The Effects of Macroeconomic Variables on The Development of Crowdfunding Systems: An Application on EU Countries

Öz

Alternatif finansman sistemlerinden biri olan kitle fonlama sistemi, yaşanan finansal krizlerin de etkisiyle, hızla gelişmekte ve geleneksel finansman yöntemleri ile rekabet edebilir bir seviyeye gelmektedir. Ancak, kitle fonlama sistemlerinin gelişim hızı ülkeler bazında değişmektedir. Çalışmanın amacı ülkeler arası farklılıkların söz konusu ülkelerin makroekonomik değişkenlerinden nasıl etkilendiğinin belirlenmesidir. Bu amaç doğrultusunda, kitle fonlama sistemlerinin (borç bazlı, pay bazlı ve toplam) işlem hacimleri AB ülkelerinde çoklu doğrusal regresyon modeli ile incelenmiştir. Çalışmada, borç bazlı kitle fonlama sisteminde etkili olan değişkenlerin yurtiçi tasarruflar, cari açık, belirsizlikten kaçınma endeksi ve banka-ATM sayısı olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. Pay bazlı kitle fonlama ve toplam kitle fonlama sisteminde ise etkili olan değişkenlerin yurtiçi tasarruflar, ödenmemiş borçlar olduğu belirlenmiştir. Bu noktada, yurtiçi tasarrufların her üç modelde de en önemli değişken olduğu görülmektedir. Yurtiçi tasarrufların arttırılması ile ülkelerin sermaye birikiminin ve kitle fonlama sistemlerine olan talebin artması beklenmektedir. Ayrıca, ülkelerin kitle fonlama sistemlerini geliştirme amacını, makroekonomik verilerine göre kendilerine en uygun türdeki sistemle gerçekleştirebilecekleri düşünülmektedir.

Anahtar Kelimeler

• Kitle Fonlama Sistemleri
• Alternatif Finansman Yöntemleri
• Çoklu Doğrusal Regresyon.

Makroekonomik Değişkenlerin Kitle Fonlama Sistemlerinin Gelişimine Etkisi: AB Ülkeleri Üzerine Bir Uygulama

Öz

Alternatif finansman sistemlerinden biri olan kitle fonlama sistemi, yaşanan finansal krizlerin de etkisiyle, hızla gelişmekte ve geleneksel finansman yöntemleri ile rekabet edebilir bir seviyeye gelmektedir. Ancak, kitle fonlama sistemlerinin gelişim hızı ülkeler bazında değişmektedir. Çalışmanın amacı ülkeler arası farklılıkların söz konusu ülkelerin makroekonomik değişkenlerinden nasıl etkilendiğinin belirlenmesidir. Bu amaç doğrultusunda, kitle fonlama sistemlerinin (borç bazlı, pay bazlı ve toplam) işlem hacimleri AB ülkelerinde çoklu doğrusal regresyon modeli ile incelenmiştir. Çalışmada, borç bazlı kitle fonlama sisteminde etkili olan değişkenlerin yurtiçi tasarruflar, cari açık, belirsizlikten kaçınma endeksi ve banka-ATM sayısı olduğu bulgusuna ulaşılmıştır. Pay bazlı kitle fonlama ve toplam kitle fonlama sisteminde ise etkili olan değişkenlerin yurtiçi tasarruflar, ödenmemiş borçlar olduğu belirlenmiştir. Bu noktada, yurtiçi tasarrufların her üç modelde de en önemli değişken olduğu görülmektedir. Yurtiçi tasarrufların arttırılması ile ülkelerin sermaye birikiminin ve kitle fonlama sistemlerine olan talebin artması beklenmektedir. Ayrıca, ülkelerin kitle fonlama sistemlerini geliştirme amacını, makroekonomik verilerine göre kendilerine en uygun türdeki sistemle gerçekleştirebilecekleri düşünülmektedir.

Anahtar Kelimeler

• Kitle Fonlama Sistemleri
• Alternatif Finansman Yöntemleri
• Çoklu Doğrusal Regresyon.

Kaynakça

1. Adamek, E. & Jan, J. (2018). Crowdfunding in some countries of the European Union: which factors determine the number of launched projects? In: Majerova, I. (ed.). Proceedings of 18th International Conference Economic Policy in the European Union Member Countries. Karvina: Silesian University, 1-8.
2. Belleflamme, P. & Lambert, T. (2014). Crowdfunding: some empirical findings and microeconomic underpinnings. Revue Bancaire et Financiere, 4, 288-296.
3. CCAF. (2021). The 2nd global alternative finance market benchmarking report. Cambridge Centre for Alternative Finance. Cambridge: University of Cambridge Judge Business School.
4. Gujarati, D. & Porter, D. (2009). Basic Econometrics. Fifth Edition. New York: The McGraw-Hill Series Economics.
5. OECD. (2020). Alternative financing instruments for ASEAN SMEs. Canada-OECD Project for ASEAN SMEs (COPAS), Canada: OECD
6. Ribaj, A. & Mexhuani, F. (2021). The impact of savings on economic growth in a developing country (the case of Kosova). Journal of Innovation and Entrepreneurship, 10, 1, 1-13.
7. Rikwentishe, R., Pulka, B. & Msheliza, S. (2015). The effects of saving and saving habits on entrepreneurship development. European Journal of Business and Management, 7, 23, 111-119.
8. Wallmeroth, J., Wirtz, P. & Groh, A. (2017). Institutional seed financing, angel financing, and crowdfunding of entrepreneurial ventures: a literatüre review. Foundations and Trends in Entrepreneurship, 14, 1, 1-129.

9. Wennekers, S., Thurik, R., Stel, A. & Noorderhaven, N. (2007). Uncertainty avoidance and the rate of business ownership across 21 OECD countries, 1976-2004. J Evol Econ, 17, 133-160.
10. World Bank. (2013). Crowdfunding’s potential for the developing. World, Finance and Private Sector Development Department. Washington, DC: World Bank.