |