The Investigation of the Effect Of Cash Flows From Investment Activities On Firm Performance By Usıng Panel Data Analysis

Yıl 2022, Sayı: 95, 1 - 20, 25.07.2022

Bora Topal , Bekir Elmas

https://doi.org/10.25095/mufad.1064464

Öz

Anahtar Kelimeler

Investment Activity, Cash Flows, Firm Value, Firm Performance, Panel Data Analysis

Borsa İstanbul (BIST) Metal Eşya, Makine ve Gereç Yapım Alt Sektöründe Firma Performansına Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışlarının Etkisinin Panel Veri Analizi ile Araştırılması

Öz

Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul (BIST) Metal Eşya, Makine ve Gereç Yapım alt sektöründe faaliyet gösteren
firmaların performanslarına, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının bir etkisinin olup olmadığını tespit
etmektir. Bu amaçla; 2008-2018 dönemindeki yıllık veriler kullanılarak yapılan araştırmada, firma performansının temsili
için üç model oluşturulmuş ve oluşturulan modeller panel veri analizi yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir. Analiz
sonuçlarında göre ilgili dönemde yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının, firma performansına etkisi
“Varlıkların Kârlılığı” modelinde pozitif, “Varlıklardaki Büyüme” modelinde negatif ve “Hasılattaki Büyüme” modelinde
ise anlamsız olarak tespit edilmiş olsa da analiz sonuçları genel olarak değerlendirildiğinde anlamlı bir etkinin bulunmadığı
sonucuna ulaşılmıştır. Bu sonuçlar da ilgili dönemde firmaların, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının,
firma performansları üzerinde direkt bir ilişkisinin bulunmadığını ortaya koymuştur. 

Anahtar Kelimeler

Yatırım Faaliyeti, Nakit Akışları, Firma Değeri, Firma Performansı, Panel Veri Analizi

Kaynakça

• Akıncı, M., Aktürk, E. ve Yılmaz, Ö. (2012). Petrol Fiyatları İle Ekonomik Büyüme Arasındaki İlişki: OPEC Ve Petrol İthalatçısı Ülkeleri İçin Panel Veri Analizi. Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(2), 1-17.
• Brush, T. H., Bromiley, P. ve Hendrickx, M. (2000). The Free Cahs Flow Hypothesis For Sales Growth and Firm Performance. Strategic Management Journal, 21, 455-472.
• Çakır, H. M. (2013). Nakit Döngüsünün Firma Kârlılığına Etkisinin Sektörel Analizi. Journal of Yaşar University, 30(8), 4948-4965.
• Düzer, M. (2008). Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri İlişkisi, İMKB'de Bir Uygulama (Yayımlanmamış Yüksek Lisanz Tezi). Sakarya: Sakarya Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Gunardi, A. ve Widyaningsih, I. U. (2017). The Influence of Cash Flow Right, Control Right, and Cash Flow Right Leverage of the Controling Shareholders on Firm Value in Indonesia. Indian Journal Of Economics And Development, 13(2), 321-326.
• Güleç, Ö. F. (2017). Nakit Akışları ve Kazançların Değer İlişkisi: Borsa İstanbul Uygulaması. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 19(2), 524-546.
• Güriş, S., Akay, E. Ç., Güriş, B., Saçıldı, İ. S., Ün, T. ve Genç, E. G. (2018). Uygulamalı Panel Veri Ekonometrisi. İstanbul: Der Yayınları. Gürsoy, C. T. (2012). Finansal Yönetim İlkeleri (2. bs.). İstanbul: Beta Yayınları.
• Harrison, W. T. ve Horngren, C. T. (2004). Financial Accounting (5th edition). New Jersay: Prentice Hall.
• Hong, Z., Shuting, Y. ve Meng, Z. (2012). Relationship between Free Cash Flow and Financial Performance Evidence from the Listed Real Estate Companies in China. IPCSIT, 36, 331-335.
• Höbarth, L. L. (2006). Modeling the relationship between financial indicators and company performance. An empirical study for US-listed companies (Yayımlanmamış Doktora Tezi). Vienna: WU Vienna University of Economics and Business.
• Kadapakkam, P. R., Kumar, P. C. ve Riddick, L. A. (1998). The impact of cash flows and firm size on investment: The international evidence. Journal of Banking & Finance(22), 293-320.
• Karaca, C. (2008). Uluslararası Sermaye Hareketleri ve Ekonomik Büyüme: Panel Veri Analizi (1980-2005), (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Zonguldak: Zonguldak Karaelmas Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü .
• Kroes, J. R. ve Manikas, A. S. (2014). Cash Flow Management And Manufacturing Firm Financial Performance: A Longitudinal Perspective. Int. J. Production Economics(148), 37-50.
• Martani, D., Mulyono ve Khairurizka, R. (2009). The effect of financial ratios, firm size, and cash flow from operating activities in the interim report to the stock return. Chinese Business Review, 8(6), 44-55.
• Mátyás, L. ve Sevestre, P. (1996). The Econometrics of Panel Data (2nd edition). London: Kluwer Academic Publishers.
• Özer, A. ve Özer, N. (2014). Kaynak Temelli Yaklaşım ve Paydaş Yaklaşımı Açısından Entelektüel Sermayenin BIST’deki Çokuluslu İşletmelerin Finansal Performansına Etkisi. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 8(2), 119-149.
• Park, K. ve Jang, S. (2013). Capital structure, free cash flow, diversification and firm performance: A holistic analysis. International Journal of Hospitality Management(33), 51-63.
• Pazarlıoğlu, M. V. ve Gürler, Ö. K. (2007). Telekomünikasyon Yatırımları ve Ekonomik Büyüme: Panel Veri Yaklaşımı. Finans Politik& Ekonomik Yorumlar, 44(508), 35-43.
• Subramanyam, K. R. ve Venkatachalam, M. (2007). Earnings, Cash Flows, and Ex Post Instrinsic Value of Equity. The Accounting Review, 82(2), 457-481.
• Şengür, E. D. ve Çiftçi, H. N. (2011). İşletmelerde Faaliyetlerin Sınıflandırılması ve Finansal Raporlama Üzerindeki Etkileri. Mali Çözüm(108), 35-61.
• Tatoğlu, F. Y. (2018). Panel Veri Ekonometrisi: Stata Uygulamalı. İstanbul: Beta Basım Yayım Dağıtım.
• Thanh, V. H. ve Ha, M. N. (2013). The Effect of Banking Relationship on Firm Performance in Vietnam. International Journal of Economics and Finance, 5(5), 148-158. doi:10.5539/ijef.v5n5p148
• Tsuji, C. (2013). An Investigation of Comprehensive Income and Firm Performance: The Case of the Electric Appliances Industry of the Tokyo Stock Exchange. Accounting and Finance Research, 2(2), 29-35. doi:10.5430/afr.v2n2p29
• Yılmaz, H. (1999). İşletmelerin Finansal Yönetiminde Nakit Akış Rasyo Analizi, Dokuz Eylül Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 14(1), 185-198. Bölük, G. ve Mert, M. (2014). Fossil & renewable energy consumption, GHGs (greenhouse gases) and economic growth: Evidence from a panel of EU (European Union) countries. Energy, 74, 439-446.
• Türko, M. (1994). Finansal Yönetim I. Erzurum: Atatürk Üniversitesi Yayınları.
• Helfert, E. A. (2001). Financial Analysis: Tools and Techniques. United States: McGraw-Hill Yayınları. Doi:10.1036/0071395415
• Ülgen, H. (1997). İşletmelerde Organizasyon İlkeleri ve Uygulaması. İstanbul: İstanbul Üniversitesi Yayınları.
• Harrison, W. T., Horngren, C. T., Thomas, C. W., Berberich, G. ve Seguin, C. (2015). Financial Accounting (5th edition). Toronto: Pearson Canada Inc.
• Karadeniz, E. (2017). Halka Açık Konaklama İşletmelerinin Nakit Akış Profillerinin Analizi: Uluslararası Bir Karşılaştırma. Seyahat ve Otel İşletmeciliği Dergisi, 14(3), 167-185.
• TDK. (2019). Türk Dil Kurumu Sözlükleri, Erişim Tarihi: 10 Ocak 2019, https://sozluk.gov.tr/
• Watson, J. ve Wells, P. A. (2005, Eylül 24). The association between various earnings and cash flow measures of firm performance and stock returns: Some Australian evidence. doi:10.2139/ssrn.815365
• Arfan, M. C., Saputra, M. ve Ariani, N. (2016, Temmuz). The Influence of Earnings And Cash Flows on Market Value of Equity Based On Firm Life Cycle (A Study Of Listed Companies From Manufacturing Sector on The Indonesia Stock Exchange). International Journal of Research Science & Management, 3(7), 47-59.
• Momanyi, K. W., Bichanga, W. ve Nyangau, A. (2017, Nisan). Effect Of Cash Flows on Financial Performance of Firms Listed in The Nairobi Securities Exchange. International Journal of Social Sciences and Information Technology, 2(11), 1400-1415.
• TMS 7. (2019). Nakit Akış Tablosu Standardı, Erişim Tarihi: 5 Ocak 2019, https://www.kgk.gov.tr/Portalv2Uploads/files/DynamicContentFiles/T%C3%BCrkiye%20Muhasebe%20Standartlar%C4%B1/TMSTFRS2018Seti/TMS/TMS%207%20Nakit%20Ak%C4%B1%C5%9F%20Tablosu%20Kurul%20Karar%C4%B1(2).pdf