SERMAYE YAPISININ FİRMA PERFORMANSINA ETKİSİ: BIST ANA METAL ENDEKSİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Yıl 2024, , 113 - 128, 07.04.2024

Fatih Konak , Diler Türkoğlu

https://doi.org/10.20296/tsadergisi.1282720

Öz

Firmaların finansal performanslarının geliştirilmesi, geleceğe yönelik tahminlerin daha gerçekçi yapılabilmesi ve karar süreçlerinin desteklenebilmesi amacıyla birçok farklı faktör bir arada ve ayrı ayrı analiz edilmeli süreçler bu şekilde yönetilmelidir. Bu kapsamda, çalışmanın temel amacı 2011-2021 yılları arasında Borsa İstanbul Ana Metal Endeksi’nde yer alan firmalarda, sermaye yapısı çerçevesinde değerlendirilebilecek değişkenlerin (Finansal Kaldıraç, Uzun Vadeli Yabancı Kaynak/ Toplam Varlıklar, Kısa Vadeli Yabancı Kaynak/ Toplam Varlıklar ve Öz kaynaklar/ Toplam Varlıklar) firma performans ölçütleri (Aktif Karlılığı, Özkaynak Karlılığı ve Tobins’q) üzerindeki olası etkisini ortaya koymaktır. Bu doğrultuda, belirlenen dönem içerisinde veri devamlılığı sağlayan 17 şirket analize dâhil edilirken, tahmin yapabilmek için Panel Veri Analizi yöntemi kullanılmıştır. Türkiye’de ana metal sanayi sektörünün üretim faaliyetlerinde ön planda yer alması, diğer sektörler üzerindeki yoğun etkisi ve ülke ekonomisi açısından stratejik bir öneme sahip olması, bu sektörün araştırmaya konu edilmesinin altındaki ana motivasyon kaynaklarıdır. Çalışma bünyesinde ele alınan modellerin geçerliliklerinin temel varsayım testleri ile incelenmesi neticesinde, daha stabil sonuçlara ulaşmak için Huber, Eicker ve White dirençli tahmincisinden faydalanılmıştır. Elde edilen bulgulara göre, Özkaynak/ Toplam varlıklar oranının üç modelde de istatistiksel olarak anlamlı değerler sergilediği tespit edilmiştir. Diğer değişkenlerin ise, performans ölçütleri üzerindeki etkilerinin anlamlı olmadığı görülmüştür. Sonuç olarak, firmaların performans ölçütleri ile sermaye yapısı tercihleri arasında ilişki olduğu gözlemlenirken, piyasa katılımcıları açısından bu bilgi setinin karar süreçlerinde dikkate alınabileceği iddiası sunulmaktadır

Anahtar Kelimeler

Ana Metal Endeksi, sermaye yapısı, ROA, ROE

THE IMPACT OF CAPITAL STRUCTURES ON FIRM PERFORMANCE: EMPIRICAL EVIDENCE FROM BIST BASIC METAL INDEX

Öz

Numerous different components should be evaluated together and separately, and processes should be managed in this way, to enhance the financial performance of companies, to produce more accurate future projections, and to assist decision-making processes. The main objective of the research in this condition is to ascertain the effects of the capital structure variables (financial leverage, long-term Liabilities/ total assets, short-term Liabilities /total assets, and equity/total assets) on firm performance measures (return on assets, return on equity, and Tobin's q). In this manner, panel data analysis was employed to construct predictions employing data from 17 companies that maintained data continuity over the allotted time. The primary driving forces behind this sector's research are its leading position in Türkiye’s production activities, its profound influence on other industries, and its strategic significance for the nation's economy. Huber, Eicker and White resistive estimator was employed to provide more consistent findings after basic assumption tests were applied to assess the validity of the models described in the research. The findings demonstrate that the Equity/Total Assets Ratio demonstrates statistically significant values in each of the three models. Other factors' effects on performance metrics were found to be insignificant. As a consequence, it has been suggested that market participants might include this information set in their decision-making even if it is noted that there is a link between the performance criteria of the companies and their capital structure preferences.

Anahtar Kelimeler

Basic Metal Index, capital structure, ROA, ROE

Kaynakça

• Akdoğan, K., Chadwick, M., Saygili, H., & Saygili, S. (2019). Ana metal sanayi ihracatındaki eğilimler. CBT Research Notes in Economics 1914 (1914). https://ideas.repec.org/p/tcb/econot/1914.html