İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ

Hilmi Zengin; Serdar Kurt

doi:10.14783/maruoneri.680137

İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ

Öz

Bu çalışma, 1987:01-2002:09 dönemini kapsayan makroekonomik değişkenler ve İMKB (İstanbul Menkul Kıymetler Borsası) Ulusal 100 (İMKB-100) endeksi arasındaki ilişkilerden yararlanarak İMKB’nin zayıf ve yarı güçlü formda etkinliğinin sınanması amaçlamaktadır. Çalışmada ADF ve Peron birim kök testleri, Granger nedensellik testi ve hata düzeltme modeli kullanılmıştır. İMKB-100 endeksi ve makroekonomik değişkenler arasında uzun dönemde eşbütünleşme ilişkisi Engle-Granger eşbütünleşme testi ile belirlenmiştir. Birim kök testi sonuçları İMKB-100 endeksinin rassal yürüyüşe uyduğunu ve İMKB’ nin zayıf formda etkin olduğunu göstermektedir. Makroekonomik değişkenler ve İMKB-100 endeksi arasında eşbütünleşme ve nedensellik ilişkisi olduğu belirlenmiştir. Bu eşbütünleşme ve nedensellik ilişkilerinden yararlanarak İMKB-100 endeksi tahmin edilebileceği için, bazı yatırımcılar diğerlerinden daha fazla kazanç elde edebilirler. Ayrıca, nedensellik ve eşbütünleşme testleri İMKB’nin yarı güçlü formda etkin olmadığını göstermektedir.

Anahtar Kelimeler

Birimkök,Eşbütünleşme,Granger Nedensellik,Hata Düzeltme Modeli,Zayıf Formda Etkinlik,Yarı Güçlü Formda Etkinlik

Kaynakça

[1] FAMA, E.F.,”Ejjticient Capital Market: A Review of the Theory and Emprical Work”, Journal of Finance, May 1970, ss.383-417.
[2] FAMA, E.F., “The Behavior of Stock Market Prices”, Journal of Business, 38, 1965, ss.34-105.
[3] FAMA, E.F., “Stock Returns, Real Activity, Inflation and Money”, American Economic Review, 71, 1981, ss.545- 564.
[4] HANCOCK, D.G., “Fiscal Policy, Monetary Policy and the Eğiciency of the Stock Market”, Economics Letters, 31, 1989, ss.65-69.
[5] HARDOUVELIS, G.A., “Macroeconomic Information and Stock Prices”, Journal of Economics and Business, 39, 1987, ss.131-140.
[6] DARRAT, A.F., “The Impact of Federal Debt Upon Stock Prices in the United States’, Journal of Post Keynesian Economics, 12(3), 1990, ss.375-389.
[7] JONES, J.D.; URİ, N., “Money Supply Growth, Stock Returns and the Direction of Causalty”, Socio-Economic Planning Sciences, 21(5), 1986, ss.321-325.
[8] MOOKERJE, R., Informationally Efficiency of Stock Market: the Evidence from Many Countries”, Applied Economics, 19, 1987, ss.1521-1532.

[9] THORONTON, J., “Money, Output and Stock Prices in the UK: Evidence on some (non) Relationships”, Applied Financial Economics, 3, 1993, ss.335-338.
[10] HO, Y.K., “Money Supply and Equity Prices: An Empirical Note on Far Eastern Countries”, Economics Letters, 11,1983, ss.161-165.
[11] HSIAO, C.., “Time Series Modelling and Causal Ordering of Canadian Money, Income and Interest Rates ”, Time Series Analysis: Theory and Practice 1, (Ed: O.D. Anderson), Nort-Holland Publising Company, 1982, ss.671-699.
[12] FUNG, H.G.; LIE, C.J., “Stock Market and Economic Activity: A Causal Analysis”, Pacific-Basin Capital Markets Research, Amsterdam: Nort Holland,1990.
[13] KWON, C.S.; SHIN, T.S., “Cointegration and Causality Between Macroeconomic Variables and Market Returns”, Global Finance Journal, 10:1, 1999, ss.71-81.
[14] MURADOĞLU, G.; ÜNAL, M., “Weak Form Ejiciency in Thinly Traded Istanbul Securities Exchange”, Middle East Business and Economic Review, 6, 1994, ss.37-44.
[15] ÇETİNER, İ., “Test of Overreaction in Istanbul .Stock Exchange”, Basılmamış MBA Tezi, İşletme Bölümü, Bilkent Üniversitesi, Ankara, 1993.
[16] ÖZMEN, T., Dünya Borsalarında Gözlemlenen Anomaliler ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Deneme. Sermaye Piyasası Yayınları, No:61, Ankara, 1997.
[17] AKSOY, H.; SAĞLAM, İ., “Sağlayıcı (Classifier) Sistem ile IMKB ’ de Yeni Bir Anomali Gözlemi”, http://www.econ.boun.edu.tr/papers/pdf/wp-01-15.pdf.
[18] MURADOĞLU, G.; ÖNKAL, D., “Türk Hisse Senedi Piyasasında Yarı-Güçlü Etkililik", ODTU Gelişme Dergisi, 19(2), 1992, ss.197-207.
[19] MURADOĞLU, G.; KIVILCIM M., "Inflation and the Stock Market: A Cointegration Analysis”, Boğaziçi Journal, Review of Social, Economic and Administrative Studies, No.2, 1995, ss.207-2l6.
[20] BALABAN, E.; CANDEMİR, H.B.; KUNTER K., “Stock Market Efficiency in a Development Economy: Evidence from Turkey”, The Central Bank of Republic of Turkey, Discussion Paper, No: 9612, March 1996.
[21] WILLIAMS, D.; GOODHART, C.A.E.; GOWLAND, D.H., “Money, Income, and Causality: The U.K. Experience", The American Economic Review, June, 1976, s.419.
[22] MONTGOMERY, D.C.; JOHNSTON, L.A., Forecasting and Time Series Analysis, Mc-Graw-Hill, New York, 1976, s.206.
[23] IŞIĞIÇOK, E., Zaman Serilerinde Nedensellik Çözümlemesi, Uludağ Üniversitesi Güçlendirme Vakfı Yayınları: 94, 1994, s.48.
[24] DIC'KEY, D.A.; FULLER, W.A., “Distribution ot the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Journal of Am. Stat. Assoc., 74, 1979, ss.427-431.
[25] DICKEY, D.A.; FULLER, W.A., “The Likelihood Ratio Statistics For Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Econometrica, 49, 1981, ss.1057-1072.
[26] PERRON, P., “The Great Crash, the Oil Price Shock and the Unit Root Hypothesis”, Econometric Analysis, Vol. 57,No: 6, 1989, ss.1361-1401.
[27] ENGLE, R.F.; GRANGER, C.W.J., ”Co-integration and Error Correction: Representation and Testing”, Econometrica, 55, 1987, ss.251-276.
[28] ENGLE, R.F.; YOO., B.S., “Forecasting and Testing in Co-integrating Systems”, Journal of Econometrics, 35, 1987, ss.143-159.
[29] GRANGER, C.W.J., “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross Spectral Methods”, Econometrica, 37, 1969, ss.428-438.
[30] GRANGER, C.W.J., “Some Properties of Time Series Data and Their Use in Econometric Model Spesifîcation”, Journal of Econometrics, 11, 1981, ss.121-130.
[31] GHATAK, S.; MILNER, C.; UTKULU, U., ”Exports, Export Composition And Growth: Cointegration And Causalty Evidence For Malaysia", Aplied Economics, 29, 1997, ss.213-223.

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

-

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Hilmi Zengin ^* Bu kişi benim
Türkiye

Serdar Kurt ^* Bu kişi benim
Türkiye

Yayımlanma Tarihi

30 Ocak 2004

Gönderilme Tarihi

1 Kasım 2003

Kabul Tarihi

1 Ocak 2004

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2004 Cilt: 6 Sayı: 21

DOI

https://doi.org/10.14783/maruoneri.680137

IZ

https://izlik.org/JA44HE86DK

Kaynak Göster

RIS / Bibtex

APA

Zengin, H., & Kurt, S. (2004). İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ. Öneri Dergisi, 6(21), 145-152. https://doi.org/10.14783/maruoneri.680137

AMA

1.Zengin H, Kurt S. İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ. Öneri Dergisi. 2004;6(21):145-152. doi:10.14783/maruoneri.680137

Chicago

Zengin, Hilmi, ve Serdar Kurt. 2004. “İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ”. Öneri Dergisi 6 (21): 145-52. https://doi.org/10.14783/maruoneri.680137.

EndNote

Zengin H, Kurt S (01 Ocak 2004) İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ. Öneri Dergisi 6 21 145–152.

IEEE

[1]H. Zengin ve S. Kurt, “İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ”, Öneri Dergisi, c. 6, sy 21, ss. 145–152, Oca. 2004, doi: 10.14783/maruoneri.680137.

ISNAD

Zengin, Hilmi - Kurt, Serdar. “İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ”. Öneri Dergisi 6/21 (01 Ocak 2004): 145-152. https://doi.org/10.14783/maruoneri.680137.

JAMA

1.Zengin H, Kurt S. İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ. Öneri Dergisi. 2004;6:145–152.

MLA

Zengin, Hilmi, ve Serdar Kurt. “İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ”. Öneri Dergisi, c. 6, sy 21, Ocak 2004, ss. 145-52, doi:10.14783/maruoneri.680137.

Vancouver

1.Hilmi Zengin, Serdar Kurt. İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ. Öneri Dergisi. 01 Ocak 2004;6(21):145-52. doi:10.14783/maruoneri.680137

Tripartite analysis across business cycles in Turkey: A multi-timescale inquiry of efficiency, volatility and integration

Borsa Istanbul Review

https://doi.org/10.1016/j.bir.2014.09.001

İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ

İMKB ’NİN ZAYIF VE YARI GÜÇLÜ FORMDA ETKİNLİĞİNİN EKONOMETRİK ANALİZİ

Öz

Anahtar Kelimeler

Kaynakça

Ayrıntılar

Birincil Dil

Konular

Bölüm

Yazarlar

Yayımlanma Tarihi

Gönderilme Tarihi

Kabul Tarihi

Yayımlandığı Sayı

DOI

IZ

Kaynak Göster

Cited By

İMKB VE BAZI MAKRO EKONOMİK DEĞİŞKENLER ARASINDAKİ İLİŞKİLERİN VAR ANALİZİ İLE İNCELENMESİ

G-20 ÜYESİ ÜLKE BORSALARININ ZAYIF FORMDA PİYASA ETKİNLİĞİNİN TEST EDİLMESİ

Metal Emtia Piyasalarında Zayıf Formda Etkinliğin İncelenmesi

Borsa İstanbul’da yabancı yatırımcı sayısını etkileyen faktörlerin Granger nedensellik testi ile incelenmesi

Tripartite analysis across business cycles in Turkey: A multi-timescale inquiry of efficiency, volatility and integration