HALKA AÇILAN ŞİRKETLERİN HİSSE SENETLERİNDE ALIM-SATIM YOLUYLA KAZANÇ ELDE EDİLEBİLİR Mİ? BIST’DEN DELİLLER

Yıl 2013, Cilt: 1 Sayı: 99, 39 - 58, 01.04.2013

Bekir Elmas

Öz

Anahtar Kelimeler

-

HALKA AÇILAN ŞİRKETLERİN HİSSE SENETLERİNDE ALIM-SATIM YOLUYLA KAZANÇ ELDE EDİLEBİLİR Mİ? BIST’DEN DELİLLER

Öz

Borsalarda hisse senetlerine yatırım yapan yatırımcıların genel amacı alım-satım yoluyla kazanç elde etmektir. Bu çalışmada; Borsa İstanbul'da (BIST) halka açılan şirketlerin hisselerini talep toplama döneminde alan ve ilk işlem gününde satan bir yatırımcının bu işleminden kazanç elde edip edemeyeceği sorgulanmaktadır. Bu soruya cevap bulmak için 1995-2010 yılları arası BIST'de halka açılan toplam 227 şirket analiz kapsamına alınmıştır. Analizler tüm şirketler, sektörler ve alt sektörler için ayrı ayrı yapılmıştır. Analiz sonucunda halka açılan bir şirketin hisselerini talep toplama döneminde alıp ilk işlem gününde satan bir yatırımcının ortalama olarak %8,8 getiri sağladığı tespit edilmiştir. Aynı zamanda Finans sektörü için %10, Sanayi sektörü için %8.8, Bilişim sektörü için %6,7 ve diğer sektör grubu için %5,9'luk sektör getirileri tespit edilmiştir

Anahtar Kelimeler

İlk Halka Arz, Halka Açılma, Düşük Fiyatlama Anomalisi

Kaynakça

• Aktaş, R. Aydoğan, K. ve Karan, M. B.. (2003). Forecasting Short Run Performance of Initial Public Offerings in the Istanbul Stock Exchange. http://www.bilkent.edu.tr/~aydogan/IPOentrepreneurship.pdf
• Altan, M. ve Hotamış, T. N.. (2008).. Türkiye’de Halka İlk Arzı Yapılan Hisse Senetlerinin Kısa Dönem Fiyat Performans Analizi (2000–2006), KMU İİBF Dergisi, 10(14).
• Aydoğan, K. ve Yıldırım, J.. (1992). İlk Kez Halka Arz Edilen Senetlerin Fiyat Performansı, Unpublished Study for Third İzmir Economic Congress, Bil- kent Üniv., Ankara.
• Bildik, R. ve. Yılmaz, M. K.. (2008). The Market Performance of Initial Public Offerings in the Istanbul Stock Exchange, BDDK Bankacılık ve Finansal Pi- yasalar, 2(2):49-75.
• Brigham, E.F. ve Ehrhardt, M.C..(2005). Financial Management, Thomson South- Western, 11. Edition, USA.
• Ceylan, A.. (2003). İşletmelerde Finansal Yönetim, Ekin Kitabevi, 8. Baskı, Bursa.
• Chalk, A. J. ve Peavy, J.W.. (1987). Initial Public Offerings, Daily Returns, Offering Types and The Price Effect, Financial Analyst Journal.
• Draho, J.. (2004). The IPO Decision: Why And How Companies Go Public, Edward Elgar Puplishing Inc, USA.
• Durukan, M. B.. (2002). The relationship between IPO returns and factors influencing IPO performance: case of the Istanbul Stock Exchange, Managerial Finance, 28:18-38.
• Elmas, B.. (2011). The Influence of Foreign Portfolio Investments in ISE: An Index-Based Study in ISE, ISE Journal, 12 (47).
• Güzelhan, H. ve Ağar M.. (1991) İlk Halka Arzlarda Hisse Senetlerinin Fiyat Performansı, İsletme ve Finans Dergisi, Kasım-Aralık:51-59.
• Karan M. B.. “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Anomalileri”, Ege Akademik Bakış Dergisi, I (2), 2001, s. 280-281.
• Karan M. B.. (2011). Yatırım Analizi Ve Portföy Yönetimi, 3. Baskı, Gazi Kitape- vi, Ankara.
• Kıymaz, H.. (1997). İMKB'de Halka Arz Edilen Mali Sektör Hisse Senetlerinin Performanslarını Etkileyen Faktörlerin İncelenmesi, İMKB Dergisi, 2.
• Kıymaz, H.. (2000). The initial and aftermarket performance of IPOs in an emerging market: evidence from Istanbul Stock Exchange, Journal of Multinational Financial Management, 10:213-227.
• Loughran, T. Ritter J. R. ve Rydqvist K.. (1994). Initial Public Offerings: International Insights, Pacific-Basin Finance Journal, 2:165-199 çalışma- larının 2011 yılında gözden geçirilmiş hali. www.bear.warrington.ufl.edu/ ritter/IntDec2011.pdf (Erişim Tarihi: 10.04.2011)
• Özmen T.. Dünya Borsalarında Gözlemlenen Anomaliler ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Üzerine Bir Deneme, Sermaye Piyasası Kurulu Yayını, No: 61, Ankara 1997, s. 11.62.
• Sermaye Piyasası Kurumu (2010). Yatırımcı Bilgilendirme Kitapçıkları-10, An- kara. www.spk.gov.tr/ (Erişim Tarihi: 05.02.2011)