KRİPTO PARA PİYASALARINDA GÜVENİLİR KALDIRAÇ VE PORTFÖY YÖNETİMİ: RİSK/ÖDÜL YÖNTEMİ

Öz

Kripto para piyasaları, yüksek volatilite yapısı nedeniyle önemli yatırım fırsatlarının yanı sıra ciddi riskler de barındırmaktadır. Bu nedenle kaldıraçlı işlemlerde etkin risk yönetimi, yatırımcıların sermaye devamlılığını koruyabilmesi açısından oldukça önemli olmuştur. Bu çalışmada kaldıraçlı işlemler, Risk–Ödül (R:R) yöntemi ve sabit risk oranı yaklaşımı çerçevesinde değerlendirilmiştir. Farklı kaldıraç seviyeleri (1x, 10x ve 100x) altında oluşturulan senaryolarda getiriler, sermaye dayanıklılığı ve risk yapısı karşılaştırmalı olarak analiz edilmiştir. Bulgulara göre, R:R yönteminin uygulanmadığı senaryolarda kayıp-kazanç dengesizliği sermayeyi hızla zayıflatırken, uygulandığı senaryolarda riskin her işlemde sınırlı kalmasıyla sermayenin daha kontrollü bir yapıda korunabildiği ve kayıpların belirgin biçimde azaldığı görülmüştür. R:R yöntemi uygulandığında kaldıraç oranının kayıp-kazanç üzerinde belirleyici bir etkisi olmadığı tespit edilmiştir. Buna karşın yüksek kaldıraç, volatiliteye duyarlılığı artırarak sermayeyi daha kırılgan hâle getirmiştir. Sonuç olarak, kaldıraç yalnızca pozisyon hacmini belirleyen bir araç niteliği taşırken, stratejinin başarısı ve sermaye korunabilirliği üzerinde belirleyici olan unsurun R:R yöntemi olduğu gözlemlenmiştir.

Anahtar Kelimeler

• Kaldıraçlı işlemler
• kripto piyasası
• risk yönetimi
• R/R Yöntemi

Reliable Leverage and Portfolio Management in Cryptocurrency Markets: A Risk–Reward Approach

Öz

Cryptocurrency markets offer significant investment opportunities, but they also entail substantial risks due to their high volatility. Therefore, effective risk management in leveraged trading has become essential for maintaining capital sustainability. This study evaluates leveraged positions within the framework of the Risk–Reward (R:R) method and the fixed-risk ratio approach. Returns, capital durability and risk behavior are comparatively analyzed under different leverage levels (1x, 10x and 100x). The findings indicate that in scenarios where the R:R method is not applied, the imbalance between gains and losses rapidly weakens capital. However, when the R:R strategy is implemented, capital is preserved more effectively, losses decrease significantly and risk remains controlled in each trade. The results also reveal that leverage does not have a determining effect on profit–loss outcomes when the R:R method is used. Nevertheless, high leverage increases sensitivity to volatility, making capital more fragile. Overall, the study concludes that leverage functions merely as a tool for adjusting position size, while the key determinant of strategic success and capital preservation is the application of a consistent Risk–Reward method.

Anahtar Kelimeler

• Leveraged Transactions
• Crypto Market
• Risk Management
• R/R METHOD

Kaynakça

1. Akcanlı, F., & Işıl, E. (2013). İmalat sektöründe faaliyet gösteren işletmelerin faaliyet ve finansal kaldıraç derecelerinin ölçülmesi. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 5(1), 61–71.
2. Alexander, C., Deng, J., & Zou, B. (2023). Hedging with automatic liquidation and leverage selection on bitcoin futures. European Journal of Operational Research, 306(1), 478–493.
3. Altaş, A. (2014). Forex 5N. Scala Yayıncılık.
4. Bank for International Settlements. (2013). Triennial central bank survey: Foreign exchange turnover in April 2013: Preliminary global results (pp. 1–22).
5. Baruník, J., & Křehlík, T. (2018). Measuring the frequency dynamics of financial connectedness. Journal of Financial Econometrics, 16(2), 271–296.
6. Bilen, A., & Kalash, İ. (2020). İşletmelerin sahip olduğu finansal kaldıraç ve risk düzeylerinin kârlılığa etkisi: Borsa İstanbul’daki hizmet firmaları üzerine ampirik bir araştırma. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 22(2), 258–275.
7. Bouoiyour, J., & Selmi, R. (2016). Bitcoin price volatility forecasting: A connectedness analysis. Economics Bulletin, 36(3), 1436–1448.
8. Brière, M., Oosterlinck, K., & Szafarz, A. (2015). Virtual currency, tangible return: Portfolio diversification with bitcoin. Journal of Asset Management, 16(6), 365–373.

9. Corbet, S., Lucey, B., & Yarovaya, L. (2018). Datestamping the Bitcoin and Ethereum bubbles. Finance Research Letters, 26, 81–88.
10. Çetin, E., İslamoğlu, M., & Erer, E. (2025). Portföy optimizasyonunda kripto para birimleri üzerine bir araştırma. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 10(1), 87–105.
11. De Sousa Filho, F. N. M., Silva, J. N., Bertella, M. A., & Brigatti, E. (2021). The leverage effect and other stylized facts displayed by bitcoin returns. Brazilian Journal of Physics, 51, 576–586.
12. Efloud. (2023). Yüksek kazanma yüzdesi vs. yüksek ödül (reward/r). https://efloud.medium.com/y%C3%BCksek-kazanma-y%C3%BCzdesi-vs-y%C3%BCksek-%C3%B6d%C3%BCl-reward-r-db5c3c025f4c
13. Gilli, M., & Schumann, E. (2011). Risk–reward optimisation for long-run investors: An empirical analysis. European Actuarial Journal, 1(Suppl. 2), 303–327.
14. Grew, H. J. (2023). An empirical review of the relationship between risk and return of cryptocurrencies. Essex Student Journal, 14(1).
15. IG. (2003). What is risk and reward for traders and why does it matter?. https://www.ig.com/en/risk-management/risk-reward
16. Liu, Y., & Tsyvinski, A. (2021). Risks and returns of cryptocurrency. Review of Financial Studies, 34(6), 2689–2627.
17. Midas. (2024). Kaldıraçlı işlem nedir?. https://www.getmidas.com/borsa-terimleri/kaldiracli-islem-nedir/
18. Moiz, M., & Raza, S. A. (2026). Cryptocurrency volatility forecasting: A comparison of econometric and deep learning models. Modern Finance Journal, 15(1), 25–40.
19. Omağ, A. (2015). Finansal kaldıraç derecesi ve seçilmiş sektörlere yönelik bir uygulama. Maliye ve Finans Yazıları, 1(103), 205–218.
20. Özpeynirci, R., & Kalaycı, E. (2013). Aracı kuruluş varant işlemlerinin muhasebeleştirilmesi. Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 13(26).
21. Patra, S. K., & Gupta, R. (2025). Trading volume and volatility dynamics in cryptocurrency markets. Applied Economics, 57(12), 1400–1415.
22. Peciulis, T., & Vasiliauskaitė, A. (2025). Asymmetric volatility and leverage effects in cryptocurrency markets: Evidence from GARCH-type models. Virtual Economics, 8(1), 45–62.
23. Qiu, X. (2025). Forecasting cryptocurrency volatility using hybrid models. Economic Modelling, 134, 106543.
24. Sager, M. J., & Taylor, M. P. (2006). Under the microscope: The structure of the foreign exchange market. International Journal of Finance and Economics, 11, 81–95.
25. Seyidoğlu, H. (1995). Bilimsel araştırma ve yazma el kitabı (6. bs.). Güzem Yayınları.
26. Tezer, S. S. (2015). Borsa ve bankacılıkta opsiyon işlemleri (Yayımlanmamış yüksek lisans tezi). Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
27. TradingView. (2025). CRYPTOCAP: TOTAL. https://tr.tradingview.com/chart/X3OkMAVi/?symbol=CRYPTOCAP%3ATOTAL
28. Tuncer, S. (2012). Bir sermaye piyasası işlemi olarak foreks (forex) kaldıraçlı alım satım işlemleri. Yaklaşım, 237, 9–17.
29. Uluyol, O., Lebe, F., & Akbaş, Y. E. (2014). Firmaların finansal kaldıraç oranları ile öz sermaye kârlılığı arasındaki ilişki: Borsa İstanbul şirketleri üzerinde sektörler bazında bir araştırma. İşletme Araştırmaları Dergisi, 6(1), 70–89.
30. Ünal, M., & Dube, S. (2017). Dengeleme tezi: Kaldıraç dereceleri ve piyasa riski etkileşimi – Türk metal sektörü örneği. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 32(1), 361–379.
31. Yaslıdağ, B. (2014). Forex piyasası işlemleri. Seçkin Yayıncılık.