The Methods of Cash Flow Return on Investment and Cash Value Added: Evidence from Cement Sector Companies Traded on Istanbul Stock Exchange

Yıl 2014, Cilt: 9 Sayı: 2, 169 - 187, 02.11.2014

Ulaş Ünlü

Öz

Nowadays,  because  of  globalization  and  increa‐sed  competition,  maximization  of  shareholder value  is  becoming  increasingly  important  for companies. In this respect, the accounting‐based traditional  performance  measures  have  been inadequate.  The  main  aim  of  this  study,  the methods of Cash Flow Return on Invetsment and Cash  Value  Added  is  to  evaluate  on  the  cement sector  companies  traded  on  Istanbul  Stock Exchange for the year of 2012.  According to the result  of  this  study,  cement  sector  companies have  not  been  provided  a  regular  cash  flow  and  capital  management  and  have  failed  to  obtain shareholder value.

Anahtar Kelimeler

 Cash Flow Return on Invetsment,  Cash Value Added,  Shareholder Value,  Cement Sector. 

Yatırımın Nakit Akım Karlılığı (CFROI) ve  Nakit Katma Değer (CVA) Yöntemi:   Borsa İstanbul’da İşlem Gören Çimento  Firmaları Üzerine Ampirik Bir Uygulama

Öz

Günümüzde  küreselleşme  ve  artan  rekabet ortamı nedeniyle, hissedar değeri maksimizasyo‐nu  işletmeler  için  oldukça  önemli  hale  gelmiştir. Bununla  birlikte  geleneksel  muhasebe  bazlı performans  ölçütleri  bu  konuda  yetersiz  kalmış‐tır.  Bu  noktadan  hareketle,  çalışmanın  temel amacı,  Yatırımın  Nakit  Akım  Karlılığı  (CFROI)  ve Nakit  Katma  Değer  (CVA)  yöntemlerini,  2012  yılı için Borsa İstanbul’da işlem gören çimento sektö‐rü  firmaları  için  analiz  etmektir.  Çalışmanın sonucunda çimento sektörü firmalarının etkin bir sermaye  yönetimi  gösteremedikleri,  düzenli  bir nakit  akışı  sağlayamadıkları  ve  hissedar  değeri yaratamadıkları tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Yatırımın  Nakit  Akım  Karlılığı (CFROI),   Nakit  Katma  Değer  (CVA),   Hissedar Değeri,  Çimento Sektörü.