Kurumsal Yönetim ve Portföy Performansı: BRICS Ülkeleri Örneği
Öz
Son yıllarda ortaya çıkan kurumsal yönetim skandalları ile birlikte firmalar şeffaf ve hesap verebilir bir yapıya ulaşmak için kurumsal yönetim uygulamalarını arttırmışlardır. Bu uygulamaların firmaların finansal performansı ve hisse getirisi üzerindeki olası etkisi de dikkat çeken araştırma konularından biri olmuştur. Bu çalışmada 2011-2019 döneminde BRICS ülkeleri hisse senedi piyaslarında kurumsal yönetim uygulamalarına sahip firmalardan oluşturulan portföylerin performansları incelenmiştir. Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli ve Fama-French Üç Faktör Modeli kullanılarak yapılan analizler kurumsal yönetim skoruna göre oluşturulan portföylerde etkin piyasa hipotezi ile uyumlu olarak normal üstü getiri elde edilemediğini ve pazar risk priminin de portföy getirisi üzerinde anlamlı bir etkisinin olmadığını göstermiştir.
Anahtar Kelimeler
Kurumsal Yönetim, Portföy Performansı, Etkin Piyasalar, BRICS
Kaynakça
- Aman, H., Nguyen, P. (2008). Do stock prices reflect the corporate governance quality of Japanese firms? J. Japanese Int. Economies, 22, 647-662.
- Auer, B. R., & Schuhmacher, F. (2016). Do socially (ir)responsible investment pay? New evidence from international ESG data. The Quarterly Revies of Economics and Finance, 59, 51-62.
- Bauer, R. M. M. J., Günster, N. K. ve Otten, R. R. A. E. (2004). Empirical Evidence on Corporate in Europe: The Effect on Stock Returns, Firm Value and Performance. Journal of Asset Management, 5(2), 91-104.
- Bebchuk, L. A., Cohen, A., ve Wang, C. C. Y. (2013). Learning and the disappearing association between governance and returns. Journal of Financial Economics, 108, 323-348.
- Brooks, C. (2008). Introductory Econometrics for Finance, Cambridge University Press, New York, , Second Edition.
- Carvalhal, A. ve Nobili, C. (2011). Does corporate governance matter for stock returns? Estimating a four-factor asset pricing model including a governance index. Quantitative Finance, 11(2), 247-259.
- Celik, S., Aktan, B., Tvaronaviciene, M. Ve Bengitoz, P. (2017). Linkage between Company Scores and Stock Returns. Journal of International Studies, 10(1), 219-232.
- Drobetz, W., Schillhofer, A. ve Zimmermann H. (2004). Corporate Governance and Expected Stock Returns: Evidence from Germany. European Financial Management, 10(2), 267-293.
- Dünya Bankası, https://datatopics.worldbank.org/world-development-indicators/stories/services-drive-economic-growth.html, (tarih: 29.11.2019).
- Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The cross‐section of expected stock returns. the Journal of Finance, 47(2), 427-465.