Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma

Yusuf Kaldırım

doi:10.25095/mufad.402435

Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma

Öz

Hisse senedi piyasalarındaki anomaliler irrasyonel yatırımcı davranışlarından kaynaklanan yanlış fiyatlamalardır. Anomalilerin gözlendiği piyasalarda yatırımcılar belirli işlem stratejileri ile anormal getiri elde edebilmektedir. Çalışmanın amacı Temmuz 2008 – Haziran 2015 döneminde BIST 100 endeksi kapsamında momentum anomalisinin geçerliliğini araştırmaktır. Çalışmada Jegadeesh ve Titman (1993)’ın J ay / K ay yöntemi kullanılmıştır. Bulgular, portföy oluşturma ve yatırım dönemi arasında bekleme süresi bulunmayan yöntemde BIST 100 endeksi kapsamında momentum anomalisinin 9 aylık portföy stratejisini içeren 9 ve 12 aylık yatırım sürelerinde, 12 aylık portföy stratejisini içeren 6, 9 ve 12 aylık yatırım sürelerinde geçerli olduğunu ortaya koymuştur. Portföy oluşturma ve yatırım dönemi arasında bir haftalık bekleme süresi bulunan yöntemde sonuçlar 9 ve 12 aylık portföy stratejilerini içeren 3, 6, 9, 12 aylık sürelerinde anlamlıdır ve bu stratejiler daha fazla anormal getiri üretmiştir.

Anahtar Kelimeler

Anomaly,Momentum Anomaly,BIST 100 Index

Kaynakça

Arslantürk Çöllü, Duygu (2015), Kesitsel Anomaliler ve Borsa İstanbul Üzerine Bir Araştırma, Siyasal Kitabevi, Ankara.
Balı, Selçuk (2010), Momentum ve Zıtlık Stratejileri-Teori ve Uygulama, İkinci Baskı, Çatı Kitapları, İstanbul.
Baltussen, Guido (2011), “Behavioral Finance:An Introduction”, Working Paper, New York University & Erasmus University Rotterdram, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1488110 (02.11.2015)
Barak, Osman (2008), “İMKB’de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi”, Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 10(1), pp.207-229.
Bildik, Recep - Gülay, Güzhan (2002), “Profitability of Contrarian vs Momentum Strategies:Evidence from Istanbul Stock Exchange”, EFMA 2002 London Meetings, https://papers.ssrn.com/sol3/papers2.cfm?abstract_id=315379 (12.09.2016)
Chan, Louis K.C.- Jegadeesh, Narasimhan - Narasimhan - Lakonishok Josef (1996), “Momentum Strategies”, The Journal Of Finance, 51(5), December, pp.1681- 1713.
Cleary, Sean - Doucette, David – Schmitz, John (2005), “Industry Affects, Do Not Explain Momentum in Canadian Stock Returns”, Investment Management and Financial Innovations, 2005(2), pp.49-60.
Conrad, Jennifer - Kaul, Gautam (1998), “ An Anatomy of Trading Strategies”, Review of Financial Studies, 11(3), July, pp. 489-519.

Çitilci, Tuğberk (2014), “Para & Psikoloji”, Beta Yayınları, İstanbul.
Erdoğan, Muammer – Elmas, Bekir (2010), “Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma/The Anomalies Seen In The Stock Markets And A Research On The Individual Investor”, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14(2),ss.21-33.
Ersoy, Ersan – Ünlü, Ulaş (2013), “Size, Book to Market Ratio and Momentum Strategies: Evidence From Istanbul Stock Exchange”, International Journal of Economic Perspectives, 77(3), September, pp.28-33.
Fama, F. Eugene (1965), “Random Walk in Stock Market Prices”, Financial Analysts Journal, September-October, pp.55-59.
Fama, F. Eugene (1970), “Efficient Capital Markets;A Review Of Theory and Empirical Work”, The Journal of Finance, 25(2), December, pp.383-417.
Fama E. Eugene – French, Kennet R. (2012), “Size, value, and momentum in international stock returns”, Journal of Financial Economics, 105(3), September, pp.457-472.
Foltice, Bryan- Langer, Thomas (2015), “Profitable Momentum Trading Strategies for Individual Investors”, Financial Markets and Portfolio Management, 29(2), May, pp.85-113.
Griffin, John M. - Ji, Xiuqing – Spencer (2005), Martin, “Global Momentum Strategies:A Portfolio perspective”, The Journal Of Portfolio Management, 31(2), pp.23-39.
Hon, Mark T. – Tonks, Ian (2002), “Momentum in the UK Stock Market”, Journal of Multinational Financial Management, 13(1), February, pp.43-70.
Kandır, Serkan Yılmaz – İnan, Halime (2011), “Momentum Yatırım Stratejisinin Karlılığının İMKB’de Test Edilmesi”, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 5(2), ss.51-70.
Jegadeesh, Narasimhan - Titman, Sheridan (1993), “ Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency, Journal of Finance, 48(1), March, pp.65-91.
Jegadeesh, Naransimhan - Titman, Sheridan (2001), “ Profitability of Momentum Strategies:An Evaluation of Alternative Explanations, “ The Journal Of Finance, 56(2), April, pp.699-720.
Lee, Charles M.C – Swaminathan, Bhaskaran (2000), “Price Momentum and Trading Volume”, The Journal of Finance, 55(5), October, pp.2017-2069.
Levy, Robert A. (1967), “Relative Strength as a Criterion for Investment Selection”, Journal of Finance, 22(4), December, pp. 595-610.
Moskowitz, Tobias J. – Grinblatt, Mark (1999), “Do Industries Explain Momentum?”, The Journal of Finance, 54(4), August, pp. 1249-1290.
O’Neal, Edward (2000), “Industry Momentum and Sector Mutual Funds”, Financial Anaysts Journal, 56(4), pp. 37-49.
Rouwenhorst, K.Geert (1998), “ International Momentum Strategies”, The Journal Of Finance, 53(1), February, pp.267-284.
Rouwenhorst, K.Geert (1999), “Local Return Factors and Turnover in Emerging Stock Markets”, The Journal of Finance, 54(4), August, pp.1439-1464.
Singal, Vijay (2006), Beyond The Random Walk Aguide to Stock Market Anomalies and Low-Risk Investing, Oxford, USA.
Statman, Meir (1999), “Behaviorial Finance:Past Battles and Future Engagements”, Financial Analysts Journal, 55(6), November, pp.18-27.
Tunçel, Ahmet Kamil (2013), “Aşırı Tepki Hipotezinin Test Edilmesi: Borsa İstanbul Örneği”, Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari bilimler Fakültesi Dergisi, 32(2), ss.113-122.
Vasiliou, Dimitrios - Eriotis, Nikolaos – Papathanasiou, Spyros (2008), “Incorporating Technical Analysis into Behavioral Finance: A Fielt Experiment in the Large Capitalization firms of the Athens Stock Exchange”, International research Journal of Finance and Economics, 9(14), pp.100-112.
Wang, Daxue (2008), “Are Anomalies Still Anomalous? An Examintion of Momentum Strategies in Four Financial Markets”, IESE Business Scholl Working Paper, WP-775, December.

Ayrıntılar

Birincil Dil

İngilizce

Konular

İşletme

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Yusuf Kaldırım

Yayımlanma Tarihi

15 Temmuz 2017

Gönderilme Tarihi

1 Mart 2017

Kabul Tarihi

-

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2017 Sayı: Temmuz 2017 (Özel Sayı)

DOI

https://doi.org/10.25095/mufad.402435

IZ

https://izlik.org/JA87LS94AT

Kaynak Göster

RIS / Bibtex

APA

Kaldırım, Y. (2017). Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, Temmuz 2017 (Özel Sayı), 81-91. https://doi.org/10.25095/mufad.402435

AMA

1.Kaldırım Y. Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2017;(Temmuz 2017 (Özel Sayı):81-91. doi:10.25095/mufad.402435

Chicago

Kaldırım, Yusuf. 2017. “Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma”. Muhasebe ve Finansman Dergisi, sy Temmuz 2017 (Özel Sayı): 81-91. https://doi.org/10.25095/mufad.402435.

EndNote

Kaldırım Y (01 Temmuz 2017) Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi Temmuz 2017 (Özel Sayı) 81–91.

IEEE

[1]Y. Kaldırım, “Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, sy Temmuz 2017 (Özel Sayı), ss. 81–91, Tem. 2017, doi: 10.25095/mufad.402435.

ISNAD

Kaldırım, Yusuf. “Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma”. Muhasebe ve Finansman Dergisi. Temmuz 2017 (Özel Sayı) (01 Temmuz 2017): 81-91. https://doi.org/10.25095/mufad.402435.

JAMA

1.Kaldırım Y. Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2017;:81–91.

MLA

Kaldırım, Yusuf. “Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma”. Muhasebe ve Finansman Dergisi, sy Temmuz 2017 (Özel Sayı), Temmuz 2017, ss. 81-91, doi:10.25095/mufad.402435.

Vancouver

1.Yusuf Kaldırım. Momentum Anomalisi: BİST 100 Endeksine Yönelik Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 01 Temmuz 2017;(Temmuz 2017 (Özel Sayı):81-9. doi:10.25095/mufad.402435

Cited By

İslami Hisse Senetlerinde Momentum ve Zıtlık Anomalilerinin İncelenmesi: Türkiye Örneği

Sosyoekonomi

https://doi.org/10.17233/sosyoekonomi.2021.03.13

AŞIRI TEPKİ HİPOTEZİ VE MOMENTUM STRATEJİLERİNİN GEÇERLİLİĞİNİN BORSA İSTANBUL’DA ANALİZ EDİLMESİ

International Journal of Management Economics and Business

https://doi.org/10.17130/ijmeb.832584

Toplam Getiri Yerine Fiyat Getirisi Kullanılmasının Varlık Fiyatlama Modelleri ve Portföy Seçimi Üzerine Yapılan Çalışma Sonuçlarına Etkisi

Muhasebe ve Finansman Dergisi

https://doi.org/10.25095/mufad.989996

Zıtlık Stratejisi veya Göreceli Güç Stratejisi: 2010’lu Yıllarda Türkiye Hisse Senedi Piyasasından Bir Kanıt

Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi

https://doi.org/10.25287/ohuiibf.728294

DAVRANIŞSAL FİNANS VE KAMUYU AYDINLATMA PERSPEKTİFİNDE ŞİRKETLERE İLİŞKİN BİLDİRİMLER VE HABERLER: LİTERATÜR DEĞERLENDİRMESİ

Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi

https://doi.org/10.32951/mufider.1303328