Finansal Krizlerin Şirket Sermaye Yapıları Üzerindeki Etkileri: Türkiye Örneği
Öz
Finansal krizlerin şirket sermaye yapıları üzerindeki etkilerinin araştırıldığı çalışmada, 1989-2012 dönemini kapsayan geniş bir veri seti kullanılmıştır. Yapılan analizler sonucunda sistem Genelleştirilmiş Momentler Metodu (GMM) tahmincisi ve daraltılmış araç değişkenler kullanılarak elde edilen sonuçların daha tutarlı olduğu sonucuna varılmıştır. Krizlerin etkisinin yanında kârlılık, şirket büyüklüğü, büyüme fırsatları, varlık yapısı (maddilik) ve sektör kaldıraç medyanının, kaldıraç oranları üzerindeki etkisi incelenmiştir.
1994 ve 2001 krizlerinin kaldıraç oranları üzerinde kalıcı etkisi gözlemlenirken 2008 krizinin geçici etkisi gözlemlenmiştir.
Anahtar Kelimeler
Finansal kriz,optimal sermaye yapısı,Genelleştirilmiş Momentler Metodu (GMM),Kısmi Ayarlama Modeli
Kaynakça
- Akgüç, Ö. 2010. Finansal Yönetim (8. bs.). İstanbul: Avcıol Basım Yayın.
- Aktan, C. C., ve Şen, H. 2002. Ekonomik kriz: Nedenler ve çözüm önerileri. Yeni Türkiye Dergisi, 42, 1225-1230.
- Akyüz, Y., ve Boratav, K. 2002. Türkiye’de finansal krizin oluşumu. İktisat İşletme ve Finans, 17(197), 14-46.
- Almeida, H., Campello, M., Laranjeira, B., ve Weisbenner, S. 2009. Corporate debt maturity and the real effects of the 2007 credit crisis: National Bureau of Economic Research.
- Ariff, M., Taufiq, H., ve Shamsher, M. 2008. How capital structure adjusts dynamically during financial crises. Corporate Finance Review, 13(3), 11-24.
- Balsari, C. K., ve Kirkulak, B. 2008. Effect of financial crises on the capital structure choice: Evidence from Istanbul Stock Exchange (ISE). Paper presented at the 5th Conference of the Portuguese Finance Network, Combria, Portugal.
- Bastı, E. 2006. Kriz Teorileri Çerçevesinde 2001 Türkiye Finansal Krizi. Ankara: Sermaye Piyasası Kurulu Yayınları.
- Bliss, B. A., Cheng, Y., ve Denis, D. J. 2015. Corporate payout, cash retention, and the supply of credit: Evidence from the 2008–2009 credit crisis. Journal of Financial Economics, 115(3), 521-540.
- Bond, S. R. 2002. Dynamic panel data models: A guide to micro data methods and practice. Portuguese Economic Journal, 1(2), 141-162.
- Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A., ve Maksimovic, V. 2001. Capital structures in developing countries. Journal of Finance, 87-130.