The Contribution Of FDI Flows To Domestic Investment: An Econometric Analysis Of Developing Countries(Doğrudan Yabancı Sermaye Yatırımlarının Yurtiçi Yatırımlara Etkisi: Gelişmekte Olan Ülkeler İçin Ekonometrik Bir Analiz)

Öz

Foreign direct investment flows may affect domestic investment in different dimensions. The interests related to the impact of FDI on domestic investment focus on whether FDI is a complement or a substitute for domestic investment. The aim of this paper is to research for the effects of FDI on domestic investment for Turkey, Brazil, Russia, South Africa and Mexico by using time series analyses. For this purpose, we utilize GMM (Generalized Method of Moments) methodology. The sample period is 1990:1-2012:3 for Turkey and Mexico; 1995:1-2012:3 for Brazil; 1995:1-2012:2 for Russia and 1990:1-2011:4 for South Africa. The empirical results put forth an evidence of crowding out effect for Turkey and South Africa. On the other hand, it is found that FDI creates crowding in effects for Russia. One other finding of the study is statistically insignificant coefficients for Brazil and Mexico.

Doğrudan yabancı sermaye yatırımları yurtiçi yatırımları çeşitli şekillerde etkileyebilmektedir. Bu türdeki sermaye akımlarının yurtiçi yatırımlar üzerindeki etkisine yönelik ilgi, DYSY'nın etkisinin tamamlayıcı mı yoksa ikame edici mi olduğu üzerine odaklanmıştır. Çalışmanın amacı zaman serileri analizini kullanarak Türkiye, Brezilya, Rusya, Güney Afrika ve Meksika için doğrudan yabancı yatırımların yurtiçi yatırımlar üzerindeki etkilerini araştırmaktır. Bu amaç için GMM yöntemi kullanılmıştır. Örneklem dönemi Türkiye ve Meksika için 1990:1-2012:3, Brezilya için 1995:1-2012:3, Rusya için 1995:1-2012:2 ve Güney Afrika için 1990:1-2011:4 olarak belirlenmiştir. Analiz sonuçları Türkiye ve Güney Afrika için dışlama etkisinin geçerli olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan Rusya için doğrudan yabancı yatırımların artırma etkisi yarattığı bulunmuştur. Çalışmanın diğer bir bulgusu, Brezilya ve Meksika için istatistiksel olarak anlamsız katsayı tahminlerinin elde edilmesidir.

Anahtar Kelimeler

• -

Doğrudan Yabancı Sermaye Yatırımlarının Yurtiçi Yatırımlara Etkisi: Gelişmekte Olan Ülkeler İçin Ekonometrik Bir Analiz

Öz

Doğrudan yabancı sermaye yatırımları yurtiçi yatırımları çeşitli şekillerde etkileyebilmektedir. Bu türdeki sermaye akımlarının yurtiçi yatırımlar üzerindeki etkisine yönelik ilgi, DYSY'nın etkisinin tamamlayıcı mı yoksa ikame edici mi olduğu üzerine odaklanmıştır. Çalışmanın amacı zaman serileri analizini kullanarak Türkiye, Brezilya, Rusya, Güney Afrika ve Meksika için doğrudan yabancı yatırımların yurtiçi yatırımlar üzerindeki etkilerini araştırmaktır. Bu amaç için GMM yöntemi kullanılmıştır. Örneklem dönemi Türkiye ve Meksika için 1990:1- 2012:3, Brezilya için 1995:1-2012:3, Rusya için 1995:1-2012:2 ve Güney Afrika için 1990:1- 2011:4 olarak belirlenmiştir. Analiz sonuçları Türkiye ve Güney Afrika için dışlama etkisinin geçerli olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan Rusya için doğrudan yabancı yatırımların artırma etkisi yarattığı bulunmuştur. Çalışmanın diğer bir bulgusu, Brezilya ve Meksika için istatistiksel olarak anlamsız katsayı tahminlerinin elde edilmesidir.

Anahtar Kelimeler

• Doğrudan Yabancı Sermaye Yatırımları, Yurtiçi Yatırımlar, Gelişmekte Olan Ülkeler, Zaman Serileri Analizi, GMM.

Kaynakça

1. Açıkalın, S. (2009). Türkiye'de Doğrudan Yabancı Yatırımlar (DYY) ve Yurtiçi Yatırımlar Arasındaki Nedensellik İlişkisi, Hitit Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2(2), 1-15,
2. http://www.sbedergi.hitit.edu.tr/article/view/1055000021
3. Agosin, M. R., Machado, R. (2005). Foreign Investment in Developing Countries: Does it Crowd in Domestic Investment. Oxford Development Studies, 33 (2), 149-162. Doi: 10.1080/13600810500137749
4. Agosin, M. R., Mayer, R. (2000). Foreign Investment in Developing Countries: Does it Crowd in Domestic Investment?. Discussion Paper, United Nations (UN) Conference on Trade and Development (UNCTAD), no. 146,
5. http://unctad.org/en/docs/dp_146.en.pdf
6. Agrawal, P. (2000). Economic Impact of Foreign Direct Investment in South Asia. Working Paper, Indira Gandhi Institute of Development Research, India.
7. Apergis, N., Katrakilidis, C. P., Tabakis, N. M. (2006). Dynamic Linkages between FDI Inflows and Domestic Investment: A Panel Cointegration Approach. Atlantic Economic Journal, 34, 385-394. Doi: 10.1007/s11293-006-9026-x
8. Backer, K. D., Sleuwaegen, L. (2003). Does Foreign Direct Investment Crowd Out Domestic Entrepreneurship?. Review of Industrial Organization, 22(1), 67-84. Doi: 10.1023/A:1022180317898

9. Bilgili, F., Düzgün, R., Uğurlu, E. (2007). Büyüme, Doğrudan Yabancı Sermaye Yatırımları ve Yurtiçi Yatırımlar Arasındaki Etkileşim. Erciyes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2 (23), 127-151,
10. http://sbedergi.erciyes.edu.tr/sayi_23/sayi_23.htm
11. Çinko, L. (2009). Doğrudan Yabancı Sermaye Hareketlerinin Makroekonomik Etkileri. Marmara Üniversitesi İİBF Dergisi, 26 (1), 117-131,
12. http://edergi.marmara.edu.tr/maruiibfd/article/view/5000011184/5000011464
13. Mello, L. R. (1999). Foreign Direct Investment-led Growth: Evidence from Time Series and Panel Data. Oxford Economic Papers, 51, 133-151,
14. http://dept.ku.edu/~empirics/Courses/Econ915/papers/FDI_panel.pdf
15. Düzgün, R. (2008). Doğrudan Yabancı Sermaye Yatırımları ve Yurtiçi Yatırımlar Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisi: Türkiye Örneği. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 9 (1), 187-204,
16. http://sbd.ogu.edu.tr/makaleler/9_1_Makale_10.pdf
17. Eregha, P. B. (2011). The Dynamic Linkages Between Foreign Direct Investment and Domestic Investment in ECOWAS Countries: A Panel Cointegration Analysis. 2011 Conference of the Centre for the Study of African Economies, 20-22 March 2011, Oxford University, Oxford, UK.,
18. http://www.csae.ox.ac.uk/conferences/2011-EDiA/papers/123-Eregha.pdf
19. Göçer, İ., Peker, O., Mercan, M. (2012). Effect of Foreign Direct Investments on Domestic Investments of Developing Countries: A Dynamic Panel Data Analysis. 3rd International Symposium on Sustainable Development, May 31 - June 01, Sarajevo,
20. http://eprints.ibu.edu.ba/1316/1/11.%20Effect%20Of%20Foreign%20Direct%20Investments%20On%20Domestic%20Investments%20Of%20Developing.pdf
21. Hecht, Y., Razin, A., Shinar, N. G. (2004). Interactions between Capital Inflows and Domestic Investment: International Panel Data. Israel Economic Review, 2 (2), 1–14, http://www.boi.org.il/deptdata/mehkar/iser/04/iser_1.pdf
22. IMF (2013). Balance of Payments Manual.
23. http://www.imf.org/external/pubs/ft/bopman/bopman.pdf
24. Karluk, R. (2003). Uluslararası Ekonomi, Teori ve Politika (7. Baskı). İstanbul: Beta.
25. Mahmood, H., Chaudhary, A. R. (2012). Foreign Direct Investment-Domestic Inverstment Nexus in Pakistan. Middle-East Journal of Scientific Research, 11 (11), 1500-1507. Doi: 10.5829/idosi.mejsr.2012.11.11.1633
26. Mayanja, J. B. (2012). Determinants of Domestic Private Investment in Sub-Saharan African (SSA) Countries: The Role of Foreign Direct Investment, http://www.econ.jku.at/members/Schneider/files/lehre/disscolloquium/bbale.pdf
27. Özağ, F., Atan, M., Kaya, S. (2004). Doğrudan Yabancı Sermaye Yatırımlarının Toplam Yatırımlar Üzerindeki Etkisi. Ekonomik Yaklaşım, 51, 65-71. Doi:10.5455/ey.10417
28. Seyidoğlu, H. (2003). Uluslararası Mali Krizler, IMF Politikaları, Az Gelişmiş Ülkeler, Türkiye ve Dönüşüm Ekonomileri. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 4(2), 141-156, http://journal.dogus.edu.tr/index.php/duj/article/view/171/187
29. Shah, S. H., Hasnat, H., Jiang, L. J. (2012). Does Foreign Capital Inflows Really Stimulate Domestic Investment: A Case Study of Pakistan. International Research Journal of Finance and Economics, 85, 78- 86,
30. http://www.internationalresearchjournaloffinanceandeconomics.com/ISSUES/IRJFE_Issue_85.htm
31. Sunny, D., Sawant, A. (2012). Crowding-in and Crowding-out Impacts of FDI on Domestic Investment: An Indo-China Analysis. APEA Annual International Conference, 28-29 June, Singapore, http://www.apeaweb.org/confer/sing12/papers/S12-118%20Sunny.pdf
32. Şimşek, M., Behdioğlu, S. (2006). Türkiye’de Dolaysız Yabancı Sermaye Yatırımlarının Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkisi: Uygulamalı Bir Çalışma. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 20 (2), 47- 65,
33. http://www.acarindex.com/dosyalar/makale/acarindex-1423871366.pdf
34. Titarenko, D. (2005). The Influence of Foreign Direct Investment on Domestic Investment Processes in Latvia. MPRA Paper No: 1819, 1-9,
35. http://mpra.ub.unimuenchen.de/18192/
36. WIR (2012). World Investment Report. http://www.unctad-docs.org/files/UNCTAD-WIR2012 Full-en.pdf