2008 FİNANSAL KRİZİNİN İŞLETMELERİN SERMAYE YAPISINA ETKİSİ

Öz

The financial crises lead to economic uncertainty and difficulties in the determination of policies. Funding structure that is created to ensure the continuity of companies asssociated with cost of capital. According to theories of optimal capital structure, optimal capital structure that mix debt and equity which minimizes cost of capital or maximizes value of the company. if companies determine the factors affecting the capital structure, during crisis, they can creat optimal capital structure. The aim of this study is to research the impact of 2008 financial crisis on capital structure of companies. For this purpose, firstly, it is investigated the global financial crisis and impact on companies. Part of the literature is examined theories of capital structure. Then it is analyzed the impact of 2008 financial crisis on capital structure on companies

Anahtar Kelimeler

• 2008 Golabal Financial Crisis, Structure of Capital

2008 FİNANSAL KRİZİNİN İŞLETMELERİN SERMAYE YAPISINA ETKİSİ

Öz

Finansal krizler, ekonomik alanda belirsizliğe ve politikaların belirlenmesinde zorluklara neden olur. İşletmelerin devamlılığını sağlayacak şekilde oluşturacakları kaynak yapısı, sermaye maliyeti ile ilişkilidir. Optimal sermaye yapısı teorilerine göre, sermaye maliyetinin minimum olduğu noktada işletmenin değeri maksimum olur. İşletmeler, kriz dönemlerinde sermaye yapısı kararlarını etkileyecek faktörleri tespit ederlerse, en uygun sermaye yapısını oluşturabilirler. Bu çalışmanın amacı, 2008 küresel finansal krizinin işletmelerin sermaye yapısı üzerindeki etkisini araştırmaktır. Bu amaçla, öncelikle, 2008 küresel finansal krizi ve işletmelere etkileri incelenmiştir. Literatür kısmında sermaye yapısı teorileri üzerinde durulmuştur. Çalışmamızın üçüncü bölümünde, 2008 küresel finansal krizinin işletmelerin sermaye yapısı kararları üzerindeki etkisi araştırılmıştır

Anahtar Kelimeler

• 2008 Küresel Finansal Kriz, Sermaye Yapısı

Kaynakça

1. Acaravcı, S.K., Doğukanlı H., Türkiye’de Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin İmalat Sanayinde Sınanması, İşletme İktisat Finans, 2004, 43-57.
2. Aktan, Ç.C. & İ.Y. Vural, Globalleşme Fırsat mı? Tehdit mi?, İstanbul: Zaman Kitap, 200 http://www.canaktan.org/yenitrendler/globalleşme [İnd. Tarihi: 03.04.2013]
3. Alantar, D., “ Küresel Finansal Kriz: Nedenleri ve Sonuçları Üzerine Bir Değerlendirme”, Maliye Finans Yazıları, 81, 2008.
4. Ata, H.A., Ağ, Y.; “ Firma Karakteristiğinin Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkisinin Analizi”, İst. Ün. İk. Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 11, 2010, 45-60
5. Atik, H., “Tercihlerde Benzerlik Teorisi: Türkiye ve Bazı Komşu Ülkelerin Dış Ticareti Üzerine Bir Analiz”, Ankara Ün. SBF Dergisi, 61:2, 2006, 33-45.
6. Ayrıçay, Y.; “ Ekonomik Krizin Sanayi Kuruluşları Üzerine Etkisi”, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14-1, 2010, 171-193.
7. Bilgin M. H., Karabulut G., Ongan, H., Finansal Krizlerin İşletmelerin Finansman yapıları Üzerindeki Etkisi, İTO Yay. No., 2002-41, İstanbul, 2002.
8. Ceylan, A., Korkmaz, T.; “ İşletmelerde Finansal Yönetim”, Ekin Bas. Yay.Dağ., 2008.

9. Demirgüç-Kunt A. & Maksimoviç, “Stock Markets Development and Financing Choices of Firms”, The World Bank Economic Review, 10:2, May 1996, 341-369.
10. Durukan, M.B.; “Hisse Senetleri İMKB’de İşlem Gören Firmaların Sermaye Yapısı Üzerine Bir Araştırma, 1990-1995”, İMKB Dergisi, 1:3, 1997, 75-87.
11. Gençtürk, M., Kalkan, A., Alparslan, M.; “ Küresel Krizin İmalat Sektöründeki Etkisi ve İhracat Ağırlıklı Doğaltaş/Mermer Sektöründe Bir İnceleme”, Muh. ve Fin. Dergisi, 45, 2011, 69-81.
12. Göçer, İ.; “2008 Ekonomik Küresel Krizin Nedenleri ve Seçilmiş Ülke Ekonomilerine
13. Etkileri: Ekonometrik Bir Analiz”, Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, Sayı:17, 2012, Doi:http://dx.doi.org/10.11611/JMER2, 18-37.
14. Güler, S.; “İstanbul Menkul Kıymetler Borsasına(İMKB) Kayıtlı Küçük ve Orta Büyüklükteki İşletmelerin (KOBİ) Sermaye Yapıları Üzerine Bir Uygulama”, Süleyman Demirel Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 15: 3, 2010, 353-371.
15. Gürsoy, C.T.; “Finansal Yönetim İlkeleri”, Doğuş Ün. Yay., 2007, İstanbul, 581-596.
16. Jensen, M., Meckling, W.H.; “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal Of Financial Economics, Vol:3, No:4, 1976, s. 79-133
17. Kabakçı, Y.; “ Sermaye Yapısı İle İşletme Performansı Arasındaki İlişki: Gıda Sektöründe Bir Uygulama”, Ege Akademik Bakış, 8: 1, 2008, 167-182
18. Kula, V.; “İşletmelerin Sermaye Yapısını Açıklamada Finansal Hiyerarşi Teorisi”, Active Finans, 2001, 18 – 20.
19. Kula V., Özdemir L., “2008 Küresel Krizinin Şirketlerin Mali Durumu Üzerine Etkileri:
20. İMKB’de İşlem Gören Hisse Senetleri Üzerine Bir Araştırma” Ulusal Finans Sempozyumu, 2009. 195-215.
21. Kutlu, H. Demirci, N., “ Küresel Finansal Krizi (2007-?) Ortaya Çıkaran Nedenler, Krizin
22. Etkileri, Krizden Kısmi Çıkış ve Mevcut Durum”, Muh.ve Fin. Dergisi, 2011, 121-136.
23. Mankiw, N.G., Macroeconomics, Fifth Edition, Worth Publishers, NY, 2003.
24. Mishkin, F.S., “Over the Cliff: From the Subprime to the Global Financial Crisis”, NBER Working Paper Series 16609, NBER, Cambridge, December, 2010, 1-32.
25. Mahmud M., Herani G. M., Rajar A. W. and W. Farooqi, “Economic Factors Influencing Corporate Capital Structure in Three Asian Countries: Evidence from Japan, Malaysia and Pakistan”, Indus Journal of Management&Social Sciences, 3:1, Spring 2009, 9-17.
26. Myers, S.C., Majluf, N.S.; “ Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics, 13, 1984, 187-221.
27. Myers, S.; “Capital Structure Puzzle”, Journal of Finance, 39: 3, 1984, 575-592.
28. Okuyan, H. A., H. Taşçı M.; “İMKB’de İşlem Gören Üretim İşletmelerinde Sermaye Yapısının Belirleyicileri”, ECON Anadolu 2009, Anadolu Uluslararası İk. Kong., 17-19.
29. Pazarlıoğlu V., Gürler Ö., “Telekomünikasyon Yatırımları ve Ekonomik Büyüme: Panel Veri Yaklaşımı”, 8. Türkiye Ekonometri ve İstatistik Kongresi, Malatya 2007, 1-10.
30. Serçemeli, M., Ağırman, E.; “2008 Dünya Ekonomik Krizi ve Krizleri Önlemede
31. Kullanılabilecek Kriz Rasyolarının Türkiye Açısından Değerlendirilmesi”, 16. Finans Sempozyumu, Erzurum, 2012, 219-234.
32. Schiller, R. J.; The Subprime Solution, How Today’s Global Financial Crisis Happend, and What to Do About It, Published by Perseus Books LLC, 2008. http://media.economist.com/media/pdf/subprime_solution_schiller_.pdf [in.Tr: 3.4.2013]
33. Tanrıöven, C., Aksoy, E.E., “Krizlerin Reel Sektör İşletmeleri Üzerine Etkileri: İMKB’de Sektörel Bazda İnceleme”, Gazi Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 11/2, 2009, 79-114.
34. Yıldırım, D. ve Eyceyurt T., “Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler: Gıda Sektöründe Bir Uygulama”, 16. Finans Sempozyumu Bildiriler Kitabı, Ekim 2012, 363- 378.