TÜRKIYE'S FINANCIAL INTEGRATION AND EXPORT RELATIONSHIPWITH OECD COUNTRIES

Öz

Financial integration of countries is constantly increasing with their mutual trade. In other words, rising of partnership on international market ensure higher financial integration over time. Increasing of financial integration among countries also will be reason of raising the similarity and bilateral agreements of these countries. This paper shows that what countries have tendency to act together in terms of financial integration with Türkiye in the designated period. For this purpose, the stock market indexes of Belgium, France, Germany, Israel, Italy, Spain, Switzerland, and the United Kingdom those are top trading partner of Türkiye and members of the Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) selected for this research. Gregory - Hansen (1996) cointegration test used to find the financial integration between the stock market indices of selected countries and Türkiye. The result of test method shows that the highest correlation is with Germany after Israel, and the second line is for the United Kingdom. According to result of the cointegration test, although Türkiye acts together with all selected countries, Germany stand on different point. This could explain with Germany is the major partner of Türkiye in terms of mutual trade.

Anahtar Kelimeler

• International trade
• financial integration
• stock market
• cointegration test

TÜRKİYE’NİN OECD ÜLKELERİYLE FİNANSAL ENTEGRASYON VE İHRACAT İLİŞKİSİ

Öz

Ülkelerin ekonomik olarak gelişimlerine paralel olarak uluslararası piyasalarla olan entegrasyonları da gelişim göstermektedir. Piyasalar arasında entegrasyonun artması ülke piyasaların benzerliğinin ve ikili ilişkisinin artmasına da neden olabilmektedir. Bu çalışmada, Türkiye’nin ihracatında üst sıralarda bulunan ve İktisadi İşbirliği ve Gelişme Teşkilatı’na (OECD) üye olan ülkelerden Almanya, Belçika, Birleşik Krallık, Fransa, İspanya, İsrail, İsviçre ve İtalya’nın borsa endeksleri ile Türkiye’nin borsa endeksi incelenmiştir. Seçilen ülkeler ile Türkiye’nin borsa endeksleri arasındaki finansal entegrasyonun bulunmasında Gregory-Hansen (1996) eşbütünleşme testi kullanılmıştır. Kullanılan test yöntemi sonunda, en yüksek korelasyonun İsrail’den sonra Almanya ile olduğu, sırasıyla Birleşik Krallığın geldiği görülmektedir. Eşbütünleşme sonuçlarına göre ise Türkiye’nin seçilen tüm ülkeler ile hareket ettiği görülmektedir fakat Almanya farklı bir noktadadır. Bu durum Türkiye’nin Almanya ile olan ikili ticareti ile açıklanabilmektedir.

Anahtar Kelimeler

• Uluslararası ticaret
• finansal entegrasyon
• hisse senedi piyasası
• eşbütünleşme testi

Kaynakça

1. Alsu, E. & Taşdemir, A. (2017). Türkiye’nin İhracat Hacminin Yoğun Olduğu Ülkeler ile Olan Finansal Entegrasyonu. İşletme Araştırmaları Dergisi, 9(4), 675-691.
2. Aşık, S. A., & Yolcu Karadam, D. (2022). Linder Hipotezi Sınaması: Türkiye’nin İhracatı İçin Ampirik Bir Analiz. Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 9(2), 82-91.
3. Beck, T. (2003). Financial Dependence and International Trade. Review of International Economics, 11(2), 296- 316.
4. Dickey, D. A. & Wayne, A. F. (1981). Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series With a Unit Root. Econometrica, 49(4), 1057-1072.
5. Gregory, A. W. & Hansen, B. E. (1996). Residual-Based Tests for Cointegration in Models with Regime Shifts. Journal of Econometrics, 70 (1), p. 99-126.
6. Gur, N. (2013). Does Financial Integration Increase Exports? Evidence from International Industry-Level Data. Emerging Markets Finance and Trade, 49(5), 112-129.
7. Korkmaz, T., Zaman, S. & Çevik, E. İ. (2009). İMKB ile Uluslararası Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki Entegrasyon İlişkisinin Yapısal Kırılma Testleri ile Analizi. Akdeniz İİBF Dergisi, 9(17), 40-71.
8. Liang, C. Y., & Lin, P. C. (2022). Financial Integration and the Comparative Advantage of Exports. The Journal of International Trade & Economic Development, 31(8), 1127-1148.

9. IMF, International Monetary Fund (2023). World Economic Outlook Database. www.imf.org/en/Publications/ SPROLLs/world-economic-outlook-databases, accessed on March 2024.
10. Jangam, B. P., & Akram, V. (2020). Does Financial Integration Drive Export Diversification? Evidence from a Cross-Country Analysis. Journal of Financial Economic Policy, 13(1), 45-61.
11. Kose, M. A., Prasada, E. S. & Terrones, M. E. (2006). How Do Trade and Financial Integration Affect The Relationship between Growth and Volatility? Journal of International Economics, 69(1), 176-202.
12. Kučerová, Z. (2013). Financial and Trade Integration in the EU Countries. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 61(4), 981-993.
13. Orkunoğlu Şahin, I. F. (2022). Türkiye’nin 1980-2021 Dönemi Dış Ticaret Gelişiminin İrdelenmesi. Gümrük Ve Ticaret Dergisi, 9(27), 82-99.
14. Samırkaş, M. C. & Düzakın, H. (2013). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının Avrasya Borsaları ile Entegrasyonu. Akademik Bakış Dergisi, 35(25), 1-19.
15. Shin, K., & Yang, D. Y. (2012). Complementarities between Bilateral Trade and Financial Integration. Korea and the World Economy, 13(1), 39-68.
16. Tang, D. (2016). Has the Financial Integration Affected The European Union (EU) Trade With The New Member Countries From Central And Eastern Europe (CEEC) During 1994–2013?. The Journal of Economic Asymmetries, 13(1), 8-20.
17. TÜİK, Türkiye İstatistik Kurumu. (2020). Dış Ticaret İstatistikleri. Ankara: Türkiye İstatistik Kurumu.
18. Wasiu, O. I., & Temitope, M. W. (2015). Financial Market Integration and Economic Growth: An Experience from Nigeria. International Journal of Management, Accounting & Economics, 2(7), 656-668
19. Vo, X. V. (2022). Trade Integration and International Financial Integration: Evidence from Asia. The Singapore Economic Review, 67(04), 1275-1286.
20. Zivot, E. & Andrews, D. W. K. (1992). Further Evidence on the Great Crash, the Oil Price Shock, and the Unit Root Hypothesis. Journal of Business and Economic Statistics, 10(3), 251-270.