TAHVİL PİYASASI OYNAKLIĞININ BELİRLENMESİNDE MAKROEKONOMİK DEĞİŞKENLERİN OYNAKLIĞININ ANALİZİ

Yıl 2012, Cilt: 1 Sayı: 96, 15 - 33, 01.07.2012

H. Hakan Yavuz

Öz

Anahtar Kelimeler

-

TAHVİL PİYASASI OYNAKLIĞININ BELİRLENMESİNDE MAKROEKONOMİK DEĞİŞKENLERİN OYNAKLIĞININ ANALİZİ

Öz

Finansal piyasaların işleyişine yönelik dinamiklerin ortaya çıkarılması
iktisat yazınındaki temel konuların başında gelmektedir. Bu
kapsamda, makroekonomik değişkenlerin varlık fiyatları üzerindeki
etkilerinin incelenmesi piyasaların çalışma prensipleri hakkında oldukça
önemli bilgiler sunmaktadır.
Bu çalışmada, tahvil piyasasının oynaklığı ile makroekonomik
oynaklık arasındaki ilişki, Türkiye tahvillerinin getirileri ve seçilmiş
makroekonomik değişkenler kullanılarak analiz edilmiştir. Elde edilen
sonuçlar tahvil piyasası oynaklığının neredeyse üçte birinin enflasyon,
sanayi üretimi, döviz kurları ve yabancı tahvillerin oynaklığı
ile açıklanabildiğini ortaya koymuştur.

Anahtar Kelimeler

Devlet Tahvilleri, İkincil Piyasalar, Piyasa Oynaklığı, Makroekonomik Oynaklık

Kaynakça

• KAYNAKÇA KAYNAKÇA KAYNAKÇA
• Balaban, E. 1999. Forecasting Stock Market Volatility: Evidence From Turkey.
• The Istanbul Stock Exchange Award Series, Volume 1, http://www.imkb.
• gov.tr/Publications/isefinanceawardseries.aspx. Bollerslev, T. 1986. Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity.
• Journal of Econometrics, Volume 31, 307-327. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Elektronik Veri Dağıtım Sistemi.
• http://evds.tcmb.gov.tr/yeni/cbt-uk.html (29 Nisan 2011 tarihinde erişim
• sağlanmıştır). Chen, N., Roll, R., ve Ross, S. A. 1986. Economic forces and the stock market.
• Journal of Business, 59, 383–403. Clare, A. D., ve Thomas, S. H. 1994. Macroeconomic factors, the APT and the
• UK stock-market. Journal of Business Finance and Accounting, 21 (3), 309– 330. Doğanay, N. M. 2003. İMKB Fiyat Endekslerinin Volatilite ve Kovaryanslarının
• Öngörülmesi. İMKB Dergisi, 7 (27), 17-37. Engle, R. F. 1982. Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of
• the Variance of UK Inflation. Econometrica, Volume 50, 987-1008. European Comission Eurostat Statistics. http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal
• /page/portal/statistics/themes (25 Nisan 2011 tarihinde erişim sağlanmıştır). Federal Reserve Money Supply Statistics, Historical Data Releases.
• http://www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/ (25 Nisan 2011 tarihinde
• erişim sağlanmıştır). Federal Reserve Money Supply Statistics, Historical Data Releases. http://www.federalreserve.gov/releases/g17/download.htm (25 Nisan 2011 tarihinde erişim sağlanmıştır). Global Financial Data Fixed Income Statistics. https://www.globalfinan cialdata.com/index.html (25 Nisan 2011 tarihinde erişim sağlanmıştır). Groenewold, N., ve Fraser, P. 1997. Share price and macroeconomic factors.
• Journal of Business Finance and Accounting, 24 (9 and 10), 1367–1383. Kasman, S. K. 2005. Hisse Senedi Getirilerinin Oynaklığı ile Makroekonomik
• Değişkenlerin Oynaklığı Arasındaki İlişki. İMKB Dergisi, 8 (32), 1-10. Min, H. G. 1998. Determinants of Emerging Market Bond Spread: Do Economic
• Fundamentals Matter? World Bank Policy Research Paper No.1899. Morelli, D. 2002. The Relationship Between Conditional Stock Market Volatility
• and Conditional Macroeconomic Volatility: Empirical Evidence Based on UK
• Data, International Review of Financial Analysis, Issue 11, 101-110. Schwert, G. W. 1989. Why does stock market volatility change over time?
• Journal of Finance, Volume 44, Issue 5, 1115–1153. Türkiye İstatistik Kurumu Enflasyon ve Fiyat İstatistikleri. www.tuik.gov.tr (29 Nisan
• tarihinde erişim sağlanmıştır). Hazine Müsteşarlığı Kamu Finansmanı İstatistikleri http://www.treasury.gov.tr/irj/
• portal/anonymous/DomesticDebt/?guest_user=treasury (29 Nisan 2011 ta
• rihinde erişim sağlanmıştır). US Census Bureau Foreign Trade Historical Series. http://www.census.gov/
• foreign-trade/statistics/historical/ (26 Nisan 2011 tarihinde erişim sağlanmış- tır). US Department of Labor Bureau of Labor Statistics Databases & Tools.
• http://www.bls.gov/data/ (265 Nisan 2011 tarihinde erişim sağlanmıştır). Yavuz, H. H. 2007. Ekonomik Haberlerin Devlet İç Borçlanma Senetlerinin İkincil
• Piyasasına Etkileri. T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı Uzmanlık Tezi.