Interaction of Return and Volatility Between Exchanges of BRICS and MIST Countries

Öz

ABSTRACT The main objective of this study is to investigate the interaction of return and volatility between the rapidly developing BRICS and MIST countries' stock exchanges. In the study, weekly data for the period 04.01.2004 and 29.12.2019 were converted into a return series. Analyses were conducted using the VAR-EGARCH model and with EViews 10 and WinRATS 10.0 packages programs. The Bovespa index for Brazil, the Moex index for Russia, the Nifty Next 50 index for India, the Shanghai Composite Index for China and the South Africa 40 index for South Africa were used to represent the stock markets of the BRICS countries. In the study the stock markets of the MIST countries are represented by the IPC index for Mexico, the IDX COMPOSITE Index for Indonesia, the KOSPI index for Korea and the BIST 100 index for Turkey. Key Words: Stock Market, BRICS, MIST, VAR-EGARCH JEL Classification: C50, D53, G11

Anahtar Kelimeler

• Stock Market,
• BRICS,
• MIST,
• VAR-EGARCH

BRICS ve MIST Ülkelerinin Borsalar Arası Getiri ve Volatilite Etkileşimi

Öz

ÖZ Bu çalışmanın temel amacı BRICS ve MIST ülkelerine ait borsalar arasındaki getiri ve volatilite etkileşimi araştırmaktır. Çalışmada 04.01.2004 ile 29.12.2019 dönemine ait haftalık verileriyle VAR-EGARCH modeli kullanarak araştırma gerçekleştirilmiştir. Genel olarak BRICS ve MIST ülkelerinin borsaları arasında getiri ve volatilite etkileşimi olduğu tespit edilmiştir. Elde edilen bir diğer sonuç ise Çin, Güney Afrika ve Türkiye borsalarının asimetrik bir yapı sergileyip pozitif bilgi şoklarının daha etkin olduğudur. Meksika borsasında da asimetrik yapı tespit edilmekle birlikte negatif bilgi şoklarının daha etkin olduğu belirlenmiştir. Diğer ülkelerin borsaları asimetrik yapı sergilememektedirler. Anahtar Kelimeler: Borsa, BRICS, MIST, VAR-EGARCH JEL Sınıflandırması: C50, D53, G11

Anahtar Kelimeler

• Borsa,
• BRICS,
• MIST,
• VAR-EGARCH

Kaynakça

1. Alexakis, P., ve Vasila, A. (2013). On the Integration of European Capital Markets, Managerial Finance, Vol. 39, No. 9, 825-836.
2. Bala, L. ve Premaratne, G.. (2003). Stock Market Volatility: Examining North America, Europe and Asia. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=375380.
3. Çelik, İ., Özdemir, A. ve Demir, G. S.(2018). İslami Hisse Senedi Endeksleri Arasında Getiri Ve Volatilite Yayılımı: Gelişmiş Ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Çok Değişkenli VAR-EGARCH Uygulaması. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, Cilt 1, Sayı 2, 89-100.
4. Çelik, İ., Özdemir, Arife ve Demir, G. S. (2018). Gelişmekte Olan Ülkelerde Getiri ve Volatilite Yayılımı: NIMPT Ülkelerinde VAR-EGARCH Uygulaması. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, Cilt: 55. Sayı: 636. s:9-24.
5. Demirgil, H. ve Gök, İ. Y. (2014). Türkiye ve Başlıca AB Pay Piyasaları Arasında Asimetrik Volatilite Yayılımı. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, Sayı 23, 315-340.
6. Egert, B. ve Kocenda, E.. (2007). Interdependence between Eastern and Western European Stock Market: Evidence from Intraday Data. Economic Systems, Vol. 31, 184-203.
7. Gök, İ. Y.(2013), Türkiye ve AB Pay Piyasaları Arasında Getiri ve Volatilite Yayılımı: Çok Değişkenli VAR-EGARCH Modeli ile Ampirik Bir Araştırma, Süleyman Demirel Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayınlanmış Yüksek Lisans Tezi.
8. Gürsoy, S. ve Eroğlu, Ö. (2016). Yükselen Ekonomilerin Pay Piyasaları Arasında Getiri Ve Volatilite Yayılımı: 2006-2015 Yılları Arasında Yapılmış Bir Analiz. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt 3, Sayı 5, 16-33.

9. Harju, K., ve Hussain, S. M. (2011) Intraday Seasonalities and Macroeconomic News Announcements, European Financial Management, Vol. 17, No. 2, 367–390.
10. Kargın, S., Kayalıdere, K., Güleç, T. C. ve Erer, D. (2018). Spıllovers of Stock Return Volatility to Turkısh Equity Markets From Germany, France and America. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 20, Sayı 2, 171-187.
11. Korkmaz, T.ve Çevik, E. İ. (2009). Zımni Volatilite Endeksinden Gelişmekte Olan Piyasalara Yönelik Volatilite Yayılma Etkisi. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, Cilt 3, Sayı 2, 87-105.
12. Koutmos, G. (1996), Modeling the Dynamic Interdependence of Major European Stock Markets, Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 23, No. 7,.975-988.
13. Koutmos, G. and Booth, G. G. (1995), Asymmetric Volatility Transmission in International Stock Markets, Journal of International Money and Finance, Vol. 14, No. 6, 747-762.
14. Mensı, W., Hammoudeh, S., Nguyen, D. K. ve Kang, S. H. (2016). Global Financial Crisis and Spillover Effects Among The US and BRICS Stock Markets. International Review of Economics & Finance, Vol. 42, 257-276.
15. Naik, P. K. ve Padhi, P. (2015), Examining the relationship between Trading Volume and Equity Market Volatility: Evidence from BRIC Countries, Global Business Review, Vol. 16, No 5, 1- 22.
16. Ng, A. (2000). Volatility Spillover Effects from Japan and the US to the PacificBasin. Journal of International Money and Finance, Vol. 19, 207-233.
17. Panda, P. ve Thiripalraju, M. (2018), Return and Volatility Spillovers Among Stock Markets: BRICS Countries Experience, Afro-Asian J. Finance and Accounting, Vol. 8, No. 2, 148-166.
18. Savva, C. S. (2009) International Stock Markets Interactions and Conditional Correlations, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, Vol. 19, No.4, 645–661.
19. Şahin, C. ve Sümer, K. K. (2014). Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülke Borsaları İle Türk Borsası Arasındaki Etkileşime Yönelik Bir İnceleme, Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, Cilt: 16, Sayı: 2, 315-338.
20. Theodossiou, P., Kahya, E., Koutmos, G. ve Christofi, A. (1997). Volatility Reversion and Correlation Structure of Returns in Major International Stock Markets. The Financial Review, Vol. 32, 205-224.