YABANCI PORTFÖY YATIRIMLARI, BORSA VE MAKROEKONOMİK DEĞİŞKENLER ARASI İLİŞKİLERİN VAR YÖNTEMİYLE ANALİZİ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ
Öz
Gelişmekte olan ekonomiler için yabancı sermaye yatırımlarının çok önemli olduğu bilinen bir konudur. Ülkelere sağlanan sermaye akımlarının ülkelerin kalkınması, cari açıklarının azalması, yatırımlarının artırılması ve buna bağlı olarak istihdamlarının azaltılması gibi konularda pozitif katkılarının olduğu görülmektedir. Bu çalışmanın amacı, yabancı portföy yatırımı girişi ile borsa ve makro ekonomik faktörler arasındaki ilişkinin analiz edilmesidir. Bu çalışmada, 2006:Q1 – 2016:Q4 yıllarını kapsayan çeyrek dönemlik veriler ile Otoregresif model (VAR) kullanılmıştır. Bu çalışmada elde edilen sonuçlara göre, yabancı portföy yatırımlarından (DYPYG); Borsa İstanbul (DBIST), faiz oranı (DFAIZ) ve döviz kuruna (DKUR) doğru tepkiler görülmüştür. Diğer taraftan döviz kurundan da (DKUR) yabancı portföy yatırımlarına (DYPYG) yönelik tepkinin varlığı tespit edilmiştir. Varyans ayrıştırmasında ise, yabancı portföy yatırımlarında meydana gelen değişimlerin döviz kuru, borsa ve faiz oranı tarafından açıklandığı belirlenmiştir.
Anahtar Kelimeler
Yabancı Portföy yatırımları,Menkul Kıymet Borsası,Vektör Otoregresif Model
Kaynakça
- Agarwal, R. N. (1997). Foreign Portfolio Investment In Some Developing Countries: A Study of Determinants and Macroeconomic Impact. Indian Economic Review. 32(2), 217-229.
- Adler, M. ve Dumas, B. (1983). International Portfolio Choice and Corporation Finance: A Synthesis, The Journal of Finance, 38(3), 925–984.
- Akbulut, R. (2010). Son Yaşanan Küresel Finansal Kriz ve Türk Finans Sektörü Üzerindeki Etkileri, Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 2(2), 45-68.
- Alexander, G., Eun, C. S., ve Janakiramanan, S. (1987). International Listing and Stock Returns: Some Empirical Evidence, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 23, 135–152.
- Arouri, M. E. H. ve Foulquier, P. (2012). Financial Market Integration: Theory and Empirical Results, Economic Modeling, 29, 382–394.
- Barlas, Y. ve Kaya, N. (2013). Parasal Genişleme Politikalarının Gelişmekte Olan Ülke Portföy Akımları Kompozisyonuna Etkisi, TCMB Ekonomi Notları, Sayı: 2013-01, 1-10
- Bekaert, G. (1995). Market Integration and Investment Barriers in Emerging Equity Markets, World Bank Economic Review, 9, 75–107.
- Bekaert, G. ve Harvey, C. R. (2000). Foreign Speculators and Emerging Equity Markets, Journal of Finance, 55, 565–614.
- Bekaert, G. ve Harvey, C. R. (2003). Emerging Markets Finance, Journal of Empirical Finance, 10, 3–55.
- Bekaert, G., ve Harvey, C. R. (2002). Research in Emerging Market Finance: Looking to the Future, Emerging Markets Review, 3(4), 429–448.