DÖVİZ KURU REJİMLERİ TÜRKİYE’DE BİR İSTİKRAR POLİTİKASI ARACI OLARAK KULLANILABİLİR Mİ?

In this study, it is tried to reply to the question whether the exchange rate regimes can be used as a stabilization policy tool in terms of causality issue between exchange rate and inflation, and exchange rate and growth. In this respect, EngleGranger (1987) cointegration analysis, using quarterly data for the period of 1987:1- 2003:3, was applied to investigate these relations. The empirical results indicate that there is a bidirectional causality between exchange rates and inflation, and exchange rates and growth. Even though the results show that, on the one hand, stabilization in the exchange rates is a significant factor in terms of decreasing inflation rates, on the other the exchange rate policy, which would cause to Turkish Liras overvalued, has a negative influence on growth. 

Bu çalışmada, Türkiye’de uygulanan döviz kuru rejimlerinin bir istikrar politikası aracı olarak kullanılıp kullanılamayacağı sorusuna, döviz kuru-enflasyon ve döviz kuru-büyüme nedensellik ilişkileri kapsamında cevap aranmaktadır. Bu bağlamda, bu ilişkilerin araştırılmasında Engle-Granger (1987) eş-bütünleşme analizi kullanılmıştır. 1987:1-2003:3 dönemi üç aylık veri kullanılarak yapılan analizde, Türkiye’de döviz kurları ile enflasyon ve döviz kurları ile büyüme arasında çift yönlü nedensellik ilişkisine rastlanmıştır. Analiz sonuçları, Türkiye’de döviz kurlarının istikrarının sağlanmış olmasının enflasyon oranlarının düşürülmesinde önemli bir faktör olduğunu gösterirken, TL’yi aşırı değerli yapacak bir kur politikasının ise büyüme üzerinde olumsuz etkilerinin olacağını göstermektedir.