Hisse Senetleri Fiyatlarının Belirlenmesinde Finansal Oranların Rolü

Yıl 2012, Cilt: 19 Sayı: 2, 277 - 288, 01.06.2012

Oğuzhan Aydemir Serdar Ögel Gökhan Demirtaş

Öz

Anahtar Kelimeler

-

Hisse Senetleri Fiyatlarının Belirlenmesinde Finansal Oranların Rolü

Öz

Bu çalışma ile hisse senedi fiyatlarının belirlenmesinde etkili olan finansal oranlar panel veri yöntemiyle incelenmektedir. Bu amaçla İMKB’de işlem gören ve imalat sektöründe faaliyet gösteren 73 şirkete ait 1990-2009 yılları arasındaki veri seti kullanılmaktadır. Ampirik sonuçlar kârlılık ve likidite oranlarının hisse senedi getirileri üzerinde pozitif bir etkiye sahip olduklarını ortaya koymaktadır. Bununla birlikte borçluluk göstergesi olarak ele alınan kaldıraç oranı da benzer etkiye sahiptir. Ancak faaliyet oranlarının hisse senedi getirisini etkilemediği görülmektedir. Sonuç olarak ise finansal oranların hisse senedi getirisini belirlemedeki rolünün düşük olduğu söylenebilir

Anahtar Kelimeler

Oran Analizi, Hisse Senedi Fiyatları, Panel Veri Analizi

Kaynakça

• BİRGİLİ, Erhan ve DÜZER, Murat (2010), “Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri
• İlişkisi: İMKB’de Bir Uygulama”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46, 74-83. CAI, Jie and ZHANG, Zhe (2011), “Leverage change, debt overhang, and stock prices”, Journal of
• Corporate Finance, 17, 391–402. CHIN, Lee and HONG, Lee Weng (2008), “Can Financial Ratios Predict the Malaysian Stock
• Return?”, Integration & Dissemination, 2. CHOWDHURY, Anup and CHOWDHURY, Suman Paul (2010), “Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh”, BEH - Business and Economic Horizons, 3 (3), 122.
• DAVIS, Harry Zvi and PELES, Yoram C., (1993), “Measuring Equilibrating Forces of Financial
• Ratios”, The Accounting Review, 68 (4), 725-747. EGE, İlhan ve BAYRAKDAROĞLU, Ali (2009), “İMKB Şirketlerinin Hisse Senedi Getiri
• Başarılarının Lojistik Regresyon Tekniği ile Analizi”, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 5 (10), 139–158. GIVOLY, Dan and HAYN, Carla (2002), “Rising Conservatism: Implications for Financial
• Analysis”, Financial Analysts Journal, 58 (1), 56-74. KARACA, Süleyman Serdar ve BAŞCI, Eşref Savaş (2011), “Hisse Senedi Performansını Etkileyen
• Rasyolar ve İMKB 30 Endeksinde 2001-2009 Dönemi Panel Veri Analizi”, Süleyman
• Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16 (3), 337-347. KIM, Jae H. and SHAMSUDDIN, Abul (2008), “Are Asian stock markets efficient? Evidence from new multiple variance ratio tests”, Journal of Empirical Finance, 15, 518–532.
• LEWELLEN, Jonathan (2004), “Predicting returns with financial ratios”, Journal of Financial Economics, 74, 209–235.
• MARTIKAINEN, Teppo (1989), “Modelling Stock Price Behaviour By Financial Ratios”, Rivista di Matematica per le Scienze Economiche e Sociali - Anno 12, Fascicolo 1, (Decisions in Economics and Finance, 12, 1), 119-138.
• MARTIKAINEN, Teppo and PUTTONEN, Vesa (1993), “Dynamic linkages between stock prices, accrual earnings and cash flows: a cointegration analysis”, Annals of Operations Research, , 319-332.
• MOLODOVSKY, Nicholas (1955), “Stock Prices and Current Earnings”, The Analysts Journal, 11 (4), 83-94.
• OU, Jane A. and PENMAN, Stephen H. (1989), “Financial Statement Analysis and the Prediction of
• Stock Returns”, Journal of Accounting and Economics, 11, 295-329. ÖZ, Bülent, AYRIÇAY, Yücel ve KALKAN, Göktürk (2011), “Finansal Oranlarla Hisse Senedi
• Getirilerinin Tahmini: İMKB 30 Endeksi Hisse Senetleri Üzerine Diskriminant Analizi İle Bir Uygulama”, Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 11 (3), 51–64. PADACHI, Kesseven (2006), “Trends in Working Capital Management and its Impact on Firms’
• Performance: An Analysis of Mauritian Small Manufacturing Firms”, International Review of Business Research Papers, 2 (2), 45 -58. PORTA, Rafael La (1996), “Expectations and the Cross-Section of Stock Returns”, The Journal of Finance, 51 (5), 1715-1742.
• RAYAN, Kuben (2008), “Financial Leverage and Firm Value”, Master Thesis, University of Pretoria.
• SIM, Kelvin; LIU, Guimei; GOPALKRISHNAN, Vivekanand and LI, Jinyan (2011), “A case study on financial ratios via cross-graph quasi-bicliques”, Information Sciences, 181, 201–216.
• VASSALOU, Maria and XING, Yuhang (2004), “Default Risk in Equity Returns”, The Journal Of Finance, LIX (2).
• Ek 1: Değişkenlere Ait Tanımlayıcı İstatistikler K1 K2 ,868 ,930 ,140 ,580 ,920 152,800 ,326 ,702 ,737 ,991 ,934 ,000 E3 ,185 ,050 ,690 ,000 ,839 ,858 ,221 ,380 ,994 ,356 ,000 E1 ,509 ,350 ,170 ,930 ,670 ,140 ,074 0,568 ,762 ,881 ,000 F2 Ek 2: Değişkenler Arasındaki Korelasyon Katsayıları ,570 ,22 ,320 ,122 0,897 ,339 ,852 ,000 ,000 ,966 ,562 ,547 11635072 ,000 ,000