-

Öz

İn this study, we searched , the reasons of missuing bonds by joint stock companys in Turkey, after 1998. For this reason, for the period of 1985 - 2003, the rate of annual averaged treasury bills intrest rates and annual inflation rates were compared and seen that the capital owners earned high real intrest rates with no risk. In addition to the governments ’ high real intrest, tax exceptions to the treasury bills caused the joint stock companys did not make benefit from this financial instrument

Anahtar Kelimeler

• Risk, bond, risk premium

ANONİM ŞİRKETLERİN TAHVİL İHRAÇ ETMELERİNİ ZORLAŞTIRAN NEDENLER VE RİSK PRİMİ

Öz

Bu çalışmada, Türkiye ’de 1998 yılından sonra anonim şirketlerin tahvil ihraç etmemelerinin sebepleri araştırılmıştır. Bu amaçla, 1985 - 2003 yılları arasında meydana gelen yıllık ortalama hazine bonosu faiz oranlan ve yıllık enflâsyon oranları karşılaştırılmış ve sermaye sahiplerinin risk almadan yüksek oranlarda gerçek kazanç elde etliği görülmüştür. Devletin yüksek gerçek faiz vermesinin yanında sağladığı vergi istisnaları da anonim şirketlerin bu finansman aracından yeterince yararlanamamasma sebep olmaktadır.

Anahtar Kelimeler

• Risk, tahvil, risk primi