Likidite Tuzağı Altında Para ve Maliye Politikası: AB ve Türkiye Deneyimi

Yıl 2011, Cilt: 16 Sayı: 2, 13 - 38, 01.06.2011

  Prof.Dr.C.Mehmet Baydur Doç.Dr.Bora Süslü

Öz

Anahtar Kelimeler

-

LİKİDİTE TUZAĞI ALTINDA PARA VE MALİYE POLİTİKASI: AB VE TÜRKİYE DENEYİMİ

Öz

ABD’de başlayan İngiltere ve Avrupa’yı da derinden etkileyen finansal kriz olumsuz beklentiler ile beraber likidite tuzağını yaratmıştır. Finansal kriz çarpan süreci ile beraber reel bir krize dönüşmüş, para ve maliye politikalarının etkilerini ve yapılarını değiştirmiştir. Bu anlamda likidite tuzağının klasik tanımı da yetersiz hale gelmiştir. Klasik anlamda fiyatların dışsal kabul edildiği likidite tuzağı yerine fiyat beklentilerinin içselleştiği likidite tuzağı, tanımlamak ve anlamak için daha doğru bir başlangıç noktasıdır. Bu anlamda likidite tuzağı altında para ve maliye politikası araçlarının niteliği ve etkinliği değişmiştir. Bu çalışmada amaç, fiyat beklentilerinin içsel kabul edildiği likidite tuzağı altında optimal para ve maliye politikasını tanımlamak ve bu doğrultuda AB’nin ve Türkiye’nin izlediği para ve maliye politikalarının optimalitesini araştırmaktır. Bunun için hem AB ekonomisi hem de Türkiye ekonomisi için geliştirilen modeller EKK ile test edilmiştir. Çalışma sonucunda AB’nin resesyon ve deflasyonla mücadeleye odaklandığı, Türkiye’nin ise pasif bir politika izleyerek AB ve ABD’nin toparlanması ile ekonomisinin düzeleceğini beklediği sonucuna ulaşılmıştır

Anahtar Kelimeler

Likidite Tuzağı, Beklentiler, Para Politikası

Kaynakça

• Aurebach A, ve Obstfeld, M., (2005). “The Case for Open Market Purchases in a Liquidity Trap”. The American Economic Review. Vol. 95, No. 1.
• Baydur, Cem Mehmet, (2005). “Mali Yaklaşım Modelinin Yetersizlikleri: Belirsiz Fiyatlar”. Ekonomik Yorumlar, Sayı. 500.
• Baydur, Cem Mehmet, (2006), ”Türkiye’de Enflasyon Hedeflemesi ve Faiz Politikası: Doğru mu? Yanlış mı?”, Ekonomik Yorumlar, Yıl.43, Sayı 506.
• Baydur, Cem Mehmet, (2008). “Dünyadaki Kriz, Doğru Dış Açık ve Bize Sunulan Fırsat: Hükümet IMF ile Anlaşmamalıdır”. Ekonomik Yorumlar, Sayı. 525.
• Baydur, Cem Mehmet, (2007). “Yükselen Reel Faizler Toplam Talebi Artırır” Ekonomik Yorumlar, Sayı. 525.
• Baydur, Cem Mehmet, Bora Süslü, (2010), “Türkiye Açısından Likidite Tuzağının Tanımlanması ve Çözümlenmesi”, Disk Akademi
• Buiter, W., N Panigirtzoglou, (2001). “Liquidity Traps: How to Avoid Them and How to Escape Them”. Nber Working Paper. No.7245, (02.02.2009).
• Cabral Ricardo, (2009),” The 2009 Liquidity Trap: a Critical Analysis of the Monetary Policy Response”, Symposium of 3. Protugal Economic Meeting.
• Coenen Guenter, Volker Wieland, (2003). "The Zero-Interest-Rate and the Role of the Exchange Rate for Monetary Policy in Japan," CFS Working Paper Series, 2003/09, Center for Financial Studies
• Eggerston, Gauti, ve Woodford, M., (2003). “Optimal Monetary Policy in a Liquidity Trap”, NBER Working Paper. No.9968. (28,01,2009).
• Eggertsson Gauti B., 2003. "How to Fight Deflation in a Liquidity Trap: Committing to Being Irresponsible," IMFWorking papers 03/64, International Monetary Fund.
• Enders, Walter, (1995), Applied Econometric Time Series, Canada: John Willy and Sons.
• Gujarati, Damodar, (1999), Temel Ekonometri, Çev Ümit Şenesen, Gülay Günlük Şenesen, İstanbul: Literatür Yayınları
• Kellya Logan J, William A. Barnettb, John W. Keating, (2010), “Rethinking the Liquidity Puzzle: Application of a New Measure of the Economic Money Stock” http://mpra.ub.uni-muenchen.de/22085/ (22/04/2010)
• Krugman, Paul, (2008). “Optimal Fiscal Policy in a Liquidity Trap”. http://www.princeton.edu/~pkrugman/optimalg.pdf, (05-1-2009).
• McCallum Benetth.T, (2001), “Inflation targeting and Liquidity Trap”, Nber Working Paper, No.w8225.
• McCallum Bennett T., (2005), “A Monetary Polıcy Rule For Automatıc Preventıon Of A Lıquıdıty Trap?”, Nber Working Paper, No.w11056.
• Meltzer, Allan, (1999), “The Transmission Process,” presented to the Deutsche Bundesbank Conference on The Monetary Transmission Process: Recent Developments and Lessons for Europe, March, 1999.
• Obstfeld M ve Roggof. K., (1996), Foundations of International Macroeconomics, USA: The MIT Pres.
• Okina, K. (1999), “Monetary Policy Under Zero Infation: A Response to Criticisms and Japan Institute for Monetary and Economic Studies, Discussion Paper 99-e-20.
• Palley, Tomas, (2006), “A Post Keynesian Framework for Monetary Policy: Why Interest Rate Operating Producers are not Enough” Ed: Claude Gnos, Louis-Philippe Rochon, Post-Keynesian Principle of Economic Policy, USA Edward-Elgar Press.
• Posen, Adam, (1998). Restoring Japan’s Economic Growth. USA: MIT Press.
• Prescott, E.C., (1986), “Theory Ahead of Business Cycle Measurements”, Quarterly Review of Federal Reserv Bank, pp:9-22.
• Svensson Lars, (2001), “The Zero Bound in an Open Economy:A Foolproof Way Of Escaping from a Liquidity Trap”, Monetary and Economic Studies February
• Tinbergen, Jan, (1959), Economic Policy: Holland: Nourthen Sout Press.
• Walsh, Carl, (2002), Monetary Theory and Policy, London: The MIT Press
• Woodford, Michael, (2003), Interest and Prices, USA: Princeton University Press.
• Ueda, Kazuo, (2004), “The Role of Capital for Central Banks.” Speech on October 25.
• www.boj.or.jp/en/press/04/ko0402b.htm.