SAHİPLİK YAPISININ SİNYAL TEORİSİ ÜZERİNE ETKİLERİ

Öz

Bir şirketin sahiplik yapısı hissedarlar, yöneticiler aynı zamanda yönetim kurulu için büyük önem taşır. Hissedarların kimliğini, hissedarlık büyüklüğünü ve yönetişim yapısını belirleyen sahiplik yapısı, birçok değişkeni olan çok boyutlu bir kavramdır. Kâr dağıtım kararları, yatırımcılara ödenecek temettü miktarı ve gelecekteki nakit akışları hakkında bilgi sağlamakta ve sahiplik yapısı değişkenlerinden biri olan halka açıklık, şirketlerin kontrol yapısını ve temettü kararlarını etkilemektedir. Ayrıca, şirketlerin sinyal verme teorisinin söz konusu sahiplik yapısından etkilendiği varsayılmaktadır. Bu çalışma, sahiplik yapısının sinyal teorisi üzerindeki etkilerini incelemek amacıyla yapılmıştır. Çalışma, 2017-2021 yılları arasında imalat sektöründe faaliyet gösteren ve BIST 100'de işlem gören şirketler için halka açıklık oranının temettü değişimleri üzerindeki etkisini analiz etmektedir. Çalışmada ayrıca, temettü ödeyen ve halka açıklık oranı belirli bir seviyenin üzerinde olan şirketler için panel veri kullanılarak bir regresyon analizi gerçekleştirilmektedir. Panel veri regresyon modelinde halka açıklık oranı bağımsız değişken, temettü değişimi ise bağımlı değişkendir Elde edilen bulgular, sahiplik yapısının temettü değişimi üzerinde azaltıcı bir etkisi olduğunu göstermektedir. Öte yandan, piyasa değerindeki ve net kârdaki değişimler temettüdeki değişim üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Buna ek olarak, temettü değişimleri özkaynak karlılığı ve toplam borcun toplam varlıklara oranı ile negatif ilişkilidir.

Anahtar Kelimeler

• Sahiplik Yapısı
• Sinyal Teorisi
• Temettü Değişimi

EFFECTS OF OWNERSHIP STRUCTURE ON SIGNAL THEORY

Abstract

The ownership structure of a company is of paramount importance to shareholders, managers and the board of directors. This multidimensional concept, which encompasses the identity of shareholders, the size of shareholdings and the governance structure, is subject to a variety of variables. The dividend distribution decision process conveys information to investors regarding the amount of dividends to be paid and future cash flows. The study further postulates that the signalling theory employed by companies is influenced by the aforementioned ownership structure. To address this postulation, a research study was conducted with the objective of investigating the impact of ownership structure on the signalling theory. The study employs a comprehensive data set, encompassing the manufacturing sector and the BIST 100 index between 2017 and 2021, to analyse the impact of the free float ratio on dividend changes. Additionally, it undertakes a detailed panel data regression analysis for companies that pay dividends and have a free float rate above a specified threshold. The findings indicate that ownership structure exerts a negative influence on dividend fluctuations. Conversely, fluctuations in market capitalisation and net profit have been observed to exert a substantial influence on the alteration in the dividend.

Keywords

• Ownership structure
• Signalling theory
• Dividend changes

Kaynakça

1. Abdullah, N. M. H., Ahmad, Z., & Roslan, S. (2012). The influence of ownership structure on the firms dividend policy based Lintner model. International Review of Business Research Papers, 8(6), 71-88.
2. Akusta, A., & Salur, M. (2020). Firmalarda sahiplik yapısı ile kâr dağıtım politikası arasındaki ilişkinin incelenmesi: Borsa İstanbul’da bir uygulama. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu Dergisi, 23(1), 141-153.
3. Aleknevičienė, V., & Vilimaitė, K. (2023). Effect of ownership structure on dividend payments: Evidence from public companies in Nordic and Baltic Countries. Cogent Economics & Finance, 11(2), 2238377.
4. Al-Najjar, B., & Kilincarslan, E. (2016). The Effect of Ownership Structure on Dividend Policy: Evidence from Turkey. Corporate Governance, 16, 135-161.