Review of option sensitivity parameters

Yıl 2012, Cilt: 14 Sayı: 2, 87 - 103, 01.03.2012

Ali Kabakçı

Öz

Traders of option market prefer to use basic pricing model with few parameters than use new and untested models due to the need and purchasing decisions of hedge transactions. A pricing model with less and reliable parameters is beneficial for option traders in terms of use. Therefore, prices that are commonly received by traders form an important indicator of decision making for traders. Price that is easily calculated and generally accepted has fair price quality and affects purchasing decisions directly. Besides purchasing decisions, traders must protect the portfolios against risk. Thus, especially in option transactions, option sensitivity parameters which are improved on options should be used.In this research, the effect of option sensitivity parameters on option price changes is examined. Option prices are formed by deriving stock prices with Geometric Brownian Movement and sensitivity parameters are calculated by using prices. In research, Black&Scholes Option Pricing Theory is used so; assumptions of model is accepted but drawbacks of assumptions are discussed.

Anahtar Kelimeler

-

Opsiyon duyarlılık parametrelerinin incelenmesine yönelik bir araştırma

Öz

Riskten korunma işlemlerine duyulan gereksinim ve alım-satım kararları nedeniyle; özellikle opsiyon piyasasındaki işlemciler, yeni ve denenmemiş çok fazla parametreye sahip bir modeli kullanmaktansa, daha az parametre içeren basit bir fiyatlama modelini kullanmayı tercih etmektedirler. Daha az ve daha güvenli parametreler içeren bir fiyatlama modeli, kullanışlı olması açısından daha faydalıdır. Bu nedenle tüm kullanıcılar için ortak bir zemine oturmuş fiyatlar, piyasa işlemcileri açısından karar mekanizmalarının önemli bir unsurunu oluşturmaktadır. Piyasada kolaylıkla hesaplanabilen tek ve kabul görmüş fiyat unsuru; adil bir fiyat niteliği taşımakta ve alımsatım kararlarını doğrudan etkilemektedir. Ancak aktörlerin alım-satım kararları kadar oluşturdukları portföylerini riske karşın korumaları da gerekmektedir. Bunun için özellikle opsiyon işlemlerinde, opsiyonlar üzerine geliştirilen duyarlılık parametrelerinden faydalanmak gerekmektedir. Çalışmada opsiyon duyarlılık parametrelerinin, opsiyon fiyat değişimine etkisi incelenmiştir. Opsiyon fiyatları; Geometrik Brownian Hareket ile türetilmiş hisse senedi fiyatlarından oluşturulmuş ve bu fiyatlar kullanılarak duyarlılık parametreleri hesaplanmıştır. Modelde Black&Scholes Opsiyon Fiyatlama teorisi kullanıldığı için, hesaplamalarda modelin varsayımları kabul edilmiş ancak varsayımların bazı sakıncalarına yazın kısmında değinilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Opsiyon sözleşmesi, Opsiyon Duyarlılığı, Opsiyon Duyarlılık Parametreleri

Kaynakça

• Ural, M. ve Demireli, E. (2009). Hurst üstel katsayısı aracılığıyla fraktal yapı analizi ve İMKB’de bir uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 23(2): 243-257.
• Hacısalihoğlu, H. ve Yaz, N. (2007). Fraktal geometri I. Ankara: Ankara Üniversitesi Fen Fakültesi Matematik Bölümü Yayınları. Mandelbrot, B. (1963). The variation of certain speculative prices. Journal of Business, 36(1): 394–419.
• Mazıbaş, M. (2005). ”İMKB Piyasalarındaki Volatilitenin Modellenmesi ve Öngörülmesi: Asimetrik GARCH Modelleri İle Bir Uygulama” İstanbul Üniversitesi Ekonometri ve İstatistik Sempozyumu-7, Mayıs 26-27, İstanbul.
• Önalan, Ö. (2004). Finans mühendisliğinde matematiksel modelleme. İstanbul: Avcıol Basım Yayım.
• Özden, Ü. (2007). İmkb bileşik 100 endeksi getiri volatilitesinin analizi. İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7(13): 339-350
• Sevütekin, M. ve Nargeleçekenler, M.(2006). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda getiri volatilitesinin modellenmesi ve önraporlanması. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 61(4), 243-364.
• Talep, N. (1996). Dynamic hedging: managing vanillia and exotic options. New Jersey: John Willey & Sons Inc.
• Yıldırak, K., Çalışkan, N. ve Çetinkaya, Ş. (2008). Türev ürün fiyatlama teknikleri. İstanbul, Literatür Yayınları.
• Zhang P. (1997). Exotic options: a guide to second generation options. New Jersey: World Scientific Pres.