Vadeli Pamuk Emtiasında Kontrat Pozisyonlarının ve Pamuk Reel Piyasa Dinamiklerinin Vadeli Pamuk Emtiası Getirisi Üzerine Etkileri
Öz
Emtia vadeli işlem piyasaları hem koruma hem de portföy çeşitlemesi sağladığı için yakın tarihimizde piyasa katılımcılarının ciddi ilgi kaynağı olmuştur. Fakat bu ilginin büyüklüğü, spekülatif hareketlerin fiyatlara etkisinin olabileceği endişesini doğurmuştur. Bu çalışmada, 2009-2018 yılları arası vadeli pamuk emtiası getirilerinin, spekülatörlerin ellerinde tuttuğu uzun ve kısa kontrat pozisyonları ve piyasanın reel üretim, tüketim, stok gibi miktar verileri ile nasıl etkilendiği anlaşılmaya çalışılmıştır. Koşullu değişen varyans modeli EGARCH(1,1) kullanılarak oluşturulan ortalama ve varyans denkleminde, spekülatörlerin pozisyonlarının ve stok/kullanım oranlarının getiri ile etkileşimde olduğu görülmüştür. Bir reel piyasa miktar verisi olan stok/kullanım oranının, kontrat pozisyon verisi olan spekülatör pozisyonlarından getiri üzerinde daha etkin olduğu anlaşılmıştır.
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- Apperson, G. P. (2017). Agricultural Commodity Futures Price Volatility: A Market Regulatory Policy.
- Brooks, C. (2008). Introductory Econemetrics for Finance. Cambridge.
- Brunetti, C., Büyükşahin, B., & Harris, J. H. (2011). Speculators, Prices and Market Volatility.
- CFTC. (2018). Agency Financial Report.
- CFTC. (2018a). Commitments of Traders Report.
- Chua, H. W., & Tomek, W. G. (2010). On the Relationship of Expected Supply and Demand to Futures Prices. Proceedings of the NCCC-134 Conference on Applied
- Commodity Price Analysis, Forecasting, and Market Risk Management. St. Louis.
- Clarke, R. G., Silva, H. d., & Thorley, S. (2013). Fundamentals of Futures and Options. CFA Institute.
- Daley, C. E. (2013). Investigation Of Crude Oil Speculation And Subsequent Economic Implications.
- Gökbulut, R. İ., & Pekkaya, M. (2014). Estimating and Forecasting Volatility of Financial Markets Using Asymmetric GARCH Models: An Application on Turkish