TÜRKİYE’DE YENİ PARA POLİTİKASI UYGULAMALARI ve BU KAPSAMDA KULLANILAN FİNANSAL ARAÇLARIN ANALİZİ

Yıl 2021, , 1 - 32, 31.12.2021

Nurettin Öztürk , Elçin Aykaç Alp

https://doi.org/10.52736/ubeyad.972100

Öz

Ülkelerin karşılaştıkları ekonomik ve finansal zorluklar, merkez bankalarının sadece politika faizi aracını kullanarak ortaya çıkan sorunların üstesinden gelinemeyeceğini göstermektedir. Bu sebeple parasal otoriteler geleneksel olmayan para politikaları ve makro ihtiyati politikalar gibi alternatif bazı uygulamalara yönelmektedir. Bu bağlamda çalışmanın amacı, son yıllardaki yeni para politikası yaklaşımlarının teorik ve uygulama bazında ele alınması ve sonuçlarının analiz edilmesidir. Çalışmada, yeni para politikası yaklaşımlarının finansal kesim ile etkileşimi üç ayrı ana başlık etrafında sınıflandırılarak Türkiye ekonomisinin 2006:01-2020:10 dönemi için incelenmekte ve uygulamaların etkinliği TSVAR metodu kullanılarak analiz edilmektedir. Çalışmanın bulgulara göre, özellikle döviz piyasalarına yönelik uygulamaların fiyat istikrarı hedefi için gerekli olduğu görülmektedir.

Anahtar Kelimeler

Yeni Para Politikası Yaklaşımı, Merkez Bankacılığı, TSVAR Modeli

Kaynakça

• Acharya, V. V., Eisert, T., Eufinger, C., & Hirsch, C. (2019, Eylül). Whatever It Takes: The Real Effects of Unconventional Monetary Policy. The Review of Financial Studies, 9(32), s. 3366-3411.
• Afonso, A., Baxa, J., & Slavik, M. (2011). Fiscal Developments and Financial Stress. Working Paper Series, European Central Bank, Frankfurt.
• Aleem, A., & Lahiani, A. (2014). A Threshold Vector Autoregression Model of Exchange Rate Pass-Through in Mexico. Research in International Business and Finance(30), s. 24-33.
• Apergis, N. (2017, Mart). Monetary Policy and Macroprudential Policy: New Evidence from a World Panel of Countries. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 79(3), s. 395-410.
• Atanasova, C. (2003, Aralık). Credit Market Imperfections and Business Cycle Dynamics: A Nonlinear Approach. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 7(4), s. 1-22.
• Avdjiev, S., & Zeng, Z. (2014). Credit Growth, Monetary Policy and Economic Activity in a Three-Regime TVAR Model. Applied Ecomonics, 46(24), s. 2936-2951.
• Balke, N. S. (2000, Mayıs). Credit and Economic Activity: Credit Regimes and Nonlinear Propagation of Shocks. The MIT Press, Vol.82(No.2), s. 344-349.
• Baştürk, M. F. (2017, Temmuz). Non-Standart Monetary Policies Implemented By The European Central Bank After The Financial Crisis. Marmara Üniversitesi Öneri Dergisi, 12(48), 81-105.
• Bayır, M. (2019, Nisan 03). Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası'nın Uyguladığı Geleneksel Olmayan Para Politikasının Türkiye Ekonomisine Etkisi. 44-64. Balıkesir: Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Anabilim Dalı Doktora Tezi.
• Beck, T., Colciago, A., & Pfajfar, D. (2014). The Role of Financial Intermediaries in Monetary Policy Transmission. Journal of Economic Dynamics & Control(43), 1-11.
• Bernanke, B. S. (2020, Nisan). The New Tools of Monetary Policy . American Economic Review, 110(4), s. 943-983.
• Büberkökü, Ö. (2020, Haziran). Geleneksel Olmayan Para Politikası Uygulamaları Döneminde Dolar-TL'nin Volatilite Dinamiklerinin İncelenmesi: Asimetrik Stokastik Volatilite Modeline Dayalı Analizler. İstatistikçiler Dergisi: İstatistik & Aktüerya, s. 1-17.
• Churm, R., Joyce, M., Kapetanios, G., & Theodoridis, K. (2015, Ağustos). Unconventional Monetary Policies and the Macroeconomy: The Impact of the United Kingdom's QE2 and Funding for Lending Scheme . Bank of England Staff Working Paper No.542, s. 2-4.
• Değirmen, S. (2019, Kasım). Merkez Bankaları ve Bankaların Davranışları 2007-8 Kriz Sonrası Farklılaştı (mı?). İktisat ve Toplum Dergisi(109), s. 29-48.
• El-Erian, M. A. (2020). Şehirdeki Tek Oyun. (C. Feyyat, Çev.) İstanbul: Scala Yayıncılık.
• Erdoğdu, A. (2012). Parasal Aktarım Mekanizmalarının İşleyişi ve Etkinliği: Türkiye Uygulaması. Kadir Has Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi, s. 32-73.
• Eroğlu, N., & Kara, F. (2017). Türkiye'de Makro İhtiyati Para Politikası Araçlarının Makroekonomik Değişkenlere Etkisinin VAR Analizi İle İncelenmesi. İstanbul İktisat Dergisi(67), s. 59-88.
• Eryılmaz, F., & Yılmaz, H. (2020, Mart). Macro-Effectiveness of Unconventional Monetary Policy: A Structural VAR Analysis in an Economic and Monetary Union. Social Sciences Research Journal, 9(1), 209-229.
• Goodhart, C. A. (2010, Kasım). The Changing Role of Central Banks. BIS Working Papers No:326, s. 1-10.
• Haitsma, R., Ünalmış, D., & Haan, J. d. (2016, Haziran). The Impact of the ECB’s Conventional and Unconventional Monetary Policies on Stock Markets. Journal of Macroeconomics, 16(48), s. 101-116.
• Hannoun, H. (2010, Haziran 18). The Expanding Role of Central Bankas Since The Crisis: What Are The Limits? Bank For International Settlements, s. 2.
• İstalince, H. (2017). Para Arzı ve Enflasyon İlişkisi: Türkiye İçin Nedensellik Analizi (1988-2016). Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 17(3), s. 43-56.
• Kara, H. (2012, Haziran). Küresel Kriz Sonrası Para Politikası. TCMB Çalışma Tebliği No:12/17, s. 1-29.
• Kara, H. (2016). A Brief Assessment of Turkey's Macroprudential Policy Approach: 2011-2015. Central Bank Review(16), s. 85-92.
• Karanfil, N., & Eroğlu, İ. (2019, Aralık). 2008 Küresel Kriz Sonrası Uygulanan Para Politikası İle Enflasyon Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Analizi . Politik Ekonomik Kuram, 3(2), s. 214-232.
• Kimura, T., & Nakajima, J. (2013, Mayıs). Identifying Conventional and Unconventional Monetary Policy Shocks: A Latent Threshold Approach. Bank of Japan Working Paper Series(No.13-E-7), s. 1-32.
• Kırcı, B., & Yıldırım, D. Ç. (2020, Eylül). Uluslararası Aktarım Kanalı Bağlamında Geleneksel ve Geleneksel Olmayan Para Politikası Stratejileri Üzerine Bir Karşılaştırma. Sosyoekonomi, 28(46), s. 141-155.
• Koop, G., Pesaran, H. M., & Potter, S. M. (1996, Eylül). Impulse Response Analysis in Nonlinear Multivariate Models. Journal of Econometrics, 74(1), s. 119-147.
• Lambert, F., & Ueda, K. (2014, Ağustos). The Effects of Unconventional Monetary Policies on Bank Soundness. IMF Working Paper(WP/14/152), s. 3-39.
• Özdemir, M., & Yıldırım, S. (2019, Eylül). ABD, İngiltere ve Japonya'da Niceliksel Genişlemenin Makroekonomik Etkileri. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar (649), 215-240.
• Özdemir, M., & Yıldırım, S. (2019, Eylül). ABD, İngiltere ve Japonya'da Niceliksel Genişlemenin Makroekonomik Etkileri . Finans Politik & Ekonomik Yorumlar(649), s. 215-240.
• Öztürk, N. (2021). Para Politikasında Yeni Yaklaşımlar ve Finansal Kesim İle Etkileşimi. İstanbul Ticaret Üniversitesi, Finans Enstitüsü, Doktora Tezi, s. 75.
• Polat, M. A. (2019, Mayıs). Bankacılık Sektörü Yurtiçi Kredi Hacmindeki Değişimlerin Cari Açığa Etkileri: Makro İhtiyati Tedbirler Kapsamında Ekonometrik Bir Analiz. Gazi İktisat ve İşletme Dergisi, 5(2), s. 73-89.
• Reuters Graphics. (2021). 01 02, 2021 tarihinde https://graphics.reuters.com/GLOBAL-CENTRALBANKS/010041ZQ4B7/index.html adresinden alındı
• Tunalı, H., & Yalçınkaya, Y. (2016). Geleneksel Olmayan Para Politikası Uygulamasında Enflasyon ile Döviz Kuru Arasındaki Nedensellik İlişkisi Analizi. İktisat Fakültesi Mecmuası, 66(2016/2), s. 61-111.
• Ünalmış, D., & Ünalmış, D. İ. (2015, Mart). The Effects of Conventional and Unconventional Monetary Policy Surprises on Asset Markets in the United States. MPRA(Paper No. 62585), s. 11-12.
• Yalçınkaya, Y., & Tunalı, H. (2019, 03 06). 2017-2018 Döviz Kuru Türbülansı ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın Yeni Para Politikası Araçları. Ekonomi, Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi(2019-4(1)), 17-36.