BİRLEŞME VE SATIN ALMA İŞLEMLERİNİN HİSSE SENEDİ FİYATINA ETKİSİ: BORSA İSTANBUL’DA BİR ARAŞTIRMA

Yıl 2019, Cilt: 10 Sayı: 20, 987 - 1006, 31.12.2019

Reşat Karcıoğlu , Ensar Ağırman

https://doi.org/10.36543/kauiibfd.2019.042

Cited By: 1

Öz

Küreselleşmenin
etkisi ile hızını oldukça artıran şirket satın alma ve birleşmeleri ülkemizde
de son yıllarda özellikle firmaların büyüme stratejileri, yeni pazarlara giriş,
faaliyetlerini yapılandırma ve daha geniş bir yelpazeye yayma gibi arzuları
nedeniyle giderek daha önemli bir hale gelmektedir. Sahip olduğu bu önem
itibariyle farklı çalışmalara konu olan şirket birleşme ve satın almalarının
hisse senedi piyasalarına olan etkisi finans yazınında oldukça ilgi çeken
konular arasında yer almaktadır.

Bu çalışmada, Borsa
İstanbul’da işlem görmekte olan firmaların gerçekleştirmiş oldukları satın alma
ve birleşmelerin hisse senetleri fiyatlarına kısa dönemli etkisinin incelenmesi
amaçlanmaktadır. Sektörel olarak ayrı ayrı analizlerin yapılmasının amacı
birleşmelerin hangi sektörlerde daha etkin sonuçlar ortaya çıkardığının
incelenmesidir. Bu doğrultu da çalışmada 2013 – 2016 yılları arasında en fazla
satın alma ve birleşme işleminin gerçekleştiği ilk 4 sektördeki BİST’e kayıtlı
şirketlerin birleşme ve satın almaları belirlenerek analiz
gerçekleştirilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Satın Alma ve Birleşmeler, Aşırı Getiri

Kaynakça

• Referans1 Çevikçelik, S., (2012) “Şirket birleşmelerinin firmanın piyasa değerine etkisi: İMKB’de bir uygulama”, (Yüksek lisans tezi), Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Aydın.Referans2 Çıtak, L., Yıldız, F.K. “Devralmanın devralan işletmelerin hisse senedi getirileri üzerindeki etkisi: Sermaye Piyasası Kurulu izni ile gerçekleşen devralmaların devralan işletmelerin hisse senedi getiri oranları üzerindeki etkisinin incelenmesi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22 (2), (2007), 273-295.Referans 3 Ernst & Young Birleşme ve Satın Alma İşlemleri raporlarıEY Birleşme ve satın alma işlemleri raporu 2013 http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/MA_2013_Raporu_Full/$FILE/EY%20Birle%C5%9Fme%20ve%20Sat%C4%B1n%20Alma%20%C4%B0%C5%9Flemleri%20Raporu%202013.pdf Erişim Tarihi: 20.08.2018Referans 4EY Birleşme ve satın alma işlemleri raporu 2014 http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/RA1/$FILE/RA1.pdf Referans 5 EY Birleşme ve satın alma işlemleri raporu 2015 http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Birlesme_ve_Satin_Alma_Islemleri_2015_Raporu/$FILE/EY_Birlesme_ve_Satin_Alma_Islemleri_2015_Raporu.pdf Erişim Tarihi: 2.08.2018Referans 6EY Birleşme ve satın alma işlemleri raporu 2016 http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/MA_2016_Raporu/%24FILE/EY_MA_2016.pdf Erişim Tarihi: 10.09.2018Referans 7Genç, A. (2012) “Birleşme ve satın alma duyurularının şirketlerin piyasa değerine kısa dönem etkisi”, (Yüksek lisans tezi), Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Denizli.Referans 8Gönüllü, O. “Birleşme ve devralmalar yoluyla büyümenin hisse senedi performansı üzerine etkisi”, Uluslararası Sosyal Araştırmalar Dergisi, 10. 52 (2017),http://www.sosyalarastirmalar.com/cilt10/sayi52_pdf/8diger_sosyalbilimler/gonullu_ozan.pdfReferans 9Hekimoğlu, M. H., Tanyeri, B. “Türk şirket birleşmelerinin satın alınan şirketlerin hisse senedi fiyatları üzerindeki etkileri”.Referans 10 Kamu Aydınlatma Platformu (KAP) şirket bildirileri https://www.kap.org.tr/tr/ Erişim Tarihi: 20.08.2017Referans 11Schadle M., Pernsteiner H, Finansal Açıdan İşletme Birleşmeleri, Sümer H., Pernsteiner H. (der.), (2004), Şirket Birleşmeleri, Alfa Yayınları, İstanbul.Referans 12Shah, P. ve Arora, P., 2014. M&A Announcements and Their Effect on Return to Shareholders: An Event Study. Accounting and Finance Research Vol. 3, No. 2; 2014.Referans 13Shaheen, I., 2006. Stock Market Reaction to Acquisition Announcements using an Event Study Approach, https://dspace.fandm.edu/bitstream/handle/11016/4167/shaheen.pdf?sequence=1. Erişim Tarihi: 10.10.2017Referans 14Yılmaz, M. (2010) “Şirket birleşme ve devralmalarının getiri üzerinde etkisi ve İMKB’da bir uygulama”, (Doktora tezi), Kadir Has Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.Referans 15Yörük, N. ve Ban, Ü. (2006) “Şirket birleşmelerinin hisse senedi fiyatlarına etkisi: İMKB'de işlem gören gıda sektörü şirketlerinde birleşme etkisinin analizi,”.