Examining the Relationship between Financial Fragility and Macroeconomic Factors: An Empirical Study on the Turkish Banking Sector

Öz

The banking sector is the largest part of the financial system in terms of both its function and size in a country's economy. The contraction or expansion that may occur in the sector due to this function it fulfills is important in terms of financial stability. The fact that sector-based vulnerabilities spread to the majority of the financial system and cause negative effects on the real sector makes it essential to make efforts to anticipate and prevent vulnerabilities. In this study, it is aimed to reveal the macroeconomic factors affecting the financial fragility of the Turkish banking sector. The Turkish banking sector “non-performing loans/total loans” ratio is taken as the indicator of financial fragility. Macroeconomic variables thought to be related to financial fragility; credit risk ratio, consumer price index, unemployment rate, BIST 100 Index and manufacturing industry production index. The study consists of monthly data between 10/2008 and 08/2022. Augmented Dickey-Fuller (ADF) and Phillips Perron (PP) unit root tests and Zivot-Andrews unit root tests with structural break have used to determine the stationarity levels of the variables. Whether or not there is causality between the variables, and if there is a causal relationship, the directions were analyzed using the "Toda-Yamamoto" method. According to the results of the Toda-Yamamoto causality test, a causal relationship was found from the manufacturing industry production index and BIST 100 index variables to the financial fragility variable at the 5% significance level. However, no causality relationship was found from country risk premium, unemployment rate and consumer price index variables to financial fragility variable. As a result of this analysis, it has been concluded that there is a relationship between financial fragility, manufacturing industry production index and BIST 100 index, that is, changes in these two indices affect financial fragility. Key Words: Banking Sector, Financial Fragility, Macroeconomic Factors JEL Classification: C22, G17, G21

Anahtar Kelimeler

• Banking Sector
• Financial Fragility
• Macroeconomic Factors

Finansal Kırılganlık ile Makroekonomik Faktörler Arasındaki İlişkinin İncelenmesi: Türk Bankacılık Sektörü Üzerine Ampirik Bir Çalışma

Öz

Bankacılık sektörü, bir ülke ekonomisinde gerek yerine getirdiği işlevi gerekse büyüklüğü bakımından finansal sistemin en büyük parçasıdır. Yerine getirdiği bu işlevi nedeniyle sektörde meydana gelebilecek daralma ya da genişleme finansal istikrar bakımından önem arz etmektedir. Sektör kaynaklı kırılganlıkların finansal sistemin büyük bir çoğunluğuna yayılması ve reel kesim üzerinde olumsuz etkilere sebep olması, kırılganlıkların önceden görülmesi ve önlenmesi noktasında çaba sarf edilmesini elzem bir hale getirmektedir. Bu çalışmada, Türk bankacılık sektörünün finansal kırılganlıklarına etki eden makroekonomik faktörlerin ortaya çıkarılması amaçlanmıştır. Finansal kırılganlığın göstergesi olarak Türk bankacılık sektörünün “takipteki krediler/toplam krediler” oranı esas alınmıştır. Finansal kırılganlıkla ilişkisi olduğu düşünülen makroekonomik değişkenler ise kredi risk oranı, tüketici fiyat endeksi, işsizlik oranı, BİST 100 Endeksi ve imalat sanayi üretim endeksi olarak belirlenmiştir. Çalışma 10/2008 ile 08/2022 tarihleri arası aylık verilerden oluşmaktadır. Değişkenlerin durağanlık seviyeleri Augmented Dickey-Fuller (ADF) ve Phillips Perron (PP) birim kök testleri ve yapısal kırılmalı Zivot-Andrews birim kök testleri vasıtasıyla araştırılmıştır. Değişkenler arasında nedenselliğin olup olmadığı, nedensellik ilişkisi varsa yönlerinin tespit edilmesi için karşılıklı olarak “Toda-Yamamoto” yöntemiyle analiz edilmiştir. Toda-Yamamoto nedensellik testi sonuçlarına göre ise, %5 anlamlılık seviyesinde imalat sanayi üretim endeksi ve BİST 100 endeksi değişkenlerinden finansal kırılganlık değişkenine doğru bir nedensellik ilişkisine rastlanmıştır. Ancak, ülke risk primi, işsizlik oranı ve tüketici fiyat endeksi değişkenlerinden finansal kırılganlık değişkenine doğru bir nedensellik ilişkisine rastlanmamıştır. Bu analizin sonucunda, finansal kırılganlık ile imalat sanayi üretim endeksi ve BİST 100 endeksi arasında bir ilişkinin olduğu yani bu iki endeksteki değişikliklerin finansal kırılganlığı etkilediği sonucuna varılmıştır. Anahtar Kelimeler: Bankacılık Sektörü, Finansal Kırılganlık, Makroekonomik Faktörler JEL Sınıflandırması: C22, G17, G21

Anahtar Kelimeler

• Bankacılık Sektörü
• Finansal Kırılganlık
• Makroekonomik Faktörler

Kaynakça

1. Ahumada, A. And Budnevich, C. (2002). Some Measures of Financial Fragility in the Chilean Banking System: An Early Warning Indicators Application. L. Hernandez ve K.S. Hebbel, (Eds.), Banking, Financial Integration and International Crisis, 175-197
2. Allen, F. and Gale, D. (2004). Financial Fragility, Liquidity And Asset Prices. Journal of the European Economic Association, 2 (6), 1015–1048.
3. Atukalp, M. Esra. (2021). Makroekonomik Değişkenlerin Finansal Kırılganlık Üzerine Etkisi. İzmir İktisat Dergisi, 36(3). 695-708. Doi:10.24988/ije.202136313
4. Barışık, S., ve Demirel, B. (2014). Finansal Kırılganlık ve Türk Bankacılık Sektörü İçin 2002-2011 Dönemi Finansal Kırılganlık Endeksi. TİSK AKADEMİ(1), 119-136.
5. Bostandzic, D. (2016). Bank Fragility and Interconnectedness. World-Finance-Conference.
6. Bruno, O.. Cartapanis, A., and Nasica, E. (2013). Bank Leverage, Financial Fragility and Prudential Regulation. Bank Leverage, Financial Fragility and Prudential Regulation. Working Paper, No: 14, 1-36.
7. Claessens, S. and Laeven, L. (2004). What Drives Bank Competition? Some International Evidence. Journal of Mony, Credit and Banking, Issue: 36, Volume: 3, 563-584.
8. Corsetti, G., Pesenti, P. and Roubini, N. (2001). Fundamental Determinants of the Asian Crisis: The Role of Financial Fragility and External Imbalances. In Regional and Global Capital Flows: Macroeconomic Causes and Consequences, University of Chicago Press, NBER-EASE, 10, 11-41.

9. Çağlayan, E., ve Saçaklı, İ. (2006). Satın Alma Gücü Paritesinin Geçerliliğinin Sıfır Frekansta Spektrum Tahmincisine Dayanan Birim Kök Testleri İle İncelenmesi. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 20(1),122-137.
10. Çil Yavuz, N. (2006). Türkiye’de Turizm Gelirlerinin Ekonomik Büyümeye Etkisinin Testi: Yapısal Kırılma ve Nedensellik Analizi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 7 (2): 162-171.
11. Dickey, D. and Fuller, W. (1979). Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series With a Unit Root. Journal of the American Statistical Association, 74(366). 427-431.
12. Egan, M., Hortaçsu, A. and Matvos, G. (2017). Deposit Competition and Financial Fragility: Evidence from the US Banking Sector. American Economic Review, 107 (1), 169-216.
13. Emek, U. (2013). Bankacılık Sisteminde Rekabet ve İstikrar İkileminin Analizi: Türkiye Örneği. Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Anabilim Dalı, Doktora Tezi.
14. Ghosh, S. (2010). Credit Growth, Bank Soundness and Financial Fragility: Evidence from Indian Banking Sector. MPRA Paper, 3, 15-24.
15. Grabel, I. (1997). Speculation-Led Development in the Third World, Dynamics of Globalization and Development. Recent Economic Thought Series II, 10-24.
16. Granger, C.W.J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods. Econometrica, 37(3), 424-438.
17. Gujarati, D. (2015). Econometrics by Example. London, United Kingdom: MCmillan International Higher Education.
18. Iftikhar, S. F. (2015). Financial Reforms and Financial Fragility: A Panel Data Analysis. Int. J. Financial Studies, 3, 84-101.
19. Jimenez, G., Lopez, J. and Saurina, J.(2007). How Does Competition Impact Bank Risk Taking?” Banco de Espana Working papers, No: 1005.
20. Jones, L. N., and Krause, A. S. (2006). Latin American Banking Fragility, 1983-2002: An Assesment of the Causes and A Closer Look at the Role Played by Foreign Banks. Emory University Department of Economics Working Papers, 7-13.
21. Kaya, E., ve Köksal, Y. (2018). Bankacılık Sektörü Finansal Kırılganlığı ve Kredi Riski Ilişkisi Üzerine Bir Uygulama. Human society and education in the changing world, (Ed. Yılmaz, E., ve Sulak, S. A.), Konya: Palet Yayınları.
22. Keeley, M. C. (1990). Deposit Insurance, Risk and Market Power in Banking. The American Economic Review, Issue: 80(5), 1183-1200.
23. Kılcı, E. N. (2017). Bankacılık sektörü bilançolarındaki kırılganlıklar ile krizler arasındaki ilişkinin değerlendirilmesi; Türkiye örneği, 2000-01 krizleri. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 54(631), 55-64. Kinda, T., Mlachila, M. and Ouedraogo, R. (2016). Commodity Price Shocks and Financial Sector Fragility. IMF Working Papers.16-38.
24. Klomp, J. and De Haan, J. (2015). Bank Regulation And Financial Fragility İn Developing Countries: Does Bank Structure Matter? Review of Development Finance, 5, 82–90.
25. Kocabay, S. A. (2009). Bank Competition and Banking System Stability: Evidence From Turkey. Middle East Technical University master thesis.
26. Korkmaz, Ö., Erer, D., ve Erer, E. (2016). Bankacılık Sektöründe Yoğunlaşma İle Finansal Kırılganlık Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği (2007-2014). Muhasebe ve Finansman Dergisi(Ocak), 127-146.
27. Lagunoff, R. And Schreft, S. (2001). A Model of Financial Fragility. Journal of Economic Theory, 99, 220-264.
28. Pala, F. (1993). Banka Muhasebesi ve Maliyet Sistemi. Bursa, Uludağ Üniversitesi Güçlendirme Vakfı, U.Ü. Basımevi.
29. Penas, M. F., ve Tümer Alkan, G. (2010). Bank Disclosure and Market Assessment Of Financial Fragility: Evidence from Turkish Banks’ Equity Prices. Journal of Financial Services Research, 37(2), 159-178.
30. Pesola, J. (2005). Banking Fragility and Distress: An Econometric Study Macroeconomic Determinants. Bank of Finland Research Discussion Papers. 40, 145-160
31. Phillips, P., and Perron, P. (1988). Testing for a Unit Root in Time Series Regression. Biometrika, 75(2), 335-346.
32. Rojas, S. L. (1998). Early Warning Indicators of Banking Crises: What Works for Developing Countries?, InterAmerican Development Bank.
33. Şimşek, N. , Hazar, A. ve Babuşçu, Ş. (2019). Türkiye’nin Finansal Kırılganlığına Etki Eden Makro Ekonomik Faktörler. Ekonomi ve Finansal Araştırmalar Dergisi, 1 (1-2) , 48-74.
34. Tarakcıoğlu Altınay, A. (2018). Türk Bankacılık Sektöründe Kırılganlık, Finansal Krizlerin Kamu ve Özel Sermayeli Bankalara Etkisinin Sermaye Yeterliliği ve Aktif Kalitesi Rasyosu İle Tespiti Ve Karşılaştırılması (1990-2015 Dönemi) . Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 3 (2) , 544-563. DOI: 10.29106/fesa.358675
35. Toda, H. Y., and Yamamoto, T. (1995). Statistical İnference İn Vector Autoregressions With Possibly İntegrated Processes. Journal Of Econometrics, 66(1), 225-250
36. Topaloğlu, E. E. (2018). Bankalarda Finansal Kırılganlığı Etkileyen Faktörlerin Panel Veri Analizi ile Belirlenmesi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 13 (1) , 15-38. DOI: 10.17153/oguiibf.344856
37. Zivot, E., and Andrews, D.W.K., (1992). Further Evidence on the Great Crash, the Oil Price Shock and the Unit Root Hypothesis. Journal of Business and Economic Statistics, 10, 251-270.
38. Zwet, A. and Swank, J. (2000). Financial Fragility And Macroeconomic Performance. DNB Staff Reports, 52, 1- 23.