Havayolu sektöründe zayıf formda piyasa etkinliğinin analizi: Borsa İstanbul üzerine bir uygulama
Öz
Bu çalışma ile Borsa İstanbul (BİST) Ulaştırma Endeksinde işlem gören, havayolu taşımacılığı ve yer hizmetleri faaliyetinde bulunan şirketlerin pay fiyatları üzerinden sektörün zayıf formda etkinliği incelenmektedir. Bu kapsamda havayolu sektöründe faaliyet gösteren Çelebi Hava Servisi A.Ş. (CLEBI), Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS), Tav Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL) ve Türk Hava Yolları A.O. (THYAO) şirketlerinin pay fiyatları, ekonometrik uygulamada daha güncel bir yöntem olarak kabul edilen Fourier fonksiyonlu FKPSS, FLM, FADF ve FGLS birim kök testleri ile analiz edilmektedir. Çalışmanın bulguları, CLEBI, PGSUS, TAVHL ve THYAO şirketlerinin pay fiyat serilerinin, incelenen tüm frekanslarda (günlük, haftalık ve aylık) %5 anlamlılık düzeyinde birim kök içerdiğini yani durağan olmadığını ortaya koymaktadır. Bu durum havayolu taşımacılığı ve yer hizmetleri faaliyetinde bulunan CLEBI, PGSUS, TAVHL ve THYAO şirketleri için zayıf formda piyasa etkinliğinin geçerli olduğunu göstermektedir.
Anahtar Kelimeler
Zayıf Formda Piyasa Etkinliği, Etkin Piyasalar Hipotezi, Havayolu Sektörü, Fourier birim kök testleri
Kaynakça
- Abrosimova, N., Dissanaike, G., & Linowski, D. (2005). Testing the weak form efficiency of the Russian stock market. Social Science Research Network Working Paper. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=302287.
- Aktaş, H. & Kozoğlu, M. (2007). Haftanın günleri etkisinin İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Garch Modeli ile test edilmesi. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 44(514), 37-45.
- Altunöz, U. (2016). Borsa İstanbul’da zayıf formda etkin piyasa hipotezinin testi: Bankacılık sektörü örneği. Journal of International Social Research, 9(43), 1619-1625.
- Andor, G., Ormos, M. & Szabo, B. (1999). Return predictability in the hungarian capital market. Periodica Polytechnica Social, Management Sciences, 7(1), 29–46.
- Arık, E., Özbey, F. & Kandır, S.Y. (2023). Borsa İstanbul’da işlem gören yenilenebilir enerji şirketlerinin pay fiyat etkinliğinin fourier birim kök testleri ile sınanması. İşletme ve İktisat Çalışmaları Dergisi, 11(2), 114-126.
- Arumugam, D. A., & Soundararajan, K. (2013). Stock Market Seasonality—Time-Varying Volatility in The Emerging Indian Stock Market. IOSR Journal of Business and Management (IOSR-JBM), 9(6), 87-103.
- Becker, R., Enders, W., & Lee, J. (2006). A stationarity test in the presence of an unknown number of smooth breaks. Journal of Time Series Analysis, 27(3), 381-409.
- Bildik, R. (2000). Hisse Senedi Piyasalarında Dönemsellikler ve İMKB Üzerine Ampirik Bir Çalışma. İMKB Yayınları.
- Chang, E. J., Lima, E. J. A., & Tabak, B. M. (2003). Testing for weak form efficiency in emerging equity markets, Emerging Markets Review. 5, 295–316.
- Çelik, T.T. & Taş, O. (2007). Etkin piyasa hipotezi ve gelişmekte olan hisse senedi piyasaları. İTÜ Dergisi / b, 4 (2).