Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı

Taner Sekmen

TR EN

Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı

Öz

Bu çalışmada jeopolitik risklerin hisse senedi piyasalarına etkileri araştırılmaktadır. Jeopolitik gerginliklerin yüksek olduğu 14 gelişmekte olan ülkenin Ocak 1998 ve Eylül 2019 arası aylık verileri zamanla değişen nedensellik testi aracılığıyla analiz edilmektedir. Ortaya çıkan bulgular özellikle jeopolitik risklerin yükseldiği dönemlerde hisse senedi borsalarının getirileri ve getiri oynaklığının jeopolitik riskler tarafından yönlendirdiğini göstermektedir. Jeopolitik riskler hemen her ülkede önemli ölçüde getiri oynaklığına neden olurken borsa getirileri bakımından en az etkilenen ülkeler İsrail ve Brezilya’dır. Ukrayna ise jeopolitik riskler tarafından en fazla etkilenen hisse senedi piyasasına sahiptir. Türkiye ise jeopolitik gerginliklerin yüksek olduğu bir coğrafyada bulunmasına, yoğun terör saldırılarına maruz kalmasına ve aktif bir şekilde askeri operasyonlar yürütmesine rağmen Türkiye’de hisse senedi getirilerinin jeopolitik risklerden nispeten az etkilediği sonucuna varılmaktadır.

Anahtar Kelimeler

Jeopolitik Riskler, Gelişmekte Olan Ülke Borsaları, Borsa Getirileri ve Oynaklığı, Zamanla Değişen Nedensellik

Kaynakça

Abadie, A. ve Gardeazabal, J. (2003). The economic costs of conflict: A case study of the basque country. American Economic Review, 93(1), 113-132.
Abadie, A. ve Gardeazabal, J. (2008). Terrorism and the world economy, European Economic Review, 52(1), 1-27.
Antonakakis, N., Gupta, R., Kollias, C. ve Papadamou, S. (2017). Geopolitical risks and the oil-stock nexus over 1899–2016, Finance Research Letters, 23, 165-173.
Apergis, N., Bonato, M., Gupta, R. ve Kyeı, C. (2018). Does geopolitical risks predict stock returns and volatility of leading defense companies? Evidence from a nonparametric approach, Defence and Peace Economics, 29(6), 684-696.
Arin, K. P., Ciferri, D. ve Spagnolo, N. (2008). The price of terror: The effects of terrorism on stock market returns and volatility, Economics Letters, 101(3), 164-167.
Arslantürk, Y., Balcılar, M. ve Özdemir, Z. A. (2011). Time-varying linkages between tourism receipts and economic growth in a small open economy, Economic Modelling, 28(1-2), 664-671.
Balcılar, M., Bonato, M., Demirer, R. ve Gupta, R. (2018). Geopolitical risks and stock market dynamics of the BRICS, Economic Systems, 42(2), 295-306.
Balcılar, M., Özdemir, Z. A. ve Arslantürk, Y. (2010). Economic growth and energy consumption causal nexus viewed through a bootstrap rolling window, Energy Economics, 32(6), 1398-1410.
Barros, C, P. ve Gil-Alana, L. A. (2009). Stock market returns and terrorist violence: Evidence from the basque country, Applied Economics Letters, 16(15), 1575-1579.
Blomberg, S. B., Hess, G. D. ve Orphanıdes, A. (2004). The macroeconomic consequences of terrorism, Journal of Monetary Economics, 51(5), 1007-1032.

Bouras, C., Christou, C., Gupta, R. ve Suleman, T. (2019). Geopolitical risks, returns, and volatility in emerging stock markets: Evidence from a panel GARCH model, Emerging Markets Finance and Trade, 55(8), 1841-1856.
Bouri, E., Demirer, R., Gupta, R. ve Marfatıa, H. A. (2019). Geopolitical risks and movements in ıslamic bond and equity markets: A note, Defence and Peace Economics, 30(3), 367-379.
Brounen, D. ve Derwall, J. (2010). The impact of terrorist attacks on ınternational stock markets, European Financial Management, 16(4), 585-598.
Caldara, D. ve Iacoviello, M. (2019). Measuring geopolitical risk, FRB International Finance Discussion Paper, 1222.
Capelle-Blancard, G. ve Laguna, M. A. (2010). How does the stock market respond to chemical disasters?, Journal of Environmental Economics and Management, 59(2), 192-205.
Carney, M. (2016). Uncertainty, the economy and policy, London: Bank of England. Available at:[Accessed 24 February 2018].
Chen, A. H. ve Siems, T. F. (2004). The effects of terrorism on global capital markets, European Journal of Political Economy, 20(2), 349-366.
Cheng, C. H. J. ve Chiu, C. W. J. (2018). How important are global geopolitical risks to emerging countries?, International Economics, 156, 305-325.
Chesney, M., Reshetar, G. ve Karaman, M. (2011). The impact of terrorism on financial markets: An empirical study, Journal of Banking & Finance, 35(2), 253-267.
Christofis, N., Kollias, C., Papadamou, S. ve Stagiannis, A. (2013). Istanbul stock market’s reaction to terrorist attacks, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 14(2), 153-164.
Chuliá, H., Climent, F. J., Soriano, P. ve Torro, H. (2009). Volatility transmission patterns and terrorist attacks, Quantitative Finance, 9(5), 607–619.
Das, D., Kannadhasan, M. ve Bhattacharyya, M. (2019). Do the emerging stock markets react to international economic policy uncertainty, geopolitical risk and financial stress alike?, The North American Journal of Economics and Finance, 48, 1-19.
Demirer, R., Gupta, R., Jı, Q. ve Tiwari, A. K. (2019). Geopolitical risks and the predictability of regional oil returns and volatility, OPEC Energy Review, 43(3), 342-361.
Dolado, J. J. ve Lütkepohl, H. (1996). Making wald tests work for cointegrated VAR systems, Econometric Reviews, 15(4), 369-386.
Drakos, K. (2010). Terrorism activity, investor sentiment, and stock returns, Review of Financial Economics, 19(3), 128-135.
Eldor, R. ve Melnick, R. (2004). Financial markets and terrorism. European Journal of Political Economy, 20(2), 367-386.
Enamul Hoque, M., Soo Wah, L. ve Azlan Shah Zaidi, M. (2019). Oil price shocks, global economic policy uncertainty, geopolitical risk, and stock price in Malaysia: Factor augmented VAR approach, Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 32(1), 3701-3733.
Fernandez, V. (2008). The war on terror and its impact on the long-term volatility of financial markets, International Review of Financial Analysis, 17(1), 1-26.
Gkillas, K., Gupta, R. ve Wohar, M. E. (2018). Volatility jumps: The role of geopolitical risks, Finance Research Letters, 27, 247-258.
Granger, C. WJ. (1996). Can we improve the perceived quality of economic forecasts?, Journal of Applied Econometrics, 11(5), 455-473.
Guidolin, M. ve La Ferrara, E. (2010). The economic effects of violent conflict: Evidence from asset market reactions, Journal of Peace Research, 47(6), 671-684.
Hacker, R. S. ve Hatemi-J, A. (2006). Tests for causality between integrated variables using asymptotic and bootstrap distributions: Theory and application, Applied Economics, 38(13), 1489-1500.
Johnston, R. B. ve Nedelescu, O. M. (2006). The impact of terrorism on financial markets, Journal of Financial Crime, 13(1), 7-25.
Kannadhasan, M. ve Das, D. (2019). Do asian emerging stock markets react to international economic policy uncertainty and geopolitical risk alike? A Quantile Regression Approach, Finance Research Letters.
Kaplanski, G. ve Levy, H. (2010). Sentiment and stock prices: The case of aviation disasters, Journal of Financial Economics, 95(2), 174-201.
Karolyi, G. A. ve Martell, R. (2010). Terrorism and the stock market, International Review of Applied Financial Issues & Economics, 2(2), 285-314.
Kollias, C., Kyrtsou, C. ve Papadamou, S. (2013). The effects of terrorism and war on the oil price–stock index relationship, Energy Economics, 40, 743-752.
Kollias, C., Manou, E., Papadamou, S. ve Stagiannis, A. (2011). Stock markets and terrorist attacks: Comparative evidence from a large and a small capitalization market, European Journal of Political Economy, 27, 64-S77.
Kollias, C., Papadamou, S. ve Stagiannis, A. (2011). Terrorism and capital markets: The effects of the Madrid and London bomb attacks, International Review of Economics & Finance, 20(4), 532-541.
Nikkinen, J. ve Vähämaa, S. (2010). Terrorism and stock market sentiment, Financial Review, 45(2), 263-275.
Nikkinen, J., Omran, M. M., Sahlström, P. ve Äıjo, J. (2008). Stock returns and volatility following the september 11 attacks: Evidence from 53 equity markets. International Review of Financial Analysis, 17(1), 27-46.
Pesaran, M. H. ve Timmermann, A. (2005). Small sample properties of forecasts from autoregressive models under structural breaks, Journal of Econometrics, 129(1-2), 183-217.
Plakandaras, V., Gupta, R. ve Wong, W-K. (2019). Point and density forecasts of oil returns: The role of geopolitical risks, Resources Policy, 62, 580-587.
Rawat, A. S. ve Imtiaz, A. (2018). Does geopolitical risk drive equity price returns of BRIC economies? Evidence from quantile on quantile estimations. Journal of Finance and Economics Research, 3(2), 24-36.
Schneider, G. ve Troeger, V. E. (2006). War and the world economy: Stock market reactions to international conflicts, Journal of Conflict Resolution, 50(5), 623-645.
Toda, H. Y. ve Yamamoto, T. (1995). Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes, Journal of Econometrics, 66(1-2), 225-250.
Wisniewski, T. P. (2009). Can political factors explain the behaviour of stock prices beyond the standard present value models?, Applied Financial Economics, 19(23), 1873-1884.
Yılancı, V. ve Bozoklu, Ş. (2014). Türk sermaye piyasasında fiyat ve işlem hacmi ilişkisi: Zamanla Değişen Asimetrik Nedensellik Analizi, Ege Academic Review, 14(2), 211-220.

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

-

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Taner Sekmen ^*
0000-0002-0363-3765
Türkiye

Yayımlanma Tarihi

30 Aralık 2020

Gönderilme Tarihi

4 Eylül 2020

Kabul Tarihi

30 Ekim 2020

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2020 Cilt: 21 Sayı: 2

IZ

https://izlik.org/JA78EE28SN

APA

Sekmen, T. (2020). Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 21(2), 359-381. https://izlik.org/JA78EE28SN

AMA

1.Sekmen T. Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2020;21(2):359-381. https://izlik.org/JA78EE28SN

Chicago

Sekmen, Taner. 2020. “Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı”. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 21 (2): 359-81. https://izlik.org/JA78EE28SN.

EndNote

Sekmen T (01 Aralık 2020) Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 21 2 359–381.

IEEE

[1]T. Sekmen, “Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı”, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, c. 21, sy 2, ss. 359–381, Ara. 2020, [çevrimiçi]. Erişim adresi: https://izlik.org/JA78EE28SN

ISNAD

Sekmen, Taner. “Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı”. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 21/2 (01 Aralık 2020): 359-381. https://izlik.org/JA78EE28SN.

JAMA

1.Sekmen T. Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2020;21:359–381.

MLA

Sekmen, Taner. “Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı”. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, c. 21, sy 2, Aralık 2020, ss. 359-81, https://izlik.org/JA78EE28SN.

Vancouver

1.Taner Sekmen. Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi [Internet]. 01 Aralık 2020;21(2):359-81. Erişim adresi: https://izlik.org/JA78EE28SN

Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı

Gelişmekte Olan Ülkelerde Jeopolitik Riskler ve Borsa Davranışları: Zamanla Değişen Nedensellik Yaklaşımı

Öz

Anahtar Kelimeler

Geopolitical Risks and Stock Market Behavior in Developing Countries: A Time-Varying Causality Approach

Öz

Anahtar Kelimeler

Kaynakça

Ayrıntılar

Birincil Dil

Konular

Bölüm

Yazarlar

Yayımlanma Tarihi

Gönderilme Tarihi

Kabul Tarihi

Yayımlandığı Sayı

IZ

Kaynak Göster