Sermaye Piyasalarında Düşük Fiyat Etkisi ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Bir Uygulama
Öz
Bu çalışmanın aıııacı, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda düşük fiyat etkisini test etınektir. Düşük fıyat etkisi, menkul kıymet piyasalarında yatırımcıların sade-ee düşük iiyaıiı hisse senetlerine yatırım yaparak piyasanın üzerinde bir getiri elde edilebileceğini açıklamaktadır. Bu etkiyi test etmek için Ocak I997 - Aralık [999 ve Ocak 2002 = Aralık 2004 tarihleri arasında İMKB’de işlem gören hisse senetlerinin aylık fiyatları ve getirileri veri seti olarak kullanılmıştır. Düsük fiyat etkisini test etmek aıııacıyla hisse senetlerinden fiyatlarına göre l0 ayrı portföy oluşturulmuş ve anormal getirileri Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli'ne göre ölçülmüştür. Elde edileıı bulgulara göre İMKB’de düşük fiyat etkisinin olmadığı aksine yüksek fiyatlı hisse senetlerinin yatırımcılarına piyasanın üzerinde bir getiri sağladığı görülmüştür. Bu Çalışma. İMKB'de yüksek fiyat etkisinin varlığı yönünde güçlü bulgular ortaya koymaktadır
Anahtar Kelimeler
Kaynakça
- Allison, SL. ve Heins, A.J. (1966). Some Factors Affecting Stock Price Variability. Journal af'aniness, January. 19-23.
- Baa/tram. B. ve Gunn, D. (1979). The Risk»Return Relationship and Stock Prices, Journal (şf'Financim' und Quantitative Anabasis. June (14). 421-441.
- Blume, M.E. ve Husic. F. (1973). Price. Beta and Exchange Listing. Journal (J_f'Fi'nnnc'e, May. 283-299.
- Clendenin, J.C. (1951). Quality Versus Price as Factors Inşuencing Common Stock Price l-‘lucluations. Journal (gfi/"inancı”. December. 398—405.
- Fritzmcier. L.ll. (1936). Relative Price Fluctuation ol‘lnduslrial Stocks in Different Price Groups. Jom'nm' of ?trrr'nesw, April. 133-1 54.
- Kuran, MB. (2001). llama: Analizi ve Pm'tji'ir l'r'i'ncn'nn'. Ankara: Gazi Kitapevi.
- Karan, MB. ve Ekşi C. (2002). İStanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Düşük Fiyat Etkisi. İktisat [is/cunt) ve Finans Dergisi. (20E ), 48—55.
- Kiiçükkoeaoğlu, G. (2002). Optimal Portföyün Seçimi ve İMKB Ulusal- 30 Endeksi Üzerine Bir Uygulama. Active —— Bankacılık ve Finans Dergisi. Eylül—Ekim, 26.
- Finches, G.E. ve Simon, GM. (1972). An Analysis of Portfolio Accumulation Strategies Employing Low—Priced Common Stock. Journalquinunt'i'n[und Çııuntimii'ıWAnmfifsix, June. (7 ), 1773-1796.
- Waelkcns, K. ve Ward, M. (1997). The Low Price Effect on the Johannesburg Stock Exchange. The İnvesfnrent Analı-wrx Journal. 45 (4). 35-48.