Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarında Ölçek Büyüklüğü ve Verimlilik İlişkisi

Yıl 2021, Sayı: 31, 59 - 72, 30.04.2021

M. Esra Atukalp Gülay Çizgici Akyüz

https://doi.org/10.18092/ulikidince.767215

Öz

Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul’da endekslenen gayrimenkul yatırım ortaklıklarının toplam faktör verimliliğini analiz etmek ve toplam faktör verimliliği ile ölçek büyüklüğü arasındaki ilişkiyi belirlemektir. Toplam faktör verimliliğinin analizi, girdi odaklı Malmquist toplam faktör verimliliği endeksi ile, ölçek büyüklüğü ve verimlilik arasındaki ilişkinin analizi Spearman sıra korelasyon katsayısı ile yapılmıştır. İnceleme, 2014-2019 dönemini kapsayan 6 yıllık süreç için gerçekleştirilmiştir. Gayrimenkul yatırım ortaklıkları ele alınırken, toplam faktör verimliliğinin belirlenmesinde dengeli panel veri oluşturmak amacıyla endekste yer alan gayrimenkul yatırım ortaklıklarından 16 tanesi belirlenmiştir. Malmquist toplam faktör verimliliği endeksi sonuçlarına göre Akiş, Alarko, Ata, Avrasya, Doğuş, Halk, İş, Panora ve Yeni Gimat GYO ise toplam faktör verimliliğine sahiptir. Ölçek büyüklüğü (aktif) ile verimlilik arasındaki ilişki ise anlamlı bulunmamıştır.

Anahtar Kelimeler

Ölçek büyüklüğü, Toplam faktör verimliliği, Gayrimenkul yatırım ortaklığı, Malmquist, Spearman sıra korelasyon katsayısı

Kaynakça

• Ahmed, A. A. and Mohamad A. (2017). Data envelopment analysis of efficiency of real estate investment trusts in Singapore, International Journal of Law and Management, 59(6), 826-838.
• Anderson, R. I., Brockman, C. M., Giannikos, C. ve McLeod R. W., (2004). A Non-Parametric Examination of Real Estate Mutual Fund Efficiency. International Journal of Business and Economics, 3(3), 225-238.
• Anderson, R. I., Fok R., Springer T. ve Webb J. (2002). Technical Efficiency and Economies oOf Scale: A Non-Parametric Analysis of REIT Operating Efficiency. European Journal of Operational Research, 139, 598-612.
• Anderson R. I., Fok R., Zumpano L. ve Elder H. (1998). Measuring the Efficiency of Residential Real Estate Brokerage Firms. Journal of Real Estate Research, 16(2), 139-158.
• Aytekin, S. ve Kahraman, E. (2015). BIST Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Endeksindeki (XGMYO) Şirketlerin Finansal Etkinliklerinin Veri Zarflama Analizi Yöntemi ile Değerlendirilmesi. Niğde Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(1), 289-301.
• Chuweni N. N. ve Eves, C. (2016). Technical, Allocative and Scale Efficiency of Malaysian Reits: the Preliminary Finding. 22nd Annual Pacific-Rim Real Estate Society Conference Sunshine Coast, 1-12, Australia.
• Chuweni, N. N., Ihsan Isik and Azmi, A. S. M. (2018). Productivity, Technology and Efficiency Change of Islamic and Conventional Reits in Malaysia. The Journal of Social Sciences Research, 6, 382-389.
• Chuweni, N. N., Isik, I. ve Blake A. (2019). Total Factor Productivity Change in the Reit İndustry: the Case of Malaysian Reits During and Post Global Financial Crisis. Planning Malaysia: Journal of the Malaysian Institute of Planner, 17(1), 149-159.
• Cingi, S. ve Tarım, Ş. A. (2000). Türk Banka Sisteminde Performans Ölçümü DEA-Malmquist TFP Endeksi Uygulaması. Türkiye Bankalar Birliği Araştırma Tebliğleri Serisi, Sayı: 2000-01.
• Deliktaş, E. (2002). Türkiye Özel İmalat Sanayiinde Etkinlik ve Toplam Faktör Verimliliği Analizi. ODTÜ Gelişme Dergisi, 29(3-4), 247-284.
• Fare, R., Grosskopf, S., Norris, M. ve Zhang, Z. (1994), Productivity Growth, Technical Progress, and Efficiency Change in İndustrialized Countries. The American Economic Review, 84(1), 66-83.
• Göktaş, A. ve İşçi, Ö. (2011). Comparison of the Most Commonly Used Measures of Association for Doubly Ordered Square Contingency Tables Via Simulation, Metodološki zvezki, 8, 17-37.
• Harun S. L., Tahir H. M. ve Zaharudin Z. A. (2012, July). Measuring Efficiency of Real Estate İnvestment Trust Using Data Envelopment Analysis Approach. The Fifth Foundation of Islamic Finance Conference, 1-12, Malaysia.
• Jreisat, A. (2018). Productivity Growth Of The Australian Real Estate Investment Trusts. Electronic Journal of Applied Statistical Analysis, 11(01), 58-73.
• Karakaya, A. (2017). Türkiye’deki Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının Hisse Senedi Değeri ve Süper Etkinliği Arasındaki İlişki. Anadolu İktisat ve İşletme Dergisi, 1(1), 1-17.
• Karakaya, A. ve Maraş, E. (2016, Mayıs). Türkiye’deki Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının Etkinlik Analizi. III. Uluslararası Türk Dünyası Araştırmaları Sempozyumu, 1-7, Bakü.
• Lee, C., Lee, K. R. ve Lim B. I. (2011). Malmquist Productivity Analysis Using DEA Frontier in Stata. Stata Conference Chicago 2011. Erişim Adresi https://ideas.repec.org/p/boc/chic11/21.html
• Lewis D., Springer T. M. ve Anderson R. I. (2003). The Cost Efficiency of Real Estate Investment Trusts: An Analysis With A Bayesian Stochastic Frontier Model. The Journal of Real Estate Finance and Economics, 26(1), 65-80.
• Lorcu, F. (2010). Malmquist Toplam Faktör Verimlilik Endeksi: Türk Otomotiv Sanayi Uygulaması. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 39 (2), 276-289.
• Majumdar, S. and Asgari, B. (2017) Performance Analysis of Listed Companies in the UAE-Using DEA Malmquist Index Approach. American Journal of Operations Research, 7, 133-151.
• Münyas, T. (2018). Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının Finansal Etkinliklerinin Veri Zarflama Analizi Yöntemi İle Değerlendirilmesi. Journal of Life Economics, 5 (4), 111-126.
• Řezanková, H. (2009). Cluster Analysis And Categorical Data, Stat. 89, 73-86.
• Topuz, J. C, Isik, I. (2009). Structural Changes, Market Growth And Productivity Gains Of The US Real Estate Investment Trusts In The 1990s. Journal of Economics and Finance, 33 (3), 288-315.
• Winter, J. C. F., Gosling, S. D. ve Potter, J. (2016). Comparing the Pearson and Spearman Correlation Coefficients Across Distributions and Sample Sizes: A Tutorial Using Simulations and Empirical Data. Psychological Methods, 21 (3), 273-290.
• Wong W. P., Gholipour H. F. ve Bazrafsha, E. (2012). How Efficient are Real Estate and Construction Companies İn Iran’s Close Economy? International Journal of Strategic Property Management, 16 (4), 392-413.
• Yılmaz Türkmen, S. (2011). İMKB’de işlem Gören Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının Finansal Etkinliklerinin Veri Zarflama Analizi ile Değerlendirilmesi. Marmara Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, XXXI (II), 273-288.
• Zheng, X., Chau, K. W., ve Hui, E. C. M. (2011). Efficiency Assessment of Listed Real Estate Companies: An Empirical Study of China. International Journal of Strategic Property Management, 15 (2), 91-104.