BITCOIN İLE AVRO VE DOLAR ARASINDAKİ İLİŞKİNİN İNCELENMESİ

Öz

Kripto para kavramıyla birlikte kullanım alanı bulan, dijital uygulamalarla iki taraflı şifreleme tekniklerini kullanan ve belli bir merkezin otoritesine bağlı olmadan dolanımda olan para Bitcoin olarak adlandırılmaktadır. Bu çalışmada Bitcoin olarak adlandırılan bu yeni şifrelenmiş paranın dolar ve avro ile olan ilişkisi araştırılmıştır. 28 Ağustos 2011 – 15 Mart 2020 tarihleri arasındaki dönemden oluşan haftalık verilerin kullanıldığı çalışmada ilk olarak Carrion‐i‐Silvestre (2009) birim kök testi ve sonra da Maki (2012) eşbütünleşme testi uygulanarak Bitcoin ve döviz kurları ilişkisi analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre Bitcoin ile hem dolar hem de avro arasında uzun dönemli ve pozitif yönlü bir ilişki tespit edilmiştir. Bu doğrultuda elindeki mevduatını avro ya da dolarda tutan bir yatırımcının sanal piyasalarda Bitcoin’e yatırım yapması riskini minimize ederek portföy çeşitlendirmesi yapmak adına yararlı olmayacaktır.

Anahtar Kelimeler

• Kripto Para
• Bitcoin
• Dolar
• Portföy Çeşitlendirme
• Avro

THE INVESTIGATION RELEATIONSHIP BETWEEN EURO AND DOLLAR WITH BITCOIN

Öz

The money, which finds use in conjunction with the concept of cryptocurrency, uses bilateral encryption techniques with digital applications and is in circulation regardless of the authority of a particular center. In this paper, the relationship between this new encrypted coin called Bitcoin, dollar and euro has been investigated. In the study using weekly data from 28 August 2011 to 15 March 2020, the relationship between Bitcoin, euro and dollar was analyzed by applying Carrion‐i-Silvestre (2009) unit root test and then Maki (2012) cointegration test. According to the results obtained, a long-term and positive relationship has been detected between Bitcoin and exchange rates. In this respect, it will not be beneficial to make a portfolio diversification by minimizing the risk of an investor keeping his deposit in euro or dollar investing in Bitcoin in cryptocurrency markets.

Anahtar Kelimeler

• Crypto Money
• Bitcoin
• Dollar
• Euro
• Portfolio Diversification

Kaynakça

1. Atik, M., Köse, Y., Yılmaz, B. ve Sağlam, F. (2015). Kripto Para: Bitcoin ve Döviz Kurları Üzerine Etkileri, Bartın Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 6, 11, 247-261.
2. Bilir, H. ve Çay, Ş. (2016) Elektronik Para ve Finansal Piyasalar Arasındaki İlişki, Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Nisan, 9(2), 21-31.
3. Carrick, J. (2016) Bitcoin as a Complement to Emerging Market Currencies, Emerging Markets Finance and Trade, 52:10, 2321-2334, DOI: 10.1080/1540496X.2016.1193002 Carrion-i-Silvestre, J. L., Kim, D. ve Perron, P. (2009). GLS-Based Unit Root Tests with Multiple Structural Breaks Under Both the Null and the Alternative Hypotheses. Econometric Theory, 25, 1754 1792.
4. Çalışkan, H. ve Çevik, E. İ. (2019). Bıtcoin ile Döviz Kurları Arasında Ortalama ve Varyansta Nedensellik Analizi, International Congress of Management, Economy and Policy, Spring, İstanbul, Türkiye, 20-21 Nisan, 127-141.
5. Çarkacıoğlu A. (2016), Kripto-Para Bitcoin, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Araştırması Dairesi, Araştırma Daresi, Araştırma Raporu
6. Çütçü, İ. ve Kılıç, Y. (2018). Bitcoin Fiyatları ile Dolar Kuru Arasındaki İlişki: Yapısal Kırılmalı Zaman Serisi Analizi, Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 16, 4, 349-366.
7. Edwards C. (2015), Bitcoin Price Crash Finds New Victim, Engineering & Technology, March, 19-20
8. Graydon, C. (2014), What is Cryptocurrency? Bitcoin's Future: Proof-of-stake vs Proof-of-work." CryptoCoinsNews., https://www.ccn.com/cryptocurrency. Erişim: 05.08.2020.

9. Gregory, A.W. ve Hansen, B., (1996). Residual-Based Tests for Cointegration in Models with Regime Shifts. Journal of Econometrics 70, 99-126.
10. Griffith K. (2014), A Quick History Of Cryptocurrencies BBTC-Before Bitcoin https://bitcoinmagazine.com/articles/quick-history-cryptocurrencies-bbtc-bitcoin-1397682630 Erişim:02.07.2020
11. González, A. T., Schmid, M. ve Yermack, D. (2013), Smokescreen: How Managers Behave When They Have Something to Hide, National Bureau Of Economic Research (NBER) Publications, Working Paper 18886, http://www.nber.org/papers/w18886
12. Hatemi-J, (2008). Tests for Cointegration with Two Unknown Regime Shifts with an Application to Financial Market Integration, Empirical Economics, 35, 497-505.
13. İçellioğlu, C. S. ve Öztürk, M. B. R. (2018). Bitcoin ile Seçili Döviz Kurları Arasındaki İlişkinin Araştırılması: 2013-2017 Dönemi için Johansen Testi ve Granger Nedensellik Testi, Maliye Finans Yazıları, 51-70.
14. Juskalian (2015), A Weekend in Bitcoin City: Arnhem, the Netherlands Is it possible to live for 48 hours on nothing but Bitcoin? MIT Technology Review.
15. Kuzucu, S. C. (2019). Investigation of The Relationship between Bitcoin and Exchange Rates, 3rd International Conference on Economic Research, 24-25th October 2019, Alanya, Turkey, 156-160
16. Maki, D. (2012). Tests for Cointegration Allowing for an Unknown Number of Breaks. Economic Modelling, 29 (5), 2011-2015.
17. Nakamoto, T., (2009). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, https:// bitcoin.org/bitcoin.pdf Narayanan, A. Bonneau, A. Felten, E. Miller, A. Goldfeder, S. (2016), Bitcoin and Cryptocurrency Technologies: A Comprehensive Introduction, Princeton University Press.
18. Papadopoulos, T., Gunasekaran, A., Dubey, R. Childe, S. J., Altay, N ve Fosso, S. (2017) The Role of Big Data in Explaining Disaster Resilience in Supply Chains for Sustainability, Journal of Cleaner Production,142, 1108-1118, Doi: 10.1016/j.jclepro.2016.03.0590959-6526
19. Rotman S. (2014), Bitcoin Versus Electronic Money, BRIEF, 88164 Public Disclosure Authorized January, 1-3
20. Simmel, G. (2014). Paranın Felsefesi, Çev. Öykü Didem Aydın-Yavuz Alogan, İthaki Yayınları, İstanbul
21. Şami̇loğlu, F. ve Kahraman, Y. (2019). Bitcoin, Blockchain ve Finansal Piyasa Değerlendirmesi. Sosyal ve Beşerî Bilimler Araştırmaları Dergisi, 20 (45), 179-193.
22. Tepper, T. (2015), Can You Really Beat the Market? https://money.com/can-you-really-beat-the-market/ Erişim:05.07.2020
23. Topaloğlu E. E. (2019). Kripto Para Bitcoin ve Döviz Kurları İlişkisi: Yapısal Kırılmalı Eşbütünleşme ve Nedensellik Analizi, Manisa Celal Bayar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 17, 2.
24. Zeren, F. ve Esen, S. (2018) Geleceğin Para Birimi ya da Sadece Bir Balon: Bitcoin, Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Haziran, 433-448.