Twin Deficits Hypothesis: Panel Data Approach With 169 Countries

Öz

Twin deficits are a hypothesis in an economy that suggests that the current account deficit and the budget deficit act together and that these two variables affect each other. In this study, the hypothesis of the twin deficits was reconsidered within the framework of the 169 countries, whose data were available for the period 2000-2022. In this study, static and dynamic panel data analysis were used together. Statistically significant and positive relation was found between the current deficit and budget deficits in static panel data models where Random Effects Model is the appropriate model. In the dynamic panel data approach where panel VAR and Panel Causality analyzes were performed, the results are consistent with static panel data analysis. Impulse-response function shows that current account deficit shocks are effective on budget deficits. In particular, the effects of shocks in budget deficits on current account deficits are among the findings. Finally, panel causality results show that there is a bidirectional causal relationship between two variables. Therefore, the results of the study produced generally concordant results with the relevant literature and showed that the Keynesian view was valid.

Anahtar Kelimeler

• Twin Deficits
• Random Effects Model
• Panel VAR
• Panel Causality

İkiz Açıklar Hipotezi: 169 Ülke Verileri ile Panel Veri Yaklaşımı

Öz

İkiz açıklar, genel olarak ekonomide, bütçe açığı ile cari işlemler açığının bir arada yer aldığını ve bu iki değişkenin birbirini etkilediklerini ileri süren bir hipotezdir. Bu çalışmada da ikiz açıklar hipotezi 2000-2022 dönemi için verilerine ulaşılabilen 169 ülke çerçevesinde yeniden ele alınmıştır. Çalışmada statik ve dinamik panel veri analizleri bir arada kullanılmıştır. Rassal Etkiler Modelinin uygun model olduğu statik panel veri modellerinde cari açık ve bütçe açıkları arasında istatistiksel olarak anlamlı ve pozitif ilişki bulunmuştur. Panel VAR ve Panel Nedensellik analizlerinin yapıldığı dinamik panel veri yaklaşımında da statik panel veri analizi ile uyumlu sonuçlar elde edilmiştir. Etki-tepki fonksiyonu cari açık şoklarının bütçe açıkları üzerinde etkili olduğunu göstermektedir. Özelliklede, bütçe açıklarında meydana gelen şokların cari açıklar üzerindeki etkisi elde edilen bulgular arasındadır. Son olarak panel nedensellik sonuçları iki değişken arasında çift yönlü nedensel bir ilişkinin olduğunu ortaya koymaktadır. Bu sebeple, çalışma sonuçları, ilgili literatür ile genel olarak uyumlu sonuçlar üretmiş ve Keynesyen görüşün geçerli olduğunu göstermiştir.

Anahtar Kelimeler

• İkiz Açıklar
• Rassal Etkiler Modeli
• Panel VAR
• Panel Nedensellik

Kaynakça

1. Afonso, A., & Coelho, J. C. (2023). Twin deficits through the looking glass: time-varying analysis in the Euro area. Economic Change and Restructuring, 56(4), 2087-2110. https://doi.org/10.1007/s10644-023-09534-4 .
2. Akbostancı, E., Tunç, G. I. (2002). Turkish Twin Deficits: An Error Correction Model of Trade Balance, Economic Research Center Working Papers in Economics, (Article No. 0106). http://erc.metu.edu.tr/en/system/files/menu/series01/0106.pdf
3. Aksu, H., Başar, S. (2009). Türkiye İçin İkiz Açıklar Hipotezi’nin Tahmini: Bir Sınır Testi Yaklaşımı, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 64(4), 2-14. https://doi.org/10.1501/SBFder_0000002144
4. Aragaw, A. (2021). The twin deficits and economic growth in selected African countries. Journal of Business Economics and Finance, 10(2), 88-102. https://doi.org/10.17261/Pressacademia.2021.1407
5. Ataç, B. (2006), Maliye Politikası, Eskişehir: Yedinci Baskı, ETAM A.Ş. Matba.
6. Ay, A., Karaçor, Z., Mucuk, M., & Erdoğan, S. (2004). Bütçe Açığı-Cari işlemler Açığı Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği (1992-2003), Selçuk Üniversitesi, SBE Dergisi, 12, 75-82. https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/1722168
7. Aydın, B., & Afsal, M. Ş. (2018). Türkiye’de İkiz Açık Hipotezi: Toda-Yamamoto Nedensellik Yaklaşımı/The Twin Deficit Hypothesis In Turkey: Toda-Yamamoto Causality Approach. Uluslararası Ekonomi İşletme ve Politika Dergisi, 2(2), 231-240.
8. Bagnai, A. (2006). Structural Breaks and The Twin Deficits Hypothesis, International Economics and Economic Policy, Springer Vol: 3(2), 137-155. https://doi.org/10.1007/s10368-006-0050-8

9. Baharumshah, A. Z., Ismail, H., and Lau, E. (2009). Twin Deficits Hypothesis and Capital Mobility: The Asean-5 Perspective, Jurnal Pengurusan, 29, 15-32. https://journalarticle.ukm.my/1796/1/jp29-02.pdf
10. Baharumshah, A. Z., Lau, E., Khalid, A. M. (2006) ‘Testing Twin Deficits Hypothesis Using VARs and Variance Decomposition’, Journal of the Asia Pacific Economy, 11(3), 331-354. https://doi.org/10.1080/13547860600764245
11. Barışık, S., Kesikoğlu, F. (2006). Türkiye’de Bütçe Açıklarının Temel Makroekonomik Değişkenler Üzerine Etkisi (1987-2003 VAR, Etki-Tepki Analizi, Varyans Ayrıştırması), Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 61(4), 59-82. https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/38080
12. Bilgili, F., Bilgili, E. (1998). Bütçe Açıgının Cari Islemler Üzerindeki Etkileri: Teori ve Uygulama, Iktisat, Isletme ve Finans Dergisi, 13(146), 4-16. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/80866/1/MPRA_paper_80866.pdf
13. Bölükbaş, M., Topal, M. H., Hotunluoğlu, H. (2018). Testing Twin Deficits Hypothesis For Eu-27 And Turkey: A panel Granger Causality Approach Under Cross-Sectional Dependence, Romanian Journal of Economic Forecasting, 21(4), 101-119. https://ipe.ro/rjef/rjef4_18/rjef4_2018p101-119.pdf
14. Chang, J. C., Hsu, Z. Z. (2009). Causality Relationships Between the Twin Deficits in the Regional Economy. Department of Economics National Chi Nan University, 04(06), Taiwan. https://www.researchgate.net/publication/260389192
15. Danışman, Y. (2009). İkiz Açıklar ve Doğru Makroekonomi Politikası Seçimi, Maliye Bakanlığı, Strateji Geliştirme Başkanlığı, [Mesleki Yeterlilik Tezi], Ankara.
16. Datta, K., Mukhopadhyay, C. K. (2010). Twin Deficits Phenomenon in Maldives: Spectral and Time Domain Analysis of Time Series. IUP Journal of Applied Economics, 9(2). https://www.proquest.com/openview/7ffc8d21d2f097e1b89310c3f7d30c58
17. Dey, S. R., & Tareque, M. (2022). Twin deficits hypothesis in Bangladesh: an empirical investigation. International Journal of Emerging Markets, 17(9), 2350-2379.
18. Dumitrescu, E. I. ve Hurlin, C. (2012), “Testing for Granger Non-Causality in Heterogeneous Panels”, Economic Modelling, 29(4), 1450-1460. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.02.014
19. Erdinç, Z. (2008). İkiz Açıklar Hipotezinin Türkiye’de 1950-2005 Yılları Arasında Eşbütünleşme Analizi ve Granger Nedensellik Testi İle İncelenmesi, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 8(1), 209-222. https://search.trdizin.gov.tr/tr/yayin/detay/79466/
20. Ganchev, G. T. (2010). The Twin Deficit Hypothesis: The Case of Bulgaria, Financial Theory and Practise, 34(4), 357-377. https://hrcak.srce.hr/file/94674
21. Günaydın, İ. (2004). Bütçe ve Ticaret Açıkları Arasındaki İlişki: Türkiye Uygulaması, Ekonomik Yaklaşım Dergisi, 15(52-53): 143-159. http://dx.doi.org/10.5455/ey.10504
22. Gurbanov, S., Nadirov, O., Gasimova, S., Mukhtarov, E., & Dehning, B. (2023). Testing the twin deficit hypothesis for resource-rich economies in the era of climate change. Applied Economics Letters, 1-6.
23. Gurbanov, S., Nadirov, O., Gasimova, S., Mukhtarov, E., & Dehning, B. (2023). Testing the twin deficit hypothesis for resource-rich economies in the era of climate change. Applied Economics Letters, 1-6. https://doi.org/10.1080/13504851.2023.2288029
24. Güriş, S., Yılgör, M. (2008). OECD Ülkelerinde Bütçe Açıkları ve Dış Ticaret Açıkları Arasındaki İlişki: Panel Veri İle Nedensellik Analizi, Marmara Üniversitesi İİBF Dergisi, 25(2), 773-783. https://dergipark.org.tr/tr/pub/muiibd/issue/484
25. Hailemareiam, A. F. (2023). The Twin Deficits Hypothesis: An Empirical Analysis for Ethiopia, American Journal of Theoretical and Applied Business, 9(2), 57-69.
26. Handoyo, R., Erlando, A., & Astutik, N. (2020). Analysis of twin deficits hypothesis in Indonesia and its impact on financial crisis. Heliyon, 6. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2020.e03248.
27. Helmy, H. (2018). The twin deficit hypothesis in Egypt. Journal of Policy Modeling, 40, 328-349. https://doi.org/10.1016/J.JPOLMOD.2018.01.009.
28. Islam M. F. (1998). Brazil's Twin Deficits: An Empirical Examination, AEJ: June 1998, 26(2), 121-128. https://link.springer.com/article/10.1007/BF02299354
29. Kaufmann, S., Scharler, J., Winckler, G. (1999). The Austrian Current Account Deficit: Driven by Twin Deficits or by Intertemporal Expenditure Allocation? Emprical Economics, 27(3), 529-542. https://link.springer.com/article/10.1007/s001810100094
30. Keskin, N., Yılmaz, T. (2006). İkiz Açıklar Hipotezi: Koentegrasyon ve Nedensellik Analizi Bağlamında Türkiye Örneği. Muğla Üniversitesi İİBF Tartışma Tebliğleri, (3), Muğla
31. Konstantinos, P., Panousis., Minoas, Koukouritakis. (2020). Twin Deficits: Evidence From Portugal, Italy, Spain and Greece. Intereconomics, 55(5), 332-338. https://doi.org/10.1007/s10272-020-0924-y
32. Krugman, P. R., Obstfeld, M (2006). International Economics Theory-Policy, Ninth Edition, Pearson Addison Wesley, 285-291. https://cdn.prexams.com/8978/International%20Economics%20Theory%20and%20Policy%20Book%209th%20Edition.pdf
33. Kumar, P. (2016). Twin Deficit Hypothesis: Some Recent Evidence From India, Global Business and Economics Review, 18, 487-495. https://doi.org/10.1504/GBER.2016.076283.
34. Mukhtar, T., Zakaria, M., & Ahmed, M. (2007). An Empirical Investigation For The Twin Deficits Hypothesis in Pakistan, Journal of Economic Cooperation, 28(4), 63-80. https://eds.p.ebscohost.com/eds/pdfviewer/pdfviewer?vid=0&sid=411e146a-bbc8-4474-b59d-7f2c44d7cea1%40redis
35. Nargeleçekenler, M., Giray, F. (2013). Assessing the Twin Deficits Hypothesis in Selected OECD Countries: An Empirical Investigation, Business and Economics Research Journal, 4(4), 1-23. https://www.berjournal.com/assessing-the-twin-deficits-hypothesis-in-selected-oecd-countries-an-empirical-investigation-2
36. Parkin, M. (2000). Economics, Fifth Edition, Addison-Wesley Puldishing Company, United States.848.
37. Pesaran, M. H. (2004). General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels, Cambridge Working Papers in Economics No. 0435, Faculty of Economics, University of Cambridge, 1240(1), 1-46. https://doi.org/10.1007/s00181-020-01875-7
38. Pesaran, M. H. (2007). A Simple Panel Unit Root Test in the Presence of Cross-Section Dependence, Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312. https://doi.org/10.1002/jae.951
39. Ratha, A. (2012). Twin deficits or distant cousins? Evidence from India1, South Asia Economic Journal, 13(1), 51-68.
40. Sayar, G., & Bayar, İ. (2019). Türkiye ve Avrupa Birliği Ülkelerinde İkiz Açık Hipotezinin Test Edilmesi: Zaman Serisi ve Panel Veri Analizi (1996-2017), Journal of Aksaray University Faculty of Economics & Administrative Sciences/Aksaray Üniversitesi Iktisadi ve Idari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11(4).
41. Sürekçi, D. (2008). Türkiye’de Üçüz Açıklar Olgusunun Analizi: Dinamik Bir Yaklaşım, Celal Bayar Üniversitesi, Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 18(1), 51-69. https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/146054
42. Tang, C. T., Lau, E. (2009). General Equilirium Perception on Twin Deficit Hypothesis: An Empirical Evidence For The U.S., Monash University, Department of Economics, Discussion Paper, 9(09), Malezya. https://core.ac.uk/download/pdf/6396456.pdf
43. Tang, T. (2015). General Equilibrium Perspective on Twin Deficits Hypothesis: An Empirical Study with US Results, Global Economic Review, 44, 184 - 201. https://doi.org/10.1080/1226508X.2015.1015041.
44. Utkulu, U. (2003). Türkiye’de Bütçe Açıkları ve Dış Ticaret Açıkları Gerçekten İkiz mi? Koentegrasyon ve Nedensellik Bulguları, Dokuz Eylül Üniversitesi İİBF Dergisi, 18(1), 45-61. https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/211324
45. Vamvoukas, G. A. (1999). The Twin Deficits Phenemon: Evidence From Greece, Applied Economics, 31(9), 1093-1110. https://doi.org/10.1080/000368499323571
46. Vyshnyak, O. (2000). Twin Deficit Hypothesis: The Case of Ukraine, [Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi], National University “Kyiv-Mohyla Academy”, Ukrayna.
47. Yapraklı, S. (2010). Türkiye’de Esnek Döviz Kuru Rejimi Altında Dış Açıkların Belirleyicileri: Sınır Testi Yaklaşımı, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 65(4), 141-164. https://doi.org/10.1501/SBFder_0000002188
48. Yellen, J.L. (1989). Symposium on the budget deficit. Journal of Economic Perspectives, 3(2), 17-21. https://doi.org/10.1257/jep.3.2.17
49. Yıldırım, C. Y. (2023). Türkiye'de İkiz Açık Hipotezinin Geçerliliğinin Test Edilmesi, International Review of Economics and Management, 11(2), 97-115.
50. Yücel, F. & Ata, A. Y. (2003). Eş-bütünleşme ve Nedensellik Testleri Altında İkiz Açıklar Hipotezi: Türkiye Uygulaması, Çukurova Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Sosyal Bilimler Dergisi, 12(12): 97-110. https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/50148
51. Zengin, A. (2000). İkiz Açıklar Hipotezi (Türkiye Uygulaması), Ekonomik Yaklaşım Dergisi, Ankara, 11(39), 37-67. https://doi.org/10.5455/ey.10335