TÜRKİYE KREDİ RİSK PRİMİNDEKİ (CDS) YAPISAL KIRILMALARIN EKONOMETRİK ANALİZİ
Öz
Kredi risk primi (CDS) finansal bir kredinin geri ödenmeme riskine karşı, belirli bir tutar karşılığında alacaklı tarafı koruma altına alan kredi türev enstrümanı şeklinde tanımlanmaktadır. CDS’ler kredi riskini eş anlı olarak göstermesi bakımından piyasa katılımcıları tarafından yakından takip edilen bir risk göstergesi olmakla birlikte, yatırımcılara da ülkelerin kredibilitesi hakkında önemli bilgiler sunar. Türkiye için hesaplanan CDS’lerde meydana gelen yapısal kırılmaların ve bu kırılmaların arkasında yatan ekonomik ve siyasi nedenlerin belirlenmesi bu çalışmanın amacını oluşturmaktadır. Bu amaca yönelik olarak çalışmada, Ocak 2012 ile Aralık 2016 tarihlerini kapsayan ve 5 yıllık CDS baz puanına göre belirlen aylık CDS verilerinde yaşanan kırılmalar, çok kırılmalı birim kök testi yardımıyla belirlenmiştir. Testin sonuçlarına göre Türkiye’ye ait kredi risk priminde Nisan 2013, Eylül 2014, Haziran 2015 ve son olarak Şubat 2016’da anlamlı yapısal kırılmaların olduğu tespit edilmiştir. Bu tarihlerde yaşanan ekonomik ve siyasal olayların CDS üzerinde meydana gelen kırılmalarda etkili olduğu görülmektedir.
Anahtar Kelimeler
Kredi Risk Primi,Yapısal Kırılma,Birim Kök Testi,Ekonomik Belirsizlikler,Politik Belirsizlikler
Kaynakça
- Abid, Fathi. ve Naifar, Nader (2006). “The Determinants of Credit Default Swap Rates: An Explana-tory Study”. International Journal of Theoretical and Applied Finance, 9(1): 23-42.
- Afonso, Antonio (2003). “Understanding the Determinants of Sovereign Debt Ratings: Evidence for the Two Leading Agencies”. Journal of Economics and Finance, 27(1): 56-74.
- Afonso, Gomes vd. (2007). “What Hides Behind Sovereign Debt Ratings?”, European Central Bank Working Paper Series, No:711
- Akbulut, Seval ve Terzi, Harun (2013), "Türkiye'de İhracata Dayalı Büyümenin Sektörler İtibariyle Analizi", Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 3:43-58
- Baek, Arindam vd. (2005). “Determinants of Market-Assessed Sovereign Risk: Economic funda-mentals or market risk appetite?” Journal of International Money and Finance, 24(4), 533-548.
- Bai, Jushan ve Pierre Perron (1998). “Estimating and Testing Linear Models with Multiple Structu-ral Changes.” Econometrica 66, 47-78.
- Baltaci, Nuri ve Hikmet Akyol (2016). “Examination of the Macroeconomic Variables Affecting Cre-dit Default Swaps”. Journal of Economics Bibliography, 3(4), 610.
- Baum, Christopher F. ve Chi Wan (2010). “Macroeconomic Uncertainty nd Credit Default Swap Spreads”. Applied Financial Economics, 20(15), 1163-1171.
- Brandorf, Christopher ve Johan Holmberg (2010). Determinants Of Sovereign Credit Default Swap Spreads For PIIGS - A Macroeconomic Approach. Bachelor Thesis, Lund University School of Economics and Management, Department of Economics.
- Brewer, Thomas. L. ve Pietra Rivoli (1990). “Politics and Perceived Country Creditworthiness in International Banking”. Journal of Money, Credit and Banking, 22(3), 357-369.