Türkiye’de ve Dünyada Melek Yatırımcılık

Yıl 2017, Cilt: 20 Sayı: 1, 27 - 40, 28.04.2017

Gazi Kurnaz , Aykut Bedük

Öz

Yeni
doğan genç işletmelerin karşılaştığı zorlukların başında ayakta kalmalarını
sağlayacak gerekli finansman kaynağını yaratmak gelmektedir. Bu zorlukların
üstesinden gelebilmek için yeni finansman yöntemleri bulma gereksinimi
doğmuştur. Bu finansman yöntemlerinin başında melek sermaye tekniği
gelmektedir. Melek sermaye yöntemi tüm dünyada kullanılan yaygın bir finansman
yöntemidir. Türkiye’de 2013 yılından itibaren kullanılmaktadır ve uygulamaya
dahil olan lisanslı melek yatırımcı sayısı Kasım 2016 itibari ile 408 olduğu
bilinmektedir. Ülkemizde melek yatırımcılarla ilgili literatürün az olmasından
dolayı melek yatırımcılığın ne olduğunu tam olarak anlayabilmek için daha çok
yabancı kaynaklardan yararlanılmıştır. Yüksek risk ve büyüme potansiyeline
sahip işletmelere daha yolun başındayken yatırım yapan ve aynı zamanda kendi
tecrübeleri ile girişimcilere destek sağlayan özel bir yatırım modeli olarak
tanımlanan melek yatırımcı, girişimcilerin ihtiyaç duydukları finansmanın
sağlanmasında önemli bir rol üstlenmişlerdir. Melek yatırımcılar, girişimlere
hayattan beklentilerini, bilgilerini, iş ağlarını ve sermayelerini koymaktadır.
Girişimlerin hızlı büyüyebilmesi için de onlara mentorluk ve danışmanlık
yapmaktadırlar Çalışmada melek
yatırımcı, melek yatırımcının özellikleri, yatırım kararlarını etkileyen
faktörler, Türkiye ve Dünyadaki melek yatırımcılar üzerine bir araştırma yer
almaktadır. Dünyada uzun bir geçmişe sahip olmakla birlikte ülkemizde oldukça
yeni ve sınırlı bir faaliyet alanı bulunan melek finansman tekniğinin Türkiye
ve Dünyadaki uygulamaları ve mevcut yönleri ile girişimcilere katkıları ortaya
konulmaya çalışılmaktadır. 

Anahtar Kelimeler

Melek Yatırımcı, Girişimcilik Finansmanı, Türkiye’de Melek yatırımcılık

Kaynakça

• Atsan, N., ve Erdoğan, E .(2015). Girişimciler İçin Alternatif Bir Finansman Yöntemi: Kitlesel Fonlama (Crowdfunding), Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 10(1), 297- 320.
• Akpınar, S. (2009).Girişimciliğin Temel Bilgileri. Kocaeli: Umuttepe.
• Alptekin, E. (2013). Sermayesi Olmayan Girişimcilerin Tek Şansı: Melek Yatırımcılar, Ar&Ge Bülten Şubat– Ekonomi. İzmir Ticaret Odası.
• Bayar, Y. (2012). Girişimcilik Finansmaninda Risk Sermayesi ve Melek Finansmani. Girişimcilik ve Kalkınma Dergisi, 7(2).
• Benjamin, M. S., ve Margulis, J. (2005). Angel Capital: How to Raise Early-Stage Private Equity Financing. New Jersey Published simultaneously in CanadaJohn Wiley & Sons, Inc.,7-360.
• Bingöl, G., ve Türkmen, S. (2016). Girişimciliğin Finansmanında Melek Sermaye ve Türkiye Uygulaması, Marmara Üniversitesi Öneri Dergisi, 12, 45.
• Bingöl, G. (2015). Girişimciliğin Finansmanında Melek Sermaye ve Türkiye Uygulaması, Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Finansal Piyasalar Yatırım Yönetimi Bilim Dalı.
• Cardon, M. S., ve Sudek, R., Mitteness, C. (2009). The Impact Of Perceived Entrepreneurial Passion On Angel Investing. Frontiers of Entrepreneurship Research, 29(2).
• Collewaert, V. (2012). Angel Investors’ and Entrepreneurs’ Intentions to Exit Their Ventures: A Conflict Perspective, Entrepreneurship Theory and Practice, 36 (4),
• Cardon, Melissa S., Richard Sudek., & Cheryl Mitteness. (2009), The Impact of Perceived Entrepreneurial Passion on Angel Investing, Frontiers of Entrepreneurship Research , 29(2),1-15.
• Coşgun, O. (2013).Yeni Bir Finansal Araç: Bireysel Katılım Sermayesi, İSMMMO Mali Çözüm Dergisi, 147-155.
• Çerçi, A. (2014). Küresel Ölçekte Melek Yatırımcılığın Gelişiminin İncelenmesi, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Uluslararası Bankacılık ve Finans Anabilim Dalı.
• Ding, Z., Sun, S. L., ve Au, K. (2014). Angel Investors’ Selection Criteria: A Comparative Institutional Perspective. Asia Pacific Journal of Management, 31(3),705–731.
• Erzioni, A. (1988). The Moral Dimension. Towards a New Economics (The Free Press, New York).
• EBAN (2012). “Tax Outlook In Europe Busıness Angels Perspectıve”, Compendıum Of Fıscal Incentıves In Europe.
• EBAN (2014). Business Angel Networks, Add-On Services, Compendium Of Practices Across Europe”. European Business Angel Networks.
• EBAN (2012).The European Trade Association for Business Angels, Seed Funds, and other Early Stage Market Players, European Angel Investment Overview.
• Gezici, Ç (2014). Bireysel Katılım Sermayesi Tesfikleri Prespektifinde Melek Yatırımcı ve Girişimci İlişkisi.
• Günay, S. G., ve Basalp, A. (2011). Girisimciler, Melek Yatırımcılar ve Risk Sermayesi Firmaları Arasında Kurulacak Bir Ağ, Bu Ağın Yapısı ve Önemi. Business and Economics Research Journal, 2(2), 153-164.
• Güney, S. (2008). Girişimcilik Temel Kavramlar ve Bazı Güncel Konular, Siyasal Kitabevi.
• Holaday, John W., Steven L Meltzer., ve James T McCormick. (2003). “Strategies for Attracting Angel Investors”, Journal of Commercial Biotechnology, 9(2), 129-133.
• John Freear, E, J., ve Sohl, Wetzel, W. (2002). Angles On Angels: Financing Technology-Based Ventures - A Historical Perspectivehttp, 4(4), 275-287.
• Kanat, E. (2011). Dünyada ve Türkiye’de A"Gel Capital (Melek Sermaye) Uygulamasi, Yüksek Lisans Tezi, İnönü Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı / Muhasebe Finansman Bilim Dalı.
• Kantar, E. (2008). Kobi’ler ve Girişimciler İçin Alternatif Sermaye ve Fon Kaynakları: Girişim Sermayesi ve Melek Yatırımcı (Deri Sektöründe Bir Uygulama). Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü Sermaye Piyasası Anabilim Dalı.
• Karabayır, M. E., Gülşen, A. Z., ve Çifci, S., ve Muzaffar, H. (2012). Melek Yatirimcilarin Yatirim Kararlarinda Girişimci Odakliliğin Rolü: Türkİye’deki Melek Yatirimcilar Üzerine Bir Çalişma. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi,, 67(2), 71-72.
• Kauermann, G., Tutz, G., ve Bruderl, J. (2005). The Survival of Newly Founded Firms: A Case Study into Varying-coefficient Models, Journal of The Royal Statistical Society Series A-Statistics in Society 168 (1), 145-158.
• Küçük, O. (2007). Girişimcilik ve Küçük İşletme Yönetimi. İstanbul: Seçkin Kitabevi.
• Landström, H. (1998) Informal Investors as Entrepreneurs, Technovati"on, 18 (5), 321-333.
• Luecke, R (2008). Girişimcinin El Kitabı, Harvard Business School,Çeviri: (Ümit Şensoy), T. İş Bankası Kültür Yayınları.
• Margulis, Joel B., ve Gerald A. B.(2000). Angel Financing: How to Find and Invest Private Equity (New York: John Wiley & Sons, Inc.)
• Mayfield, W. (2000). “What is Informal Venture Capital and Who are Angels?” Kansas Economic Report, Spring, Wichita State University, Wichita, Kansas.
• Maxwell, A. L., ve Jeffrey, S. A.,ve Lévesque, M. (2011). Business angel early stage decision making. Journal of Business Venturing, 26, 212–225.
• Mitteness, C., Sudek, R., ve Cardon, M. S. (2012). Angel Investor Characteristics That Determine Whether Perceived Passion Leads To Higher Evaluations Of Funding Potential. Journal of Business Venturing, 27, 592–606.
• Osnabrugge, Mark V., ve Robert J. R. (2000). “Angel Investing: Matching Start-up Funds with Start-up Companies:” The Guide for Entrepreneurs Individual Investors and Venture Capitalist (San Francisco: Jossey-Bass).
• Özdoğan, O. N. (2001). Alternatif Bir Finansman Aracı Olarak Angel Finanslama ve Kuşadası’nda Faaliyet Gösteren KOBİ’lerin Finanslama Yönelimleri, I. Orta Anadolu Kongresi: KOBİ’lerin Finansman ve Pazarlama Sorunları, Nevşehir, 151-164.
• Özdemir, D. (2012). Private Sector Alternatives To SME Financing İn A Growing Economy: The Case Of Turkey. TEPAV.
• Perktaş, E., ve Uçar, M. (2015). Girişimcilik ve Girişimin Finansmanında Melek Yatırımcı ve Uygulama Alanları, Route Educational and Social Science Journal, 2 (1).
• Suh, J. W., ve Sohn, S. Y. (2016). Adaptive Conjoint Analysis For The Vitalisation Of Angel Investments By Entrepreneurs. Technology Analysis & Strategic Management, 1–14.
• Sakaryali, A. M. D. (2014). İnovasyon ve Risk Sermayesi. Journal of Entrepreneurship and Development, 9(1).
• Smith, Donald J., Colin M. Mason ve Richard T. H.(2010). Angel Investment Decision Making As a Learning Process, Research Paper, Hunter Centre For Entrepreneurship,University of Strathclyde Business School.
• Saublens, C., ve Reino, M. (2008). Introduction To The Activities Of Regional Business Angels Networks. European Business Angels Network.
• Sullivan, Mary K. and Alex Miller (1996). Segmenting the Informal Venture Capital Market: Economic, Hedonistic and Altruistic Investors, Journal of Business Research, 36 (1), 25-35.
• Tom Vanacker., Collewaert, V., ve Paeleman. (2013). The Relationship between Slack Resources and the Performance of Entrepreneurial Firms, The Role of Venture Capital and Angel Investors. Journal of Management Studies, 50(6).
• Tashiro, Y. (1999). Business Angels in Japan, Venture Capital, 1 (3).
• Uçkun, N. (2009). KOBİ’lerin Finansal Sorunlarına Melek Sermaye Çare Olabilir mi? Muhasebe ve Finansman Dergisi, 41, 121-131.
• Uluyol, O. (2008). Girişimcilikte Alternatif Bir Finansman Modeli Olarak Melek Finansman. Sustainable Competition And Resource-Based View In Global Markets, 3(2).
• Vanacker, T., Collewaert, V., ve Paeleman, V. (2013). The Relationship between Slack Resources and the Performance of Entrepreneurial Firms: The Role of Venture Capital and Angel Investors, Journal of Management Studies, 50 (6).
• Yılmaz, C., ve Yılmaz, A. (2016). Melek Finansman İçinde Kadın Yatırımcıların Yeri: Kadınlar Melek Midir?, Ardahan Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, s.3, s: 185-199.
• Zincirkıran, M., ve Tiftik, M. (2014). Angel Investors” in Entrepreneurship: An Assessment on Turkey Model, İşletme Araştırmaları Dergisi, 6(1), 42-57.
• Zachary, R., & Mishra. C.(2013). Research on Angel İnvestments: The Intersection of Equity İnvestments and Entrepreneurship. Entrepreneurship Research Journal, 3(2), 160-170.
• Wetzel, W. (2002). “Angel Money and Sustainable Business”, In Business, 26-28.
• Wetzel, William E. (1982) Risk Capital Research, in Encyclopaedia of Entrepreneurship” Kent Calvin A., Donald L. Sexton and Karl H. Vesper (eds.), Englewood Cliffs, (New Jersey: Prentice Hall).
• Wiltbank, R., Read, S., Dew, N., ve Sarasvathy, S. D. (2009). Predicition and control under uncertainty: Outcomes in angel investing. Journal of Business Venturing, 24, 116–133.
• Akdağ, M., ve Tok, H. (2004). Geleneksel Öğretim İle Power Point Destekli Öğretimin Öğrenci Erişisine Etkisi. XIII. Ulusal Eğitim Bilimleri Kurultayı, İnönü Üniversitesi Eğitim Fakültesi, Malatya, Turkey, 06-09 Temmuz
• http://www.metutechban.org/(Erişim tarihi: s.1. 05.05.205).
• http://www.kobifinans.com (Erişim Tarihi: s.1. 02. 03. 2014).
• http://www.myfikirler.org (Erişim Tarihi: s.1. 04.05. 2016).
• http://www.bthaber.com; (Erişim Tarihi: s.1. 01.02. 2017).
• http://www.lab-x.org; (Erişim Tarihi: s.1. 01. 09. 2014).
• http://blog.galatabusinessangels.com; (Erişim: s.1. 1.03.2017).
• http://www.endeavourturkey.org/; Erişim Tarihi: s.1. 05.02.2017).
• (http://www.lab-x.org/melek.html, (Erişim Tarihi: s.1. 04.03.2017).
• http://www.borsaistanbul.com (Erişim Tarihi: s.1.21.2017).
• http://hazine.gov.tr; (Erişim Tarihi: s.1,22. 03. 206).
• https://www.yenibiryatirim.com/(Erişim Tarihi: s.1. 22. 03. 2017)