HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ VE ENFLASYON İLİŞKİSİ: GELİŞMİŞ ÜLKE BORSALARINDAN KANITLAR

Yıl 2021, Cilt: 11 Sayı: 21, 155 - 172, 30.06.2021

Mercan Hatipoğlu

Öz

Bu çalışmanın amacı gelişmiş ülkelerde enflasyondan korunmak için hisse senetlerine yatırım yapılabilir mi sorusunu araştırmaktır. Çalışmanın analiz dönemi 12-1969 ile 09-2020 arasını kapsamakta olup veriler aylık frekanstadır. Enflasyon oranları ile hisse senedi getirisi arasındaki ilişkiyi zamana bağlı olarak analiz etmek için DCC-GARCH modelinden yararlanılmıştır. Genel olarak bulgular, gelişmiş ülkelerin benzer düşük enflasyon oranlarına sahip olmalarına rağmen, her bir ülkenin borsa endeksi ile enflasyon arasındaki ilişkinin farklı olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelimeler

Hisse senedi getirisi, Enflasyon, DCC-GARCH

Kaynakça

• Alagidede, P. (2009). Relationship Between Stock Returns and Inflation. Applied Economics Letters, 16(14), 1403-1408.
• Alagidede, P., & Panagiotidis, T. (2010). Can Common Stocks Provide A Hedge Against Inflation? Evidence from African countries. Review of financial economics, 19(3), 91-100.
• Alqaralleh, H. (2020). Stock Return-Inflation Nexus; Revisited Evidence Based On Nonlinear ARDL. Journal of Applied Economics, 23(1), 66-74.
• Ammer, J. (1994). Inflation, Inflation Risk, and Stock Returns. Board of Governors of The Federal Reserve System (US).
• Antonakakis, N., Gupta, R., & Tiwari, A. K. (2017). Has the Correlation Of Inflation and Stock Prices Changed In The United States Over the Last Two Centuries?. Research in International Business and Finance, 42, 1-8.
• Bhanja, N., Dar, A. B., & Tiwari, A. K. (2012). Are Stock Prices Hedge Against Inflation? A Revisit Over Time and Frequencies In India. Central European Journal of Economic Modelling and Econometrics, 4(3), 199-213.
• Bulut, C. (2006). Ekonomik Yapı Ve Politika Analizi: Türkiye Ekonomisi Performans Değerlendirmesi. Der Yayınları.
• Choudhry, T. (2001). Inflation and Rates Of Return On Stocks: Evidence From High Inflation Countries. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 11(1), 75-96.
• Çarıkçı, E. (2004). Türk Dünyasında Ekonomik Gelişmeler Ve Türkiye-AB İlişkileri. Akçağ yayınları.
• Engle, R. (2002). Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class Of Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Models. Journal of Business & Economic Statistics, 20(3), 339-350.
• Eyüboğlu, S., & Eyüboğlu, K. (2018). Enflasyon Oranı ile Borsa İstanbul Sektör Endeks Getirileri Arasındaki İlişkinin İncelenmesi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 18(4), 89-100.
• Feldstein, M. (1980). Inflation and the Stock Market. American Economic Review, 70(5).
• Gultekin, N. B. (1983). Stock Market Returns and Inflation: Evidence From Other Countries. the Journal of Finance, 38(1), 49-65.
• Ilgın, K. S., & Sarı, S. S. (2020) Döviz Kuru, Faiz Oranı ve Enflasyon İle BİST Tüm ve BİST Sektörel Endeksler Arasındaki İlişkinin Ampirik Analizi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 5(3), 485-510.
• Jung, C., Shambora, W., & Choi, K. (2007). The Relationship Between Stock Returns And Inflation in Four European Markets. Applied Economics Letters, 14(8), 555-557.
• Karamustafa, O., & Karakaya, A.(2004). Enflasyonun Borsa Performansı Üzerindeki Etkisi. Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (7), 23-35.
• Kocaka, N. A. (2020). Türkiye'de Hanehalkı ve Reel Sektör Beklentileri Arasındaki İlişkinin Analizi. Business and Economics Research Journal, 11(4), 989-1000.
• Lin, S. C. (2009). Inflation and Real Stock Returns Revisited. Economic Inquiry, 47(4), 783-795.
• Norazza M. & Masih, A. (2018). Do Islamic Stock Returns Hedge Against Inflation? A Wavelet Approach, Emerging Markets Finance and Trade, 54:10, 2348-2366.
• Sayılgan, G. & Süslü, (2011). Makroekonomik faktörlerin hisse senedi getirilerine etkisi: Türkiye ve gelişmekte olan piyasalar üzerine bir inceleme. Doktora tezi. Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı.
• Solnik, B. (1983). The Relation Between Stock Prices and Inflationary Expectations: The International Evidence. The Journal of Finance, 38(1), 35-48.
• Yıldırım, S., Serdar, Ö. G. E. L., & Alhajrabee, O. (2020) Enflasyon ve Faiz Oranlarının Hisse Senedi Getirilerine Etkisinin Araştırılması: BİST Mali Endeksi Üzerinde Ampirik Uygulama. Balkan Sosyal Bilimler Dergisi, 9(17), 185-191.