FİNANSAL PERFORMANSIN ÖLÇÜLMESİNDE ALTERNATİF BİR YAKLAŞIM : HİSSEDAR KATMA DEĞERİ

Öz

İşletmelerin finansal performansının nasıl ölçülmesi gerektiği ile finansal performansın doğru göstergelerinin neler olması gerektiği finans teorisinde her dönem tartışılmakta ve güncelliğini korumaktadır. Son elli yıllık süreçteki küresel ekonomik görünümdeki köklü değişim ve dönüşümlere bağlı olarak ortaya çıkan gelişmeler "hissedar değeri"nin önem kazanmasına sebep olmuştur. Firmanın finansal performansını ölçen bir çok yöntem olmakla birlikte söz konusu yöntemlerden  hiçbirisi "hissedar değeri"  kadar kapsamlı değildir. Firmanın felsefesinin merkezine hissedar değerini koyan "değere dayalı yönetim" anlayışının finansal performansın ölçülmesinde kullandığı ölçütlerden birisi de hissedar katma değeri (SVA)’dır.

            SVA, hem hissedarların yatırım sonucunda elde edebi­lecekleri tahmini getiriyi göstermekte hem de firmaların kritik stratejik kararlarında yönlendirici olabilmektedir. Böylece firmanın kaynaklarını daha iyi tahsis edilmesini sağlamaktadır. Bunun yanında yönetici ücretlerinin belirlenmesinde de kullanılabilen SVA, şirketin değer yaratan ve/veya yaratmayan unsurlarını da belirlemektedir.  Hissedar katma değeri yaklaşımı firmanın bütününde uygulanabildiği gibi alt bölümler bazında da uygulanabilmektedir.

            

Anahtar Kelimeler

• Finansal Performans,Hissedar Katma Değeri,Değere Dayalı Yönetim

Kaynakça

1. Akal, Z. (2005). İşletmelerde Performans Ölçüm ve Denetimi, Çok Yönlü Performans Göstergeleri. Ankara: MPM Yayınları.
2. Ameels, A. Bruggeman, W. Scheipers, G.(2002). Value-Based Management Control Processes to Create Value Through Integration a Literature Review. Vlerick Leuven Gent Management School. Ghent University. Erişim adresi: http://www.valuebasedmanagement.net/articles_ameels_valuebased_full.pdf 04.04.2017.
3. Bayrakdaroğlu, A. (2009). Hissedar Değeri ile Geleneksel ve Çağdaş Finansal Performans Ölçütleri Arasındaki İlişki: İMKB Şirketleri Üzerine Bir Uygulama (Doktora Tezi). Erciyes Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Kayseri.
4. Copeland, T., Coller, T., Murrin, J., (1996).Valuation: Measuring and Managing the Value of the Companies, Second Edition, John Wiley and Sons Inc.
5. Daft, R. L. (1997). Management . Florida: The Dryden Press.
6. Ercan, M. K., Öztürk, M.B., Demirgüneş, K., (2003). Değere Dayalı Yönetim ve Entelektüel Sermaye. Ankara: Gazi Kitabevi.
7. Fernandez, P., (2002). A Definition of Shareholder Value Creation.(Research Paper No. 448, January). IESE University of Navarra Business School. Gandhok, T., (2003). Value Based Management The New Mantra In Corporate Governance. Businessline, 27 February.
8. Gökbulut, R., İ. (2009). Hissedar Değeri İle Finansal Performans Ölçütleri Arasındaki İlişki ve İMKB Üzerine Bir Araştırma (Doktora Tezi). İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.

9. Koyuncu, B. (2010). Değere Dayalı ve Geleneksel Finansal Performans Ölçütlerinin Karşılaştırmalı Analizi: İMKB’de Bir Uygulama (Doktora Tezi). Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
10. Makelainen, E., (1998). Economic Value Added as a Management Tool,Helsinki School of Economics and Business Administration. Erişim adresi: http://www.evanomics.com/evastudy.shtml 13.03.2017.
11. Rappaport, A., (1998). Creating Shareholder Value: The New Standard for Business Performance, New York USA: The Free Pres.
12. Tasmama Department of Treasury and Finance(1999).. Shareholder Value Added A Discussion Paper For Government, Business, Enterprises And State-Owned Companies. Erişim adresi:https://wealthyeducation.com/shareholder-value-added 02.03.2017.
13. Zerenler, M., (2005). Performans Ölçüm Sistemleri Tasarım ve Üretim Sistemlerinin Performansının Ölçülmesine Yönelik Bir Araştırma, Abant İzzet Baysal Üniversitesi Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi (1), 1-36. Erişim adresi: http://dergipark.ulakbim.gov.tr/esad/article/view/1068000032/1068000166 10.04.2017.