İşletme Finansal Oranlarının Hisse Senedi Getirileri Üzerine Etkisi: BİST 100 İmalat İşletmeleri Örneği

Öz

Mali tablo verileri, işletmelerin değerlerinin ve performanslarının ölçülmesinde dikkate alınan en önemli kaynaklardan birisidir. Özellikle söz konusu mali tablo verilerinden yararlanılarak hesaplanan finansal oranların gerek bireysel gerekse de kurumsal yatırımcılar tarafından işletme performanslarının değerlendirilmesinde sıkça kullanıldığı bilinmektedir. Bu noktadan hareketle, bu çalışmada hisse senedi getirileri ile işletme finansal oranları arasında bir ilişki olup olmadığı araştırılmıştır. çalışmada BİST 100 endeksinde yer alan 32 adet imalat işletmesinin 2001-2014 dönemi mali tablo verileri kullanılmıştır. Çalışmanın sonucunda işletme finansal oranlarından SDH, ADH, DRVDH ve KVBTB oranlarının hisse senedi getirileri üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisinin olduğu ortaya koyulmuştur

Anahtar Kelimeler

• Finansal Oranlar,Hisse Senedi:Finansal Oranlar, Hisse Senedi Getirileri, BIST 100 Endeksi, Panel Veri Analizi

The Effect of Financial Ratios on Stock Returns: The Sample of Manufacturing Enterprises in the BIST 100

Öz

Financial statement data is one of the most important resources of enterprises taken into consideration in measuring the value and performance. In particular, financial ratios calculated from the financial statements data are frequently performance by individual and institutional investors. From this point of view this study investigated whether a relationship between firm’s financial ratios and stock returns via the method of panel data analysis. Scope of the analysis, 2001-2014 period financial statements data of 32 manufacturing enterprises that located in the BIST 100 index have been used in the study. As a result of the research it was realized that SDH, ADH DRVDH and KVBTB ratios have a statistically significant effect on stock returns

Anahtar Kelimeler

• Financial Ratios, Stock Returns, BIST 100 Index, Panel Data Analysis.

Kaynakça

1. Aktaş, M. (2008), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında hisse senedi getirileri ile ilişkili olan finansal oranların araştırılması”, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2), 137-150.
2. Alexakis, C., T. Patra ve S. Poshakwale (2010), “Predictability of Stock Returns using Financial Statement Information: Evidence on Semi-strong Efficiency of Emerging Greek StockMarket”, Applied Financial Economics, 20(16), 1321-1326.
3. Aydemir, O., S. Ögel, ve G. Demirtaş (2012), “Hisse Senetleri Fiyatlarının Belirlenmesinde Finansal Oranların Rolü”, Celal Bayar Üniversitesi İİBF Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 19(2), 277-288.
4. Ayrıçay, Y. ve V. E. Türk, (2014), “Finansal Oranlar Ve Firma Değeri İlişkisi: BİST’de Bir Uygulama”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 64, 53-70.
5. Baltagi, B. H. (2005), Econometric Analysis of Panel Data, 3. Edition, New York: John Wiley & Sons Inc. Basu, S. (1977), “Investment Performance of Common Stock in Relation to TheirPrice Earnings-Ratios: A Test of Efficient Market Hypothesiss”, The Journal of Finance, 32(3), 663-682.
6. Birgili, E. ve M. Dizer (2010), “Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri İlişkisi: İMKB’de Bir Uygulama”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46, 74-83.
7. Büyükşalvarcı, A. (2011), “Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişki: Ekonomik Kriz Dönemleri İçin İMKB İmalat Sanayi Şirketleri Üzerine Ampirik Bir Uygulama”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25(1), 225-240.
8. Greene, W. H. (2012), Econometric Analysis, 7. Edition, New Jersey: Prentice Hall.

9. Hsiao, C. (2003), Analysis of Panel Data, 2. Edition, Cambridge: Cambridge University Press.
10. Karaca, S. S. ve E. S. Başçı (2011), “Hisse Senedi Performansını Etkileyen Rasyolar ve İMKB 30 Endeksinde 2001-2009 Dönemi Panel Veri Analizi”, Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi, 16(3), 337-347.
11. Khan, M. B., S. Gul, S. Rehman, N. Razzaq ve A. Kamran (2012), “Financial Ratios and Stock Return Predictability (Evidence from Pakistan)”, Research Journal of Finance and Accounting, 3(10), 1-6.
12. Kheradyar, S., I. Ibrahım ve F. M. Nor (2011), “Stock Return Predictability with Financial Ratios, International Journal of Trade”, Economics and Finance, 2(5), 396.
13. Küçükkaplan, İ., (2013), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında İşlem Gören Üretim Firmalarının Piyasa Değerini Açıklayan İçsel Değişkenler: Panel Verilerle Sektörel Bir Analiz”, Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 8(2), 161-182.
14. Lewellen, J. (2004), “Predicting returns with financial ratios”, Journal of Financial Economics, 74, 209–235.
15. No, Z. R. G. (2015), “The Relationship between Financial Ratios and Earnings Quality and Stock Returns Case Study: Isfahan and Khuzestan Steel Companies”, GMP Review, 15,6-13.
16. Öz, B., Y. Ayrıçay, ve G. Kalkan (2011), “Finansal Oranlarla Hisse Senedi Getirilerinin Tahmini: İMKB 30 Endeksi Hisse Senetleri Üzerine Diskriminant Analizi İle Bir Uygulama”, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 11(3), 51-64.
17. Petcharabul, P. ve S. Romprasert (2014), “Technology Industry on Financial Ratios and Stock Returns”, Journal of Business and Economics, 5(5), 739-746.
18. Taani, K. ve M. H. H., Banykhaled, (2011), “The Effect of Financial Ratios, Firm Size and Cash Flows from Oprating Activities on Earnings Per Share: (An Applied Study: On Jordanian Industrial Sector)”, International Journal of Social Sciences and Humanity Studies, 3(1), 197-205.
19. Tatoğlu, F. Y. (2012), Panel Veri Ekonometrisi, 1. Baskı, İstanbul: Beta Basım.
20. Ulusoy, O. ve V. E. Türk, (2013), “Finansal Oranların Firma Değerine Etkisi: Borsa İstanbul (BİST)’ da Bir Uygulama”, Afyon Kocatepe Üniversitesi İİBF Dergisi, 15(2), 384.
21. Wooldridge, J. (2009), Introductory Econometrics: A Modern Approach, 4.Edition, Canada: South Western Cengage Learning. Yalçıner, K., M. Atan, ve D. Boztosun (2005), “Finansal Oranlarla Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişki”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 27, 176-187.