Araştırma Makalesi

NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme

Cilt: 15 15 Ekim 2026
PDF İndir
TR EN

NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme

Öz

Uluslararası arenada yatırım alternatifleri gün geçtikçe artarken, yatırımcıların bu alternatif araçlar arasından hangisine yatırım yapacağına karar vermede zorluklar yaşadığı gözlenmektedir. Bu çalışmanın amacı, 25/10/2019-22/04/2025 dönemi için borsa, kıymetli madenler, kripto ve NFT koleksiyonları özelinde ayı ve boğa piyasası için aralarındaki etkileşimin ortaya konulmasıdır. Çalışmada 25/10/2019-22/04/2025 günlük verileri kullanılarak, BIST100, DOWJONES, NASDAQ, S&P500 endeks getirileri ile BITCOIN, ETHEREUM, ALTIN, GUMUS getirileri dikkate alınmış ve NFT koleksiyonları içerisinde önemli yer edinen Enjin, HEDERA, LION, MAKERS, DECENTRALAND, QUANTUM, Stacks, THETA, WAX ait getiriler ve korku endeksi ile çalışılmıştır. Çalışmada otoregresif koşullu değişen varyans modellerinden yararlanılmış ve Markov-Switching regresyon ile ayı ve boğa piyasası için sonuçlar elde edilmiştir. Çalışmada boğa piyasasında korku endeksi ile THETA ve MANA getirilerinin volatiliteyi artırıcı veya azaltıcı etkileri dikkat çekmektedir. Ayı piyasasında ise THETA, MANA, QUANTUM, HEDERA değişkenlerinin anlamlı ve yönü farklılaşan etkiler sergilediği saptanmıştır. NASDAQ, SP500, XAG ve WAX getirileri de volatilite üzerinde rejime bağlı farklı etkiler göstermektedir. Bulgular kripto varlıkların volatilite dinamiklerine katkısının, hem yönü hem de büyüklüğü itibarıyla piyasa rejimlerine anlamlı biçimde duyarlı olduğunu ortaya koymaktadır. Bir diğer ifadeyle çalışma, kripto piyasalarında volatilite etkileşimlerinin durağan bir yapıya sahip olmadığını, aksine farklı rejimlerde değişkenlerin birbirleri üzerindeki etkilerinin yeniden şekillendiğini göstermektedir. Yatırımcı davranışlarının modellenmesi, portföy çeşitlendirme stratejilerinin oluşturulması ve finansal düzenlemelere ilişkin politika tasarımlarında rejim-temelli yaklaşımların dikkate alınması önerilmektedir.

Anahtar Kelimeler

NFT, Kripto, Alternatif yatırım araçları, Otoregresif Koşullu Değişen Varyans Modelleri, Markov-Switching Regresyon Modeli

Etik Beyan

Bu çalışma, 22–24 Mayıs 2025 tarihlerinde Uşak Üniversitesi ev sahipliğinde düzenlenen 5. Uluslararası Bankacılık Kongresi’nde özet bildiri olarak sunulan çalışmanın geliştirilmiş ve genişletilmiş versiyonudur.

Kaynakça

  1. Ali, M., Nelson, J., Shea, R., Freedman, M. J. (2017). Blockstack: A global naming and storage system secured by blockchains. USENIX Annual Technical Conference. https://blockstack.org/whitepaper.pdf
  2. An, J.., Mikhaylov, A., Chang, T. (2024). Relationship between the popularity of a platform and the price of NFT assets, Finance Research Letters, 61, Article 105057.
  3. Ante, L. (2022). Non-fungible token (NFT) markets on the Ethereum blockchain: Temporal development, cointegration and interrelations. Journal of Risk and Financial Management, 15(2), 91.
  4. Bakan, U., Korkmaz, Ö., & Bakan, U. (2025). Econometric analysis of the relationship between social media shares and price and sales amount of NFT collections. Ordu Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 15(1), 314-339. https://doi.org/10.48146/odusobiad.1441103
  5. Balcilar, M., & Bouri, E. (2022). Spillovers and hedging among NFT segments and with financial assets. Economics Letters, 215, 110465.
  6. InsideBitcoins, (2025), https://www.binance.com/en-IN/square/post/22315485872010 (Erişim Tarihi: 04.07.2025)
  7. Chalmers, D., Fisch, C., Matthews, R., Quinn, W. & Recker, J. (2022). Beyond the bubble: will nfts and digital proof of ownership empower creative ındustry entrepreneurs?. Journal of Business Venturing Insights, 17, e00309.
  8. CoinEdition, (2025), https://www.binance.com/en/square/post/21230835189074 (Erişim Tarihi: 04.07.2025)
  9. Dowling, M. (2022). Fertile LAND: Pricing non-fungible tokens. Finance Research Letters, 44, 102096.
  10. Fischer, C., Kraussl, R., Lehnert, T. (2021). Digital Art as an Asset Class. Working Paper.

Kaynak Göster

APA
Korkmaz, Ö. (2026). NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme. İnönü Üniversitesi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi, 15, 1-26. https://doi.org/10.54282/inijoss.1768909
AMA
1.Korkmaz Ö. NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme. INIJOSS. 2026;15:1-26. doi:10.54282/inijoss.1768909
Chicago
Korkmaz, Özge. 2026. “NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme”. İnönü Üniversitesi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi 15 (Ekim): 1-26. https://doi.org/10.54282/inijoss.1768909.
EndNote
Korkmaz Ö (01 Ekim 2026) NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme. İnönü Üniversitesi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi 15 1–26.
IEEE
[1]Ö. Korkmaz, “NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme”, INIJOSS, c. 15, ss. 1–26, Eki. 2026, doi: 10.54282/inijoss.1768909.
ISNAD
Korkmaz, Özge. “NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme”. İnönü Üniversitesi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi 15 (01 Ekim 2026): 1-26. https://doi.org/10.54282/inijoss.1768909.
JAMA
1.Korkmaz Ö. NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme. INIJOSS. 2026;15:1–26.
MLA
Korkmaz, Özge. “NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme”. İnönü Üniversitesi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi, c. 15, Ekim 2026, ss. 1-26, doi:10.54282/inijoss.1768909.
Vancouver
1.Özge Korkmaz. NFT Koleksiyonları ile Alternatif Yatırım Araçları Arasında İlişki Var mı? Ayı ve Boğa Piyasası Üzerine İnceleme. INIJOSS. 01 Ekim 2026;15:1-26. doi:10.54282/inijoss.1768909