The Impact of Geopolitical Risk and Economic Political Uncertainty on Gold Price: Evidence from Quantile-on-Quantile Regression Analysis

Yıl 2025, Cilt: 7 Sayı: 17, 33 - 45, 01.05.2025

Mehmet Dinç , Özlem Gül Dinç

Öz

Uncertainties and risks are among the important factors affecting economic activities and investment decisions. In periods of increased uncertainties and risks, economic units turn to various investment instruments that are considered as safe havens to eliminate the negative effects. Gold is one of these investment instruments. The aim of this study is to examine the relationship between economic political uncertainty (EPU) and geopolitical risk (GPR) values and gold price for the countries with the world's highest gold reserves, namely the USA, Germany, China, France, India, Italy and Japan during the period 1990M1-2024M11 by using quantile-on-quantile regression (QQR) method. According to the results of the analysis, while there is a positive relationship between gold prices and EMU, the relationship between GPR and gold prices can be positive or negative depending on the quantile values of the variables. These findings provide important information for investors.

Anahtar Kelimeler

Gold Price , Economic Political Uncertainty , Geopolitical Risk

JEOPOLİTİK RİSK VE EKONOMİK POLİTİKA BELİRSİZLİĞİNİN ALTIN FİYATI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: KANTİL ÜZERİNE KANTİL REGRESYON ANALİZİNDEN KANITLAR

Öz

Belirsizlikler ve riskler, ekonomik faaliyetleri ve yatırım kararlarını etkileyen önemli faktörler arasında yer almaktadır. Belirsizliklerin ve risklerin arttığı dönemlerde, ekonomik birimler olumsuz etkileri bertaraf etmek için güvenli liman olarak kabul edilen çeşitli yatırım araçlarına yönelmektedir. Bu yatırım araçlarının başında altın gelmektedir. Bu çalışmanın amacı, 1990M1-2024M11 döneminde dünyanın en yüksek altın rezervine sahip olan ABD, Almanya, Çin, Fransa, Hindistan, İtalya ve Japonya ülkelerine ait ekonomik politik belirsizlik (EPU) ve jeopolitik risk (GPR) değerleri ile altın fiyatı arasındaki ilişkiyi kantil üzerine kantil regresyon (QQR) yöntemi ile incelemektir. Analiz sonuçlarına göre, altın fiyatları ile EPU arasında pozitif bir ilişki bulunurken, GPR ile altın fiyatları arasındaki ilişki değişkenlerin aldığı kantil değerlerine bağlı olarak pozitif ya da negatif olabilmektedir. Bu bulgular, yatırımcılar için önemli bilgiler sunmaktadır.

Anahtar Kelimeler

Altın Fiyatı , Ekonomik Politik Belirsizlik , Jeopolitik Risk

Kaynakça

• Adebayo, T. S., & Acheampong, A. O. (2022). “Modelling the globalization-CO2 emission nexus in Australia: evidence from quantile-on-quantile approach”, Environmental Science and Pollution Research, 29(7), 9867-9882.
• Arbatli, E. C., Davis, S. J., Ito, A., & Miake, N. (2017). “Policy uncertainty in Japan”, IMF Working Papers, 17(128). Baker, S. R., N. Bloom, and S. J. Davis, (2016). "Measuring Economic Policy Uncertainty," Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636.
• Baker, S.R., N. Bloom, S.J. Davis and Xiaoxi Wang, (2013). "Economic Policy Uncertainty in China," unpublished paper, University of Chicago.
• Balcilar, M., Bekiros, S., & Gupta, R. (2017). “The Role of News-Based Uncertainty Indices in Predicting Oil Markets: A Hybrid Nonparametric Quantile Causality Method”, Empirical Economics, 53, 879-889.
• Balcilar, M., Bonato, M., Demirer, R., & Gupta, R. (2018). “Geopolitical Risks and Stock Market Dynamics of the BRICS”, Economic Systems, 42(2), 295-306.
• Baur, D. G., & Smales, L. A. (2018). “Gold and Geopolitical Risk”, SSRN 3109136.
• Beckmann, J., Berger, T., & Czudaj, R. (2019). “Gold Price Dynamics and The Role of Uncertainty”, Quantitative Finance, 19(4), 663-681.
• Bilgin, M. H., Gozgor, G., Lau, C. K. M., & Sheng, X. (2018). The Effects of Uncertainty Measures on The Price of Gold”, International Review of Financial Analysis, 58, 1-7.
• Caldara, D., Cavallo, M., & Iacoviello, M. (2019). “Oil Price Elasticities and Oil Price Fluctuations”, Journal of Monetary Economics, 103, 1-20.